7月7日，中國人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國黃金儲(chǔ)備規(guī)模7390萬盎司，較5月末增加7萬盎司，為連續(xù)第8個(gè)月增持黃金。

金價(jià)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，倫敦金現(xiàn)累計(jì)漲幅高達(dá)25.84%。回顧金價(jià)行情，2025年首個(gè)交易日，倫敦金現(xiàn)大漲1.26%，收?qǐng)?bào)2657.195美元/盎司。此后金價(jià)一路上漲，盤中一度突破3500美元/盎司。不過，4月中下旬以來，金價(jià)開始持續(xù)震蕩，并一路緩慢走低，最近則維持在3300美元/盎司附近。

展望后市，金價(jià)怎么走？

“中長期來看，黃金的配置邏輯依然堅(jiān)實(shí)?！敝休x期貨資管部投資經(jīng)理王維芒向記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期臨近，美元弱勢(shì)預(yù)期持續(xù)利好金價(jià)。此外，全球經(jīng)濟(jì)秩序仍在重塑過程中，各國央行持續(xù)購買黃金，這為后市金價(jià)提供了有力支撐。

王維芒還指出，黃金與其他資產(chǎn)的相關(guān)性較低，反映出市場對(duì)美元體系的長期不信任，配置黃金有助于分散投資風(fēng)險(xiǎn)，其配置價(jià)值持續(xù)顯著。

展望下半年，中航期貨研報(bào)認(rèn)為，在美國關(guān)稅威脅、財(cái)政赤字?jǐn)U張削弱美元資產(chǎn)吸引力，以及海外降息周期和全球央行延續(xù)購金的背景下，黃金價(jià)格中樞上移。隨著下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，黃金有望延續(xù)利率邏輯再度沖高。

分時(shí)間段來看，華泰期貨研報(bào)指出，預(yù)計(jì)2025年下半年，貴金屬價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩后再度上漲格局。其中，7至8月間，黃金價(jià)格總體以震蕩格局為主，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于未來利率變動(dòng)路徑仍存在分歧。在鮑威爾暫時(shí)不被免去美聯(lián)儲(chǔ)主席的情況下，其對(duì)降息相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，疊加目前持續(xù)不及預(yù)期的通脹水平，使得實(shí)際利率短期內(nèi)難以形成向下的趨勢(shì)。因此，貴金屬（以黃金為主）暫時(shí)將陷入震蕩格局。不過，進(jìn)入9月以后，隨著降息預(yù)期的抬升以及關(guān)稅對(duì)通脹影響的逐漸顯現(xiàn)，實(shí)際利率有望再度向下，黃金價(jià)格預(yù)計(jì)也將再度呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

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