在地緣政治持續(xù)動蕩、貿(mào)易保護主義抬頭的大背景下，中國企業(yè)加快了“走出去”的步伐，同時也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。從歐美市場的國家安全審查，到歐盟碳關(guān)稅、ESG立法等新型壁壘，再到國際供應(yīng)鏈的重構(gòu)與合規(guī)政策不斷升級，復(fù)雜多變的國際局勢對中企的全球化戰(zhàn)略提出了更高要求。

近日，富而德律師事務(wù)所合伙人王慶在接受《國際金融報》記者采訪時表示，盡管中企出海面臨更多障礙，但相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)仍顯示，中國對外投資總額2023年超過1300億美元，2024年達到1400多億美元，2025年僅前4個月便達到500億美元，2025年全年有望超過1500億美元。

“中國企業(yè)這一輪對外投資有了更明確的戰(zhàn)略目標。當前，中國企業(yè)出海投資時，正越來越多地轉(zhuǎn)向新興市場和‘一帶一路’共建國家。長遠來看，由于這一輪對外投資的動機更加‘純粹’，因此后勁也更足?！蓖鯌c說。

投資方向更具戰(zhàn)略性

在全球需求結(jié)構(gòu)變化、國內(nèi)經(jīng)濟承壓的大背景下，“出海”已成為不少中國企業(yè)尋找新增量的必經(jīng)之路。

“隨著中國國內(nèi)需求增長放緩及競爭加劇，中國企業(yè)正在海外市場尋求增長機會。以往中國企業(yè)會考慮進軍歐美市場，但鑒于當前地緣政治緊張局勢，中國企業(yè)正轉(zhuǎn)向中東、東南亞、拉美和非洲等其他地區(qū)。盡管這些地區(qū)的商業(yè)及法治環(huán)境同樣具有挑戰(zhàn)性?！变J敏律師事務(wù)所合伙人貢亞敏對《國際金融報》記者表示。

“國際關(guān)系的不可預(yù)測性可能導(dǎo)致監(jiān)管審查和潛在的制裁風險的上升，這使中國公司在海外投資時面臨更大的風險”，貢亞敏說，“因此，我們已經(jīng)看到中國的對外投資在回暖的同時呈現(xiàn)出更聚焦的戰(zhàn)略方向?！?/p>

她指出：“當前的投資策略更加側(cè)重于‘一帶一路’共建國家，以及先進制造、清潔能源、數(shù)字經(jīng)濟和自然資源等行業(yè)。全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)也為中國企業(yè)在例如東南亞和墨西哥等地投資建廠帶來了新機遇。這些投資體現(xiàn)了中國公司對外投資更廣泛的一個趨勢，即通過多元化產(chǎn)地及利用區(qū)域貿(mào)易協(xié)定來分散風險?！?/p>

或面臨更嚴審查

從歐盟《外國補貼條例》（FSR）到美國“長臂管轄”的延伸，新一輪規(guī)則博弈下，傳統(tǒng)貿(mào)易壁壘正快速轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管、合規(guī)和價值觀層面的制度約束。

“并購交易的監(jiān)管審批風險并不是只有中國企業(yè)需要面對的問題，許多跨境并購都有類似的風險。因此，針對這一類風險，國際并購交易市場已經(jīng)發(fā)展出一套比較成熟的‘工具箱’來應(yīng)對監(jiān)管審批的不確定性?！蓖鯌c說。

他進一步指出：“就外國投資審查而言，審查標準因司法轄區(qū)和行業(yè)敏感性而異，但中國投資者往往面臨更嚴格的審查，尤其是在美國和印度等國。對于歐盟和英國而言，盡管審查嚴格，但通常仍可獲得批準。企業(yè)在設(shè)計投資結(jié)構(gòu)時通?？梢酝ㄟ^建立當?shù)睾献骰锇殛P(guān)系和公司治理安排來降低外界對交易敏感性的認知，并可通過資產(chǎn)剝離、訪問限制、供應(yīng)鏈安全承諾等補救措施來協(xié)助通過審查。”

歐盟FSR的實施尤其值得警惕?！霸摋l例自2023年起生效，已導(dǎo)致部分中國企業(yè)放棄項目或面臨調(diào)查。但只要積極收集證據(jù)并加強員工培訓(xùn)，這些挑戰(zhàn)是可以應(yīng)對的”，貢亞敏說。

提前布局

面對種種不確定性和挑戰(zhàn)，兩位專家也為中企“出?！碧峁┝硕囗椊ㄗh：

“要及早與值得信賴的法律顧問合作——選擇在全球投資及并購交易方面有成熟經(jīng)驗，并深刻理解目標國法律與監(jiān)管框架的顧問?！必晛喢舯硎?，“對于出海的中國企業(yè)而言，這一點尤為關(guān)鍵，因為跨境交易往往涉及中國及東道國復(fù)雜且敏感的問題，包括國家安全審查、反壟斷審查、制裁與出口管制、數(shù)據(jù)隱私合規(guī)等，需予以充分考量與妥善應(yīng)對，尤其是那些被認為是敏感的行業(yè)?！?/p>

王慶表示，“企業(yè)還需應(yīng)對來自多個司法轄區(qū)的監(jiān)管審批流程，并在當前地緣政治不確定性加劇的背景下，識別并降低交易風險?！?/p>

貢亞敏補充指出，“應(yīng)該在設(shè)計投資結(jié)構(gòu)時尋求對投資者最大程度的法律保護，包括利用有利的雙邊投資協(xié)定；開展全面的法律、財務(wù)和合規(guī)盡職調(diào)查，以便在交易早期識別潛在風險和隱患；聚焦合規(guī)策略，并在重大交易中納入應(yīng)急條款；建立明確的爭議解決機制，例如在聲譽良好且中立的第三方司法管轄區(qū)進行仲裁；制定可行的投資后整合計劃，并確保能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)同效應(yīng)?！?/p>

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