【盤面分析】

之前牛哥反復(fù)提到過(guò)A股5月與6月走勢(shì)相似，唯一不同的是6月最后一周出現(xiàn)3連陽(yáng)的百點(diǎn)大漲，這也就造成了A股7月份“機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)”?，F(xiàn)在不管是從外圍局勢(shì)的向上，還是關(guān)稅談判的“靴子落地”，市場(chǎng)已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，那么之后反而可以高看一線。說(shuō)難聽(tīng)點(diǎn)：“外圍股市都開(kāi)始創(chuàng)歷史新高了，A股突破去年10月8日新高，站上3700點(diǎn)不過(guò)分吧！”現(xiàn)階段仍然是局部行情為主，在大行情啟動(dòng)前還是不宜追高低吸為主。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)工信部召開(kāi)光伏企業(yè)座談會(huì)：治理低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，行工業(yè)和信息化部將進(jìn)一步加大宏觀引導(dǎo)和行業(yè)治理，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)和服務(wù)保障，持續(xù)幫助企業(yè)解決急難愁盼問(wèn)題，為推動(dòng)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。頭部光伏玻璃企業(yè)計(jì)劃自7 月開(kāi)始集體減產(chǎn)，頭部硅料企業(yè)正主動(dòng)推進(jìn)多晶硅產(chǎn)能整合，企業(yè)行為契合政策導(dǎo)向，推動(dòng)行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善。目前光伏行業(yè)價(jià)格及盈利均處于底部位置，板塊估值水平同樣較低，供給側(cè)政策的修復(fù)預(yù)期下，板塊有望迎來(lái)反彈。

三大指數(shù)開(kāi)盤漲跌不一，兩市開(kāi)盤個(gè)股跌多漲少，題材板塊方面玻璃玻纖、消費(fèi)電子、元器件等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，地面兵裝、體育、銀行等板塊表現(xiàn)較差。光伏概念股再度走強(qiáng)，拓日新能漲停，通威股份、大全能源等多股漲超5%，近日工信部召開(kāi)第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)強(qiáng)調(diào)，依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。

芯片股早盤活躍，存儲(chǔ)芯片、先進(jìn)封裝方向領(lǐng)漲，沃頓科技2連板，柏誠(chéng)股份、朗迪集團(tuán)等多股漲停，三超新材漲超13%，商絡(luò)電子、雅克科技等漲幅靠前，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，國(guó)產(chǎn)DRAM內(nèi)存芯片大廠長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)（長(zhǎng)鑫科技集團(tuán)股份有限公司）啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。醫(yī)美概念股開(kāi)盤走強(qiáng)，朗姿股份快速漲停，富士萊、芭薇股份等跟漲，美股醫(yī)美概念股新氧昨晚上漲32%，報(bào)4.30美元，該股6月底以來(lái)累計(jì)升幅超320%。

創(chuàng)新藥概念反復(fù)走強(qiáng)，創(chuàng)新藥概念反復(fù)走強(qiáng)，聯(lián)環(huán)藥業(yè)走出2連板，睿智醫(yī)藥、廣生堂等紛紛漲超10%，長(zhǎng)期看，中國(guó)創(chuàng)新藥在經(jīng)歷跟隨創(chuàng)新沉淀后，已經(jīng)進(jìn)入漸進(jìn)式創(chuàng)新時(shí)代，開(kāi)始具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，一二級(jí)融資的便利，國(guó)際形勢(shì)趨緩帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈CXO/科研上游等領(lǐng)域的衍生投資機(jī)會(huì)。穩(wěn)定幣概念再度走強(qiáng)，金時(shí)科技2連板，高偉達(dá)漲超10%，古鰲科技、霍普股份等跟漲，目標(biāo)今年內(nèi)可發(fā)出穩(wěn)定幣牌照。此外由中國(guó)移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)主辦的2025年全球RWA&AGI（數(shù)實(shí)融合）生態(tài)峰會(huì)，即將于7月13日召開(kāi)。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周二出現(xiàn)高開(kāi)高走的局面，指數(shù)的拉升帶動(dòng)了個(gè)股的反彈，股指期貨的表現(xiàn)說(shuō)明主力資金在這個(gè)位置有明顯護(hù)盤行為。資金方面大概率保持相對(duì)寬松，主要來(lái)源是長(zhǎng)期資金入市；而美聯(lián)儲(chǔ)6 月再次推遲降息，預(yù)期7 月會(huì)繼續(xù)推遲，導(dǎo)致港股海外資金流出壓力上升，間接影響國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)。接下來(lái)注意上證指數(shù)能否在3480點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周二盤中漲逾2%，值得注意的是微盤股反而跳水下跌，這樣的走勢(shì)無(wú)疑讓人丈二和尚摸不著頭腦，牛哥還是覺(jué)得與近期的關(guān)稅問(wèn)題引發(fā)的心態(tài)炸裂有關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息以及中東沖突升級(jí)，一定程度上影響了市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好，導(dǎo)致上證指數(shù)在3500 點(diǎn)附近徘徊多時(shí)，預(yù)期7 月份上證指數(shù)大概率會(huì)選擇向上小幅突破。接下來(lái)注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2160點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

2025年行至半程，近期多家上市公司因回購(gòu)、重大資產(chǎn)重組等事項(xiàng)披露了最新的前十大流通股東情況，多位知名基金經(jīng)理上半年的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向浮出水面?；鸾?jīng)理在醫(yī)療和軍工兩大板塊上的動(dòng)作較為密集，融通基金萬(wàn)民遠(yuǎn)在一季度減持東方生物后，二季度再度轉(zhuǎn)為增持，同時(shí)對(duì)陽(yáng)光諾和進(jìn)行了先加后減的操作；葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合在二季度新晉邁普醫(yī)學(xué)前十大流通股東，廣發(fā)基金吳興武則進(jìn)行了減持；同時(shí)，廣發(fā)基金的陳韞中、永贏基金的高楠和李文賓對(duì)軍工股進(jìn)行了增持。

題材板塊中的光伏設(shè)備、玻璃玻纖、元器件等概念是資金凈流入的主要參與板塊，體育、地面兵裝、電力等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)7 月1 日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議提出，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。同期，國(guó)內(nèi)頭部光伏玻璃企業(yè)計(jì)劃自7月起集體減產(chǎn)30%，部分玻璃企業(yè)已開(kāi)始實(shí)施窯爐堵口措施，預(yù)計(jì)后續(xù)供應(yīng)量將快速下滑， 以緩解行業(yè)“ 內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)水泥協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見(jiàn)》，明確優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。伴隨著光伏玻璃、水泥行業(yè)開(kāi)始踐行“反內(nèi)卷” ， 預(yù)計(jì)未來(lái)還將有其他行業(yè)加入這一行列，提高我國(guó)工業(yè)產(chǎn)品附加值。

　7 月3 日，工業(yè)和信息化部于召開(kāi)光伏企業(yè)座談會(huì)。會(huì)上，14家光伏行業(yè)企業(yè)及光伏行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人作交流發(fā)言，圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、科技創(chuàng)新、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)生態(tài)建設(shè)等方面進(jìn)行交流，介紹企業(yè)基本情況、面臨的困難和問(wèn)題，提出政策建議。工業(yè)和信息化部黨組書(shū)記、部長(zhǎng)李樂(lè)成表示，堅(jiān)決落實(shí)中央財(cái)經(jīng)委第六次會(huì)議關(guān)于縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的決策部署，聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，實(shí)現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展。

　近期光伏板塊反內(nèi)卷呼聲日益高漲，硅料收儲(chǔ)、光伏玻璃減產(chǎn)、高層反內(nèi)卷會(huì)議等事件使得光伏供給側(cè)改革預(yù)期增強(qiáng)。未來(lái)隨著行業(yè)自律的推進(jìn)以及供給側(cè)政策落地，行業(yè)供需有望改善，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及盈利修復(fù)。

2023年以來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢(shì)逐步趨于寬松，產(chǎn)品價(jià)格處于下行趨勢(shì)，2025 年光伏組件主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格延續(xù)下跌，相關(guān)企業(yè)盈利水平承壓。隨著136 號(hào)文的實(shí)施，國(guó)內(nèi)光伏需求的不確定性加大，預(yù)計(jì)下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢(shì)壓力進(jìn)一步加大。在此背景下，供給側(cè)改革和反內(nèi)卷政策成為未來(lái)影響光伏供需形勢(shì)的重要因素。

短期全球光伏裝機(jī)增速放緩，長(zhǎng)期需求空間廣闊。截至2025 年5 月底，全球光伏多晶硅名義產(chǎn)能約304 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)組件產(chǎn)出約為1355GW，其中國(guó)內(nèi)產(chǎn)能294 萬(wàn)噸，占比約97%。短期受電網(wǎng)架構(gòu)限制、相關(guān)政策影響，光伏需求增速或?qū)⒗^續(xù)放緩。

長(zhǎng)期來(lái)看，隨著電網(wǎng)智能化改造進(jìn)程推進(jìn)、行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，光伏需求有望進(jìn)一步打開(kāi)天花板，迎來(lái)新一輪高速增長(zhǎng)周期。我們預(yù)計(jì)光伏供需關(guān)系或?qū)⒂?026 年出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，2027-2028 年陸續(xù)恢復(fù)至合理供需比。

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