2025年，A股上市公司的股份回購情況依舊引人注目。

同花順數(shù)據(jù)顯示，今年1月至今，已有563家上市公司發(fā)布了股份回購?fù)瓿傻墓妫刭徆蓴?shù)總計(jì)達(dá)58.42億股，回購金額總計(jì)達(dá)6202.53億元。

從市場(chǎng)層面來看，經(jīng)過一段時(shí)間以來市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，部分優(yōu)質(zhì)上市公司的股價(jià)如同被風(fēng)暴吹打的船只，跌破了上市公司認(rèn)可的價(jià)值，企業(yè)因此有強(qiáng)烈的動(dòng)力通過回購來提振市場(chǎng)信心，向市場(chǎng)表明公司本身對(duì)未來經(jīng)營前景樂觀的判斷。

107家公司回購股份已全部注銷

從累計(jì)回購股份數(shù)量來看，截至上半年，回購?fù)瓿汕依塾?jì)回購股份數(shù)量已超1萬股的上市公司有7家，分別為永泰能源、京滬高鐵、能特科技、山東鋼鐵、三安光電、包鋼股份、通威股份，分別累計(jì)回購4萬股、1.80萬股、1.57萬股、1.54萬股、1.21萬股、1.16萬股、1.02萬股。

其中，永泰能源回購方案首次披露日為2024年6月26日，實(shí)施期限為2024年6月25日至2025年6月24日。最初預(yù)計(jì)回購金額在5億元至10億元之間，回購用途為減少注冊(cè)資本。在今年4月的投資者互動(dòng)平臺(tái)上，永泰能源表示，公司承諾在完成2024年6月制定的回購股份并完成注銷方案后，另行制定2025年回購股份方案，擬定回購股份金額不低于3億元，所回購股份仍全部用于注銷，并確保在12個(gè)月的回購期限內(nèi)完成。

與永泰能源相同的還有京滬高鐵、能特科技、包鋼股份，回購目的同樣用于注銷。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，今年上半年，在已發(fā)布公告的公司當(dāng)中，回購股份已全部注銷的上市公司有107家，回購股份部分已注銷的上市公司有33家。

此外，山東鋼鐵、三安光電、通威股份回購股份則用于股權(quán)激勵(lì)。

6家公司回購金額超10億元

從累計(jì)回購金額來看，超過10億元的上市公司有6家，分別為通威股份、三安光電、中遠(yuǎn)?？?、九安醫(yī)療、伊利股份、藥明康德，金額分別為20.08億元、14.99億元、14.04億元、11.80億元、10.07億元、10億元。

可以看出，通威股份與三安光電同時(shí)出現(xiàn)在兩個(gè)榜單當(dāng)中，無論累計(jì)回購數(shù)量還是金額都位居前列。

較為引人注目的是通威股份。據(jù)了解，通威股份所屬光伏行業(yè)，目前，光伏行業(yè)全球需求雖然強(qiáng)勁，但供需失衡矛盾突出。在此背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格大幅下降，甚至低于行業(yè)現(xiàn)金成本，多個(gè)光伏企業(yè)面臨舉步維艱的現(xiàn)狀。

通威股份也不例外，2024年，通威股份虧損高達(dá)70.39億元，同比下降151.86%；今年一季度，公司再度虧損25.93億元，同比下降229.56%。盡管如此，通威股份仍舊堅(jiān)持回購股份以表達(dá)對(duì)行業(yè)和公司的信心。除了股份回購之外，2024年2月至2025年2月，通威股份控股股東逐步對(duì)公司實(shí)施增持計(jì)劃，累計(jì)增持6251.19萬股，合計(jì)增持金額約13億元。

三安光電業(yè)績情況好于通威股份，在今年一季度結(jié)束了凈利潤連續(xù)3年下降的頹勢(shì)，上漲78.46%至2.12億元。值得一提的是，三安光電還是2024年累計(jì)回購金額最大的閩企，2025年繼續(xù)保持大手筆回購，無疑刷新了市場(chǎng)對(duì)三安光電的關(guān)注度。

6家ST公司進(jìn)行股份回購

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，有6家ST公司同樣進(jìn)行了股份回購，回購金額均超千萬。

具體來看，*ST天茂累計(jì)回購3649萬股，共計(jì)9998.26萬元，ST逸飛累計(jì)回購315萬股，共計(jì)8307.20萬元，ST帕瓦累計(jì)回購220.64萬股，共計(jì)3445萬元，*ST聲迅累計(jì)回購113.91萬股，共計(jì)2503.30萬元，ST證通累計(jì)回購420萬股，共計(jì)2066萬元，*ST原尚累計(jì)回購78.34萬股，共計(jì)1000.83萬元，ST帕瓦累計(jì)回購77.38萬股，共計(jì)1000.26萬元。

其中，ST帕瓦于2023年12月啟動(dòng)的第一期回購計(jì)劃于2025年1月10日實(shí)施屆滿，累計(jì)回購股份220.64萬股，該部分股份已完成注銷；2024年12月，公司啟動(dòng)的第四期回購計(jì)劃于2025年4月14日實(shí)施屆滿，累計(jì)回購股份77.38萬股，該期回購以部分超募資金完成，股份將依法注銷以減少注冊(cè)資本。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ST公司進(jìn)行股份回購，其背后的動(dòng)機(jī)和影響與普通公司存在顯著差異，需結(jié)合其“高風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管”的特性綜合分析：ST公司的回購行為常被用于向市場(chǎng)傳遞“經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況正在改善”的信號(hào)，但需警惕其真實(shí)性；ST公司普遍存在現(xiàn)金流緊張、債務(wù)壓力大的問題，其回購資金的來源和合理性需重點(diǎn)關(guān)注。

電子機(jī)械行業(yè)較為集中

從行業(yè)角度來看，進(jìn)行股份回購的公司較為集中于電子機(jī)械行業(yè)。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，進(jìn)行股份回購的上市公司所屬行業(yè)前5名分別是電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、計(jì)算機(jī)；分別有股份回購公司75個(gè)、73個(gè)、69個(gè)、54個(gè)、39個(gè)；占比分別為13.3%、13.0%、12.3%、9.6%、6.9%。

一般認(rèn)為，行業(yè)內(nèi)大量回購是財(cái)務(wù)健康、估值修復(fù)、政策支持等多重因素共振的結(jié)果，其意義可從三個(gè)層面解讀：短期，作為市場(chǎng)情緒的“穩(wěn)定器”，股份回購傳遞企業(yè)信心；中期，股份回購優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，助力行業(yè)集中度提升，推動(dòng)資源向頭部企業(yè)集中；長期，若股份回購與技術(shù)創(chuàng)新、全球化布局等戰(zhàn)略結(jié)合，可能重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

對(duì)于投資者而言，需結(jié)合行業(yè)特性（如科技行業(yè)重研發(fā)、金融行業(yè)重杠桿）、政策導(dǎo)向（如再貸款支持）及企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量（如現(xiàn)金流、負(fù)債率）綜合判斷。對(duì)于政策敏感型行業(yè)（如券商、半導(dǎo)體），回購潮可能是新一輪增長周期的起點(diǎn)；而對(duì)于周期性行業(yè)（如傳統(tǒng)制造），需警惕回購背后的盈利可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。