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北證50領(lǐng)跑核心指數(shù),更有北交所主題基金跑贏150個百分點(diǎn)?!

作者:尹柏

出品:全球財(cái)說

從DeepSeek、人形機(jī)器人的科技浪潮,到新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等急速上升賽道,2025年上半年的熱點(diǎn)幾乎都是圍繞著主題進(jìn)行。

然而,924行情以來爆火的北證走勢,仍悄然持續(xù)發(fā)酵。以北證50為例,截至2025年6月30日,上半年漲幅達(dá)39.45%,領(lǐng)漲滬深京三市所有核心指數(shù)。

錨定北交所標(biāo)的的公募基金產(chǎn)品,表現(xiàn)更加亮眼。在過去三年多時間中,有70%以上的北交所主題基金戰(zhàn)勝了北證50指數(shù)。

華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開為例,2025年上半年,憑借72.16%的凈值增長率位居全市場(除QDII)第3名。并且,截至6月30日,過去三年華夏北交所創(chuàng)新精選以175.64%的凈值增長率位居全市場基金收益第一名。

相較于滬深兩市,北交所作為最年輕的證券市場,仍屬于小而美的存在,但隨著估值指標(biāo)攀升、流動性改善、上市公司經(jīng)營日趨穩(wěn)健、擴(kuò)容加速等多方面利好,北交所的投資機(jī)遇成為不容忽視的存在。

厚積薄發(fā),全面領(lǐng)跑

先來看一看上文提到的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開。

華夏北交所創(chuàng)新精選作為首批北交所主題基金,自2021年11月23日成立以來,陪伴北交所成長,經(jīng)歷三年多積攢沉淀,方從上萬只基金中脫穎而出。

一切離不開北交所這片孕育創(chuàng)新型中小企業(yè)的沃土,更與基金經(jīng)理優(yōu)秀的投研實(shí)力相關(guān),這也是華夏北交所創(chuàng)新精選規(guī)模最高且優(yōu)于同期北交所主題基金的原因。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2025年7月4日,8只首批北交所主題基金中,華夏北交所創(chuàng)新精選近一年收益率為184.61%,名列第一;年內(nèi)收益率為70.84%,同樣位列第一。且近一年、年初至今回撤分別為-19.88%、-16.56%,均處于均值水平。

若以近三年收益率水平看,174.47%漲幅跑贏第二名超63個百分點(diǎn),跑贏北證50指數(shù)超150個百分點(diǎn)。

這與華夏基金深耕新三板及北交所密不可分。

早在2015年,新三板初被外界關(guān)注之時,受限于彼時公募基金無法投資,華夏北交所創(chuàng)新精選的基金經(jīng)理顧鑫峰便被調(diào)往子公司華夏資本,成立專戶從事新三板投資。先后發(fā)行五只專門投資新三板的專戶,顧鑫峰擔(dān)任新三板業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人。

時間走向2020年,新三板于創(chuàng)新層上設(shè)立精選層,并發(fā)行首批可投資新三板精選層的公募基金,顧鑫峰成為首批主題基金——華夏成長精選6個月定開混合的基金經(jīng)理。

多年深耕,讓顧鑫峰厚積薄發(fā)。2021年北交所設(shè)立,11月底首批北交所主題基金正式發(fā)行,經(jīng)過兩年多蟄伏,北交所也迎來獨(dú)屬于自己的閃亮?xí)r刻。

在一定程度上,可以說北交所脫胎于新三板,顧鑫峰在新三板調(diào)研超過10年,關(guān)注陪伴諸多公司成長壯大,目前北交所的268家公司,很大一部分是從新三板6000多家公司中選出的。

其曾提及一家北交所創(chuàng)新藥公司,在2015年新三板時期第一次去調(diào)研,當(dāng)時一款創(chuàng)新藥正在研制,I期臨床尚未完成,而如今已做完III期臨床并于2024年提交上市申請,市值翻了好幾倍。

長期跟蹤、了解,使顧鑫峰對于北交所企業(yè)的理解更為深刻,可以更加敏銳捕捉機(jī)遇,并善用“動態(tài)平衡”把握市場的多元化投資機(jī)會。

以第一大重倉股錦波生物為例,自2024年二季度首次重倉后,顧鑫峰不斷加倉,完美捕捉該標(biāo)的上漲機(jī)會,為基金產(chǎn)品收益增厚起到至關(guān)重要的作用。而第二大重倉股開特生物,顧鑫峰則敢于下行區(qū)間加倉布局,從而收獲924行情后的較大漲幅。

展望后市,顧鑫峰表示,2025年上半年,中證2000指數(shù)上漲近15%,萬得微盤股指數(shù)上漲36%,當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇早期疊加流動性充裕時,基本上小盤股表現(xiàn)相對好一些。但不能根據(jù)市場過去的走勢去線性外推未來的走勢,也不能期盼市場的風(fēng)格一直有利于小盤股市場。

但是,堅(jiān)信價(jià)值總會回歸,好東西總會被發(fā)現(xiàn)。對于北交所市場而言,是“小荷才露尖尖角”,這個判斷在當(dāng)前依然適用。

持續(xù)向好,未來可期

回歸到北交所,之所以流動性越來越好,關(guān)注度越來越高,都源于北交所不缺乏好公司,資金會主動流向更具有成長性的地方。

作為中國最年輕的證券市場,以TTM市盈率來看,截至7月4日,北證50為67.2倍,科創(chuàng)50為136.3倍,中證2000為132.5倍,相較于科創(chuàng)及微盤股,北證50的估值并不高;但是與創(chuàng)業(yè)板指為32.4倍,滬深300為13.2倍,上證50為11.3倍相比,估值自是顯得比較貴。

不過,北交所的特點(diǎn)在于,不斷有新鮮血液涌入。

華夏北交所創(chuàng)新精選為例,2024年年報(bào)顯示,該基金產(chǎn)品全部持倉為21只標(biāo)的,也就是說,在北交所不斷納新的情況下,仍有大量估值低、質(zhì)地優(yōu)的上市公司可以進(jìn)行選擇。

以最新數(shù)據(jù)看,市場備受震撼。2025年6月,A股市場IPO受理數(shù)量飆升,三大交易所單月新增受理企業(yè)達(dá)150家,占上半年總數(shù)85%。而北交所一枝獨(dú)秀,共新受理企業(yè)97家,占比超6成,僅6月23日-29日,單周受理數(shù)量便達(dá)到48家。

申萬宏源表示,展望2026年,北交所高質(zhì)量擴(kuò)容仍將延續(xù),2025年上半年全A合計(jì)受理177家,其中北交所新受理企業(yè)為115家,并含有專精特新小巨人61家,按現(xiàn)有審核周期預(yù)計(jì)一年左右上會。并且,北證新受理企業(yè)質(zhì)地已不弱于雙創(chuàng)。

這一切也正迎合了證監(jiān)會“將圍繞打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)‘主陣地’的目標(biāo),持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量建設(shè)北交所”的重要信號。

截至目前,北交所共計(jì)146家專精特新“小巨人”企業(yè),占比接近55%,遠(yuǎn)高于主板和雙創(chuàng)板塊,成為各個細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域隱形冠軍的重要孵化市場,并已涵蓋生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新材料、新一代信息技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域。

根據(jù)Wind盈利預(yù)測,截至7月4日,北證50指數(shù)2025年和2026年歸母凈利潤分別同比增長67.84%和30.79%。

國信證券數(shù)據(jù)顯示,北證A股研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例也呈現(xiàn)出上升趨勢,2024年達(dá)到4.6345%。市研率則在2024年升至74.5346%,超越深證A股和科創(chuàng)板,逼近上證A股水平。在最新一期的數(shù)據(jù),北證A股的市研率達(dá)到了109.3015%,遠(yuǎn)高于其他市場板塊。

國信證券認(rèn)為,上述情況顯示,北交所通過提供更加靈活的融資渠道和更為包容的上市條件,吸引了大量具有高成長潛力的企業(yè),這些企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展方面的努力得到了市場的積極回應(yīng)。

北交所上市公司質(zhì)量與流動性的提升,相輔相成、缺一不可。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月4日,年初至今北交所單日成交額中位數(shù)達(dá)300.66億元,平均值也達(dá)到295.48億元,年內(nèi)最高單日成交額則超過400億元。

回看2021年9月北交所初設(shè)立時的兩年時間中,日均成交額僅10億元,流動性問題一度讓市場頗為絕望。但是2023年9月-2024年9月,日均成績額逐步攀升至62億元,再到如今300億元,北交所的成長有目共睹。

流動性越來越好,機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注度越來越高。從公募機(jī)構(gòu)在北交所配置金額角度來看,2025年一季度末公募重倉配置北交所金額創(chuàng)新高,為67.43億元,較2024年末增長24.45%。但是,占比公募在A股市值的0.11%,較2024年末增長0.02個百分點(diǎn)。

6月30日,北交所正式發(fā)布北證專精特新指數(shù),成為繼北證50指數(shù)后的第二只指數(shù),也標(biāo)志著北交所進(jìn)入雙指數(shù)時代。目前,數(shù)十家基金公司已迅速提交了相關(guān)產(chǎn)品的申請,計(jì)劃圍繞北證專精特新指數(shù)推出基金產(chǎn)品。

由于北交所上市公司的獨(dú)特性質(zhì),考驗(yàn)主動管理以及自下而上精選個股的能力,疊加對于個人投資者而言北交所投資門檻較高,不想錯過機(jī)會,不如選擇一只公募基金進(jìn)行布局,華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開便是優(yōu)選。

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