奶粉巨頭股價突然暴跌，10億回購和20億派息都沒能挽救市場信心。

7月7日，中國嬰幼兒奶粉市占率第一大公司中國飛鶴（06186.HK）股價大跳水，盤中最高跌超18%，最終以4.73港元收盤，下滑17.02%。受此影響，公司市值下滑至428.9億港元，與上個交易日（516.83億港元）相比，一天蒸發(fā)近88億港元。

股價的大幅波動，源于一則業(yè)績預(yù)警公告。

7月4日晚間，中國飛鶴發(fā)布公告，預(yù)計今年上半年營收約91億—93億元，同比下降7.87%—9.86%；綜合凈利潤約10億—12億元，同比下滑37.17%—47.64%。

這也是其近5年最低迷的一份中報。過去四年，飛鶴每年上半年都能實現(xiàn)96億元以上營收，且能將歸母凈利潤維持在16.9億元以上。

水芙蓉攝

飛鶴在公告中指出，業(yè)績波動受多方面影響。

一方面，為響應(yīng)國家鼓勵生育政策，公司于今年4月推出12億元生育補貼計劃，為孕期家庭提供價值1500元奶粉及服務(wù)，這導(dǎo)致收入出現(xiàn)下滑。

業(yè)務(wù)方面，飛鶴為保持產(chǎn)品新鮮度，降低了嬰幼兒配方奶粉的渠道庫存，并對全脂奶粉進(jìn)行減值計提；疊加今年上半年公司收到的政府補助減少，整體利潤受到影響。

為提振市場信心，飛鶴在業(yè)績預(yù)告的同時宣布了回購和股息分派計劃。

自即日起至今年年底，公司計劃拿出不少于10億元資金回購股份（不超過總發(fā)行股份數(shù)的10%），贖回股份將用于后續(xù)出售或員工股權(quán)激勵。

飛鶴還表示，盡管短期挑戰(zhàn)影響財務(wù)表現(xiàn)，公司預(yù)期今年分派的股息總額將不少于20億元，來回饋股東和投資者。

需要注意的是，作為中國嬰幼兒奶粉市占率第一大品牌，飛鶴需要面對的不僅是生育率波動的影響，還有競爭對手的奮起直追。

記者了解到，飛鶴今年宣布推出12億元生育補貼后，伊利、君樂寶兩家公司也迅速跟進(jìn)，均投入16億元作為生育補貼。

“撒錢大戰(zhàn)”背后，是當(dāng)前嬰幼兒奶粉市場已進(jìn)入存量競爭，但該品類仍具有高毛利屬性，吸引不少乳企巨頭加碼爭奪市場份額。

飛鶴、伊利和君樂寶，恰好位列嬰幼兒奶粉市場國產(chǎn)品牌市占率的前三位。并且，伊利旗下金領(lǐng)冠品牌在去年實現(xiàn)了雙位數(shù)增長，與飛鶴差距進(jìn)一步縮??；君樂寶嬰幼兒奶粉增速也領(lǐng)先于行業(yè)。在競爭對手真金白銀加碼補貼下，飛鶴想在市場保持絕對的競爭優(yōu)勢并非易事。

左宇攝