圣窖酒業(yè),資本市場的“大眾情人”?
斑馬消費 楊偉
在醬香白酒主流市場,圣窖酒業(yè)的產品鮮見,但它在資本市場的熱度始終不減。
近5年來,這家非主流醬酒企業(yè),頻在資本市場亮相,儼然一位“大眾情人”。礦業(yè)上市企業(yè)、食用菌上市公司、乳酸菌第一股以及數(shù)據安全方案提供商,先后都和它傳出“緋聞”。
它們的主業(yè)與醬酒八竿子打不著,但正值尋求第二曲線,紛紛選擇與它“牽手”。
前兩次參與資產重組,圣窖酒業(yè)甘愿賣身。賣身告吹后,與均瑤健康、*ST天喻牽手合作。
不過,合作也不太順利。圣窖酒業(yè)向均瑤健康提供基酒等業(yè)務,僅維持半年。受行業(yè)及消費市場不景氣影響,圣窖酒業(yè)難以退還超億元預付款。雙方從你儂我儂走向劍拔弩張,至今沒有劃上句號。
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資本拼圖
江蘇人劉見,一直試圖完成圣窖酒業(yè)最后一塊資本拼圖。
11年前,劉見通過其控制的江蘇曜輝生物,參與貴州圣窖酒業(yè)集團有限公司(下稱:圣窖酒業(yè))對酒城酒業(yè)的兼并收購,最終成為圣窖酒業(yè)的實控人兼董事長。
完成收購后,圣窖酒業(yè)提出投資7.1億元擴張產能的計劃,達到年釀酒6500噸、儲酒4.5萬噸,躋身茅臺鎮(zhèn)釀酒大廠行列。
多年過去,上述計劃并未實現(xiàn)。據其官網披露,目前年釀酒能力為3000噸,儲酒能力超萬噸。在茅臺鎮(zhèn)千余家酒企中,屬于中等規(guī)模。
在主流醬酒市場,圣窖酒業(yè)的產品并不多見。在劉見的操盤下,這家企業(yè)的出圈,乃是頻頻與上市企業(yè)牽手,展現(xiàn)出其非凡的市場嗅覺。他的終極目標,是完成資本證券化。
2018年,在中渝酒交中心推介圣窖酒業(yè)上市說明會上,劉見公開表示,圣窖酒業(yè)將于2020年港股主板上市。兩年后,愿望未能實現(xiàn)。
劉見對外稱,考慮到2020年特殊狀況,已暫停在港上市計劃。其后,稱要加速資本化進程。
2020年9月,圣窖酒業(yè)與園城黃金“牽手”,后者擬通過發(fā)行股份+現(xiàn)金方式,收購劉見、劉良躍所持圣窖酒業(yè)100%股權。待收購完成,預計劉見持有上市公司5%以上股權,成為園城黃金第二大股東。
雙方“牽手”兩個月后,因估值未能達成一致,圣窖酒業(yè)首次“賣身”告吹。
2021年6月,眾興菌業(yè)(002772.SZ)公告披露,擬現(xiàn)金收購圣窖酒業(yè)全部股權,收獲連續(xù)6個漲停。雙方的“蜜月期”維持不到兩個月,就匆匆宣告終止。
盡管兩次操作,都沒能把自己賣掉,圣窖酒業(yè)越挫越勇。
2022年初,均瑤健康研發(fā)出益生菌健康酒,需要酒企及基酒產能配合。與圣窖酒業(yè)一拍即合,提供基酒和貼牌業(yè)務的合作迅速落地。
不過,這次牽手也只維持了半年,均瑤方面宣告終止合作,要求圣窖酒業(yè)退還超億元預付款。雙方在無限拉扯中最終反目。
盡管資本夢一次次驚醒,但劉見并未死心。2022年底,正值與均瑤方面糾紛焦灼之時,其與*ST天喻(300205.SZ)合作,擬在香港設立酒類數(shù)字資產交易所,以拓展自身在市場上“刷臉”的新方式。
然而,3年來鮮見新的消息。
經營底色
圣窖酒業(yè)位于貴州仁懷茅臺鎮(zhèn)下坪村,與馳名中外的貴州茅臺酒廠,隔著一條赤水河,距離不到4公里,同屬于7.5平方公里醬香型白酒核心地帶。
有了這個“光環(huán)”加持,給圣窖酒業(yè)在資本市場的表現(xiàn),平添了幾分自信。不過,自身經營狀況乏善可陳。
園城黃金、眾興菌業(yè)先后計劃收購圣窖酒業(yè),公開這一標的實際經營狀況。
數(shù)據顯示,2018年至2021年一季度,圣窖酒業(yè)營業(yè)收入分別為81.09萬元、2833.12萬元和5739.64萬元和2355.10萬元,同期,凈利潤分別為-279.48萬元、810.03萬元、2121.17萬元和674.99萬元。
2021年6月,眾興菌業(yè)在對深交所關注函的回復公告中稱,圣窖酒業(yè)資產總額3.15億元。同時指出,該標的規(guī)模有限,即便完成收購對公司業(yè)績指標影響也有限。
園城黃金(退市園城:600766.SH)曾通過公告對圣窖酒業(yè)有過評價:在產銷規(guī)模及渠道方面較頭部酒企存在差距,議價能力有限。
現(xiàn)實確實如此,圣窖酒業(yè)名頭很多,諸如中國最具競爭力百強中型企業(yè)、第105屆美國巴拿馬萬國博覽會金獎等,但產品在主流消費市場較為鮮見,在電商平臺上更是表現(xiàn)平平,迄今成交數(shù)量大多處于兩位數(shù)。
2021年6月,第一財經日報曾派員實地踏訪圣窖酒業(yè),發(fā)現(xiàn)酒廠并不是對外宣傳那么高大上,同一廠區(qū)懸掛三家企業(yè)牌子,圣窖酒業(yè)、酒城酒業(yè)、圣窖酒業(yè)銷售公司,甚至有廠區(qū)員工不知道與圣窖酒業(yè)的關系等怪相。
這并不影響劉見的萬丈雄心。在控制圣窖酒業(yè)后,先后進行4次增資。2018年12月,公司實收資本由600萬元增至1.44億元,劉見以酒類資產實物認繳注冊資本約1.37億元。
增資前,上海仟一資產評估曾對劉見委托的酒類資產實物進行評估,確認評估值為約1.95億元。
劉見不僅掌控醬酒生產企業(yè)圣窖酒業(yè),還控制著仁懷市皓輝收儲、中渝國際酒業(yè)交易中心有限公司以及中國新飛天酒業(yè)集團股份有限公司等一系列企業(yè),形成了白酒生產銷售、收儲、進出口貿易、數(shù)字資產運營、供應鏈以及融資租賃等全產業(yè)鏈條,彰顯出其膨脹的野心。
未了情
圣窖酒業(yè)與園城黃金、眾興菌業(yè)的分手,還算相對體面。但和均瑤健康關系破裂,雙方從拉扯到反目,確實令人意外。
均瑤健康(605388.SH)上市后布局“益生菌”健康酒,作為第二增長曲線,牽手圣窖酒業(yè)合作。
合作初期,均瑤健康作為圣窖酒業(yè)的總經銷商,以圣窖產品為主,開拓酒類客戶資源。
圣窖酒業(yè)負責生產并承擔市場開發(fā)費用,配合均瑤方面推進健康酒的研發(fā),提供優(yōu)質基酒。均瑤則根據計劃向圣窖酒業(yè)訂貨。
在日前對上交所2024年報信披問詢函回復中,均瑤健康披露,2022年2月至8月,與圣窖酒業(yè)合同金額約4.41億元,預付款金額約2.64億元。
2022年Q1、Q2,公司健康酒業(yè)務運行良好,除留有小部分庫存外均實現(xiàn)銷售。第三季度按照計劃向圣窖酒業(yè)支付預付款后,因特殊三年及政策原因總經銷業(yè)務及健康酒開發(fā)項目終止,公司要求退回未消耗的預付款約1.06億元。
圣窖酒業(yè)主張交付剩余成品酒,雙方分歧難以解決,后在法院繼續(xù)交鋒。
圣窖酒業(yè)難以退回預付款,主要是白酒行業(yè)增速放緩、疊加資產受限,回款不及預期,導致無法歸還相關資金。
經法院調解,2023年3月,圣窖酒業(yè)同意分期退還未消耗部分的預付款。均瑤健康以應收款項的賬面價值,對圣窖酒業(yè)的部分存貨及銀行賬戶進行司法保全,并對劉見采取限高措施。
圣窖酒業(yè)未能按照調解書約定支付剩余款項,后來雙方協(xié)商替代方案,一直未能實際履行。
2024年11月,均瑤健康申請對查封的基酒進行司法拍賣,經二次拍賣未能成交,法院裁定將查封基酒抵償欠款2906.09萬元。截止2024年底,公司其他應收款本金余額為7733.39萬元。
出于謹慎原則,2024年底,均瑤健康根據履約保障抵押物評估報告的減值金額,按單項計提壞賬準備1136.72萬元。
公司預計,后期可能會以抵押物抵償欠款。
2023年6月至今,圣窖酒業(yè)先后17次失信被執(zhí)行,涉案總金額約2.10億元。劉見被限高消費,涉案總金額約1.40億元。
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