作者｜企業(yè)家記事 編輯｜MAX

來源｜藍(lán)籌企業(yè)評論

在中國民營醫(yī)療史上，陳邦與愛爾眼科的故事堪稱獨(dú)一無二。從3萬元起家到締造市值千億的全球眼科連鎖巨頭，從海南地產(chǎn)泡沫中折戟到帶領(lǐng)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，從屢遭質(zhì)疑到成為行業(yè)標(biāo)桿，陳邦用30年時間完成了從退伍軍人到商業(yè)領(lǐng)袖的蛻變。

1965年9月，陳邦出生于湖南長沙一個普通工人家庭。17歲那年，他懷揣報國之志參軍入伍，兩年后因成績優(yōu)異被推薦至成都某軍校深造。然而，命運(yùn)弄人——在最終體檢中，陳邦被查出紅綠色盲，軍旅夢碎。

1984年，陳邦被分配至長沙某農(nóng)業(yè)機(jī)械國企擔(dān)任發(fā)貨員。1986年，與戰(zhàn)友李力（后成為愛爾眼科聯(lián)合創(chuàng)始人）在火車上偶遇，種下合作種子。

從國企辭職到海南淘金

1990年，陳邦辭去國企“鐵飯碗”，先后嘗試裝修、貿(mào)易、飲料代理等多元化業(yè)務(wù)。1992年，他抓住海南房地產(chǎn)熱潮的機(jī)遇，憑借椰樹牌椰汁代理權(quán)迅速積累原始資本。1994年，他在海南房地產(chǎn)市場最高峰時全身而退，身家過億。

但1995年政策調(diào)控導(dǎo)致泡沫破裂，陳邦損失慘重。1995年轉(zhuǎn)戰(zhàn)臺灣投資文化主題公園，因李登輝訪美引發(fā)兩岸關(guān)系惡化，8000萬元投資化為烏有。

1995年，陳邦因過度勞累突發(fā)性耳聾，被迫返回長沙治療。在治療期間，他偶然從主治醫(yī)生處得知眼科醫(yī)療領(lǐng)域的市場空白——公立醫(yī)院眼科科室普遍邊緣化，設(shè)備落后，民營資本介入空間巨大。

1996年，陳邦與李力合作，以“院中院”模式承包公立醫(yī)院眼科科室，引入激光近視治療儀，單日手術(shù)量突破百臺。

1997年，正式創(chuàng)立愛爾眼科品牌，開啟醫(yī)療創(chuàng)業(yè)新征程。

資本破局與連鎖擴(kuò)張

1997年，陳邦以3萬元啟動資金在沈陽開設(shè)首家眼科專科醫(yī)院，采用“設(shè)備租賃+公立醫(yī)院背書”模式，主攻白內(nèi)障、近視矯正等剛需領(lǐng)域。2000年，國家衛(wèi)生部出臺政策禁止公立醫(yī)院“院中院”，陳邦被迫轉(zhuǎn)型自建醫(yī)院。

2001年，收購長沙鋼廠職工醫(yī)院，成立首家自有眼科醫(yī)院。

2003年，長沙、成都、武漢、沈陽四地同步開設(shè)連鎖醫(yī)院，奠定全國布局基礎(chǔ)。

2009年，愛爾眼科以“民營醫(yī)院IPO第一股”身份登陸創(chuàng)業(yè)板，募集資金9.38億元。盡管募集資金規(guī)模引發(fā)爭議，但陳邦直言：“要用這些錢開更多醫(yī)院?！?/p>

2009年?duì)I收6.06億元，凈利潤0.92億元，門店數(shù)量19家。上市后三年，營收年均復(fù)合增長率達(dá)40%，凈利潤增長超2倍。

2014年，愛爾眼科首創(chuàng)“并購基金+體外孵化”模式，通過LP出資設(shè)立并購基金，待醫(yī)院成熟后注入上市公司。此舉大幅降低擴(kuò)張風(fēng)險，2014-2021年，通過該模式新增醫(yī)院超300家。

愛爾眼科2024年全球門店達(dá)881家，中國市占率超30%，穩(wěn)居行業(yè)龍頭。

從巔峰走下來的路有多長

2024年，愛爾眼科全年?duì)I收209.83億元,同比增長3.02%；歸母凈利潤35.56億元，同比增長5.87%。海外收入占比提升至15%，歐洲、東南亞市場增速超30%?！?+8+N”戰(zhàn)略，即以長沙醫(yī)學(xué)中心落成，8家國家級區(qū)域中心投入運(yùn)營，單院坪效提升22%。

公司的市值2021年前后一度突破2800億元，市盈率達(dá)到80倍高位；當(dāng)前這兩個數(shù)字分別只有1100億和30倍（2025年7月）。根據(jù)股東大會最新通過的“十年千億研發(fā)投入計劃”，愛爾眼科將聚焦基因治療、AI診療等前沿領(lǐng)域。

公司進(jìn)一步發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)不小。截至2025年Q1，商譽(yù)余額84.96億元，占總資產(chǎn)24.56%。

伴隨監(jiān)管收緊，愛爾眼科2024年因虛假宣傳、過度診療等問題收到400起行政處罰，近年累計罰款數(shù)額較高。醫(yī)?？刭M(fèi)，白內(nèi)障手術(shù)收入占比降至18%，對向高端服務(wù)轉(zhuǎn)型的要求變得更為迫切。

在出海后，愛爾眼科加速國際化，通過收購英國Optimax集團(tuán)拓展歐洲市場，并舉辦多場國際會議提升全球品牌影響力。盡管已在歐美、東南亞建立醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)，但各國醫(yī)療政策差異推高運(yùn)營成本與風(fēng)險，疊加全球競爭加劇，公司海外品牌認(rèn)知度與市場份額仍需突破。

在2024年股東大會上，陳邦提出投資建設(shè)長沙眼科研究所，攻關(guān)遺傳性眼病診療；布局青少年近視防控、干眼癥治療等消費(fèi)醫(yī)療賽道，公司希望將干眼癥、OK鏡等消費(fèi)醫(yī)療收入占比提升。同時愛爾與華為合作開發(fā)眼科AI大模型，希望手術(shù)機(jī)器人2026年商業(yè)化落地。以“一帶一路”為契機(jī)，目標(biāo)2030年海外收入占比超30%。

愛爾眼科持續(xù)推進(jìn)管理團(tuán)隊(duì)年輕化，70后中青年干部占比顯著提升。60后總裁李力持續(xù)主導(dǎo)日常運(yùn)營，董事長陳邦仍全面掌舵核心戰(zhàn)略，雙方協(xié)同推動技術(shù)升級與國際化布局。

陳邦相信“環(huán)境的挑戰(zhàn)將更加激發(fā)公司潛力”，但對于已經(jīng)60歲的他，未來的環(huán)境到底如何、挑戰(zhàn)的難度到底多大恐怕難以判定。

經(jīng)典語錄

（陳邦作為低調(diào)務(wù)實(shí)的企業(yè)家，公開的個人語錄相對有限，且許多流傳的“名言”缺乏明確、權(quán)威的原始出處。以下是經(jīng)過嚴(yán)格篩選，有明確來源、可追溯到陳邦本人公開講話或署名文章的經(jīng)典語錄。）

“上市不是目的，而是成就‘百年愛爾’夢想的手段?！薄?在2009年愛爾眼科成功登陸創(chuàng)業(yè)板后不久，陳邦在接受《證券日報》等媒體采訪時明確表達(dá)了這一觀點(diǎn)，同時他還說：“我希望讓百姓在家門口就能享受到高質(zhì)量的、可及的專業(yè)眼科醫(yī)療服務(wù)，使所有人無論貧窮富裕，都享有眼健康的權(quán)利！”

“通過線上+線下模式建立眼健康體系，覆蓋城鄉(xiāng)縣域。”——分級連鎖模式解決醫(yī)療資源分布不均問題。來源2019年創(chuàng)業(yè)板峰會演講。

“讓所有人，無論貧窮富裕，都享有眼健康的權(quán)利?！薄?2023年新浪財經(jīng)專訪時強(qiáng)調(diào)真正為社會解決“看病難、看病貴”的問題。

“有信心在人工智能領(lǐng)域彎道超車，打造世界一流眼科醫(yī)學(xué)中心?！薄憫?yīng)國家科技戰(zhàn)略，2025年2月湖南民營企業(yè)座談會發(fā)言。來源2025年2月21日湖南日報報道。

你可知道

1. 陳邦曾是軍人，退伍后賣過椰汁

陳邦在創(chuàng)立愛爾眼科前經(jīng)歷豐富。公開資料顯示，他 17歲入伍，退伍后嘗試過多種生意，包括食品批發(fā)（代理椰樹牌椰汁）。[來源：百度百科 ]

2. 愛爾眼科是中國首家IPO上市的醫(yī)療機(jī)構(gòu)（深交所創(chuàng)業(yè)板）

2009年10月30日，愛爾眼科成為 創(chuàng)業(yè)板首批28家上市企業(yè)之一（股票代碼：300015），也是 中國A股歷史上第一家IPO上市的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，打破此前醫(yī)療行業(yè)僅能通過借殼或新三板融資的局限。 [來源：深圳證券交易所官網(wǎng)]

3. 首家醫(yī)院“長沙愛爾”成立前，陳邦曾因政策虧損千萬

1997年陳邦以“院中院”模式（設(shè)備合作+公立醫(yī)院分成）進(jìn)入眼科市場，后因 2000年衛(wèi)生部叫?！霸褐性骸闭?，設(shè)備被查封，導(dǎo)致 早期投入血本無歸，虧損約3000萬元。這次失敗迫使他轉(zhuǎn)型自建醫(yī)院。[來源：《長江商報》]

4. 抗疫醫(yī)生艾芬事件終審判決：武漢中心醫(yī)院急診科主任艾芬被判侵犯愛爾眼科醫(yī)院名譽(yù)權(quán)

被忽視的結(jié)果： 2020年末，武漢抗疫醫(yī)生艾芬質(zhì)疑在愛爾眼科術(shù)后視網(wǎng)膜脫離，引發(fā)輿論風(fēng)暴。2023年6月， 武漢市中級人民法院終審判決，認(rèn)定愛爾眼科診療行為符合規(guī)范，駁回艾芬全部訴訟請求。[來源：鳳凰網(wǎng)、中國裁判文書網(wǎng)]

數(shù)據(jù)來源：

愛爾眼科2009-2024年年度報告

湖南省證監(jiān)局公開披露文件

《中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒》

免責(zé)聲明：本文基于公司法定披露內(nèi)容和已公開的資料信息整理，文章不構(gòu)成投資建議僅供參考。

睿藍(lán)財訊出品

文章僅供參考 市場有風(fēng)險 投資需謹(jǐn)慎

來源：藍(lán)籌企業(yè)評論