一、宏觀政策與監(jiān)管動態(tài)

1. 資本市場改革

專精特新指數(shù)體系擴(kuò)容：深交所宣布于7月21日發(fā)布深證專精特新指數(shù)（代碼399268）和創(chuàng)業(yè)板專精特新指數(shù)（代碼399267），采用自由流通市值加權(quán)，樣本股每半年調(diào)整一次。上交所同步推出上證科創(chuàng)板專精特新指數(shù)、上證專精特新指數(shù)及中證專精特新100指數(shù)，進(jìn)一步完善創(chuàng)新型中小企業(yè)資本市場支持體系。

程序化交易監(jiān)管升級：《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》7月7日正式實(shí)施，明確高頻交易認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（每秒申報(bào)/撤單≥300筆或單日≥2萬筆），要求券商建立穿透式核查機(jī)制，對分拆產(chǎn)品規(guī)避監(jiān)管的行為加強(qiáng)監(jiān)控。滬深交易所將對接近指標(biāo)且多次實(shí)施同類型交易行為的主體納入重點(diǎn)監(jiān)管。

2. 金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

人民幣跨境支付系統(tǒng)規(guī)則修訂：央行就《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》公開征求意見，明確CIPS參與者賬戶管理、資金結(jié)算等流程，提升系統(tǒng)全球化服務(wù)能力。香港特區(qū)政府同步推進(jìn)穩(wěn)定幣監(jiān)管框架，目標(biāo)年內(nèi)發(fā)出首批穩(wěn)定幣牌照，助力數(shù)字資產(chǎn)跨境流動。

充電設(shè)施建設(shè)提速：四部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大功率充電設(shè)施科學(xué)規(guī)劃建設(shè)的通知》，提出到2027年底全國大功率充電設(shè)施超10萬臺的目標(biāo)，重點(diǎn)布局高速公路服務(wù)區(qū)等場景，推動充電網(wǎng)絡(luò)與新能源汽車產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。

二、行業(yè)動態(tài)與產(chǎn)業(yè)政策

1. 能源電力

迎峰度夏電力負(fù)荷創(chuàng)新高：國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月4日全國最大電力負(fù)荷達(dá)14.65億千瓦，同比增長1.5億千瓦，創(chuàng)歷史新高?；痣娖髽I(yè)業(yè)績預(yù)期向好，電力板塊逆勢走強(qiáng)，華銀電力等多股漲停。

特高壓建設(shè)加速推進(jìn)：發(fā)改委近期核準(zhǔn)藏東南至粵港澳大灣區(qū)、蒙西至京津冀±800千伏特高壓直流工程，行業(yè)預(yù)計(jì)2025年將有更多跨區(qū)域電力互濟(jì)項(xiàng)目落地，設(shè)備商訂單有望持續(xù)增長。

2. 汽車與制造業(yè)

乘用車制動系統(tǒng)新規(guī)發(fā)布：GB 21670—2025《乘用車制動系統(tǒng)技術(shù)要求及試驗(yàn)方法》將于2026年1月實(shí)施，首次納入"單踏板制動"技術(shù)要求，規(guī)定默認(rèn)狀態(tài)下僅松開加速踏板不應(yīng)使車輛減速至停車，保障新能源汽車制動安全。

光伏行業(yè)供給側(cè)改革：工信部組織光伏企業(yè)座談會，要求依法依規(guī)治理低價(jià)無序競爭，推動落后產(chǎn)能退出。主要硅片廠商計(jì)劃7月降低開工率4成，行業(yè)有望迎來供需再平衡。

三、公司重大事項(xiàng)

1. 上市與并購重組

長鑫科技啟動上市輔導(dǎo)：國內(nèi)DRAM龍頭長鑫科技正式進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，最新一輪估值超1500億元，有望成為科創(chuàng)板半導(dǎo)體板塊重要標(biāo)的。

藍(lán)黛科技控制權(quán)擬變更：實(shí)控人籌劃轉(zhuǎn)讓18%股權(quán)，交易對手方為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，公司同時布局機(jī)器人關(guān)節(jié)執(zhí)行器業(yè)務(wù)，與無錫泉智博科技簽署產(chǎn)品采購框架協(xié)議。

長鴻高科跨界收購：擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買廣西長科100%股權(quán)，標(biāo)的公司突破國外透明ABS生產(chǎn)工藝壟斷，交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，股票停牌不超過10個交易日。

2. 業(yè)績與分紅

中報(bào)預(yù)喜潮涌現(xiàn)：截至7月7日，A股已有78家公司披露半年報(bào)預(yù)告，7成預(yù)喜，25家凈利潤預(yù)增超100%。電子、基礎(chǔ)化工、汽車、醫(yī)藥生物等行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)突出，芯朋微預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長104%。

中期分紅熱情高漲：逾300家上市公司擬實(shí)施2025年中期利潤分配，金山辦公、老鳳祥等公司分紅力度較大，凸顯企業(yè)現(xiàn)金流改善和回報(bào)意愿增強(qiáng)。

四、國際市場與地緣政治

1. 國際貿(mào)易政策

美國關(guān)稅政策調(diào)整：特朗普宣布將關(guān)稅談判截止日期推遲至8月1日，同時公布對印尼（32%）、波黑（30%）、孟加拉國（35%）、泰國（36%）等12國輸美產(chǎn)品的新關(guān)稅稅率，涉及電子、紡織等多個行業(yè)。

紅海局勢再生變數(shù)：胡塞武裝自去年12月以來首次襲擊商船，擊沉希臘籍"魔法海洋"號，以色列隨即空襲也門胡塞武裝控制區(qū)港口及能源設(shè)施，全球航運(yùn)安全風(fēng)險(xiǎn)回升。

2. 全球經(jīng)濟(jì)動態(tài)

巴西通脹預(yù)期持續(xù)回落：巴西央行連續(xù)六周下調(diào)2025年通脹預(yù)期至5.18%，但仍高于3%±1.5%的目標(biāo)區(qū)間，市場預(yù)計(jì)基準(zhǔn)利率維持15%高位的可能性較大。

AI算力競爭加?。好绹鳦oreWeave以90億美元收購比特幣礦企Core Scientific，獲取1.3吉瓦數(shù)據(jù)中心電力資源，加速AI基礎(chǔ)設(shè)施布局。英偉達(dá)GB300 NVL72系統(tǒng)開始交付，推動AI算力軍備競賽。

五、金融市場與監(jiān)管

1. 市場運(yùn)行

銀行股估值修復(fù)：銀行板塊逆勢走強(qiáng)，工行、交行等股價(jià)創(chuàng)階段新高，主題ETF近兩年規(guī)模增長近1200億元，低估值、高股息屬性受資金青睞。

科創(chuàng)債ETF火爆發(fā)行：10只科創(chuàng)債ETF首發(fā)當(dāng)日全部售罄，單日募集規(guī)模達(dá)300億元，市場預(yù)計(jì)未來科創(chuàng)債規(guī)模有望突破5000億元，成為科技企業(yè)融資新渠道。

2. 監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)

IPO現(xiàn)場檢查趨嚴(yán)：2025年第二批IPO現(xiàn)場檢查名單出爐，12家擬上市企業(yè)被抽中，數(shù)量遠(yuǎn)超去年同期。監(jiān)管層通過強(qiáng)化入口關(guān)，從源頭提升上市公司質(zhì)量。

金融強(qiáng)監(jiān)管持續(xù)：上半年約50名銀行人被終身禁業(yè)，違法放貸仍是主因，國有大行和農(nóng)商行系統(tǒng)占比超60%。監(jiān)管部門對財(cái)務(wù)公司、金租機(jī)構(gòu)等"影子銀行"領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度提升。

六、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政策

1. 金融數(shù)據(jù)前瞻

6月社融預(yù)計(jì)同比多增：市場預(yù)測6月新增社融3.9萬億元，同比多增6000億元，政府債券凈融資維持萬億規(guī)模；M1、M2同比增速預(yù)計(jì)繼續(xù)回升，顯示流動性環(huán)境邊際改善。

物價(jià)水平低位運(yùn)行：機(jī)構(gòu)預(yù)測6月CPI同比持平于0%，PPI同比降幅維持-3.3%，豬價(jià)下跌和工業(yè)品價(jià)格疲軟仍是主要拖累因素，核心CPI或小幅回升至0.6%。

2. 黃金儲備持續(xù)增持

中國央行連續(xù)8個月增持黃金，6月末黃金儲備達(dá)7390萬盎司（約2298.55噸），環(huán)比增加7萬盎司，彰顯對貴金屬資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置需求。