保險(xiǎn)公司“補(bǔ)血”新招頻出。

7月7日，四川金融監(jiān)管局發(fā)布行政許可批復(fù)，同意錦泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“錦泰財(cái)險(xiǎn)”）通過資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本方式，將注冊資本由23.79億元增至31.88億元，各股東持股比例保持不變。

資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本是企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的常見手段，不涉及新資金的實(shí)際進(jìn)入，而是僅通過會(huì)計(jì)處理調(diào)整公司內(nèi)部的資金結(jié)構(gòu)。在分析人士看來，這有助于公司提升注冊資本規(guī)模與資本充足率，進(jìn)一步增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場信心。

增資而不募資

回溯來看，今年5月23日，錦泰財(cái)險(xiǎn)披露了2024年年度股東會(huì)會(huì)議決議公告。當(dāng)中提到，公司擬以定向發(fā)行股票方式增資擴(kuò)股溢價(jià)所形成的部分資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本，以公司現(xiàn)有總股份23.79億股為基數(shù)，向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增3.4股比例轉(zhuǎn)增股份，預(yù)計(jì)共轉(zhuǎn)增股份8.09億股，合計(jì)轉(zhuǎn)增股本8.09億元。

時(shí)隔僅月余，該筆增資事項(xiàng)順利獲批，錦泰財(cái)險(xiǎn)注冊資本由23.79億元變更為31.88億元。

這已經(jīng)是年內(nèi)第二家計(jì)劃將資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本的險(xiǎn)企。稍早之前的5月14日，鼎和財(cái)險(xiǎn)也宣布了類似安排。根據(jù)公告，鼎和財(cái)險(xiǎn)擬以資本公積向全體股東按持股比例同比例轉(zhuǎn)增注冊資本，增資金額合計(jì)13.57億元，公司注冊資本從46.43億元增至60億元，各股東持股比例不變。目前，這一增資事項(xiàng)尚待監(jiān)管核準(zhǔn)后生效。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本主要是將公司在經(jīng)營過程中由于股票溢價(jià)發(fā)行、資產(chǎn)評(píng)估增值等原因形成的資本公積轉(zhuǎn)化為公司的注冊資本。簡而言之，就是將原本屬于股東權(quán)益中的一部分資本公積轉(zhuǎn)換為實(shí)收資本，從而增加公司的注冊資本。

“這種操作不涉及現(xiàn)金交易，而是通過會(huì)計(jì)處理調(diào)整公司內(nèi)部的資金結(jié)構(gòu)。”余豐慧分析稱，對(duì)公司而言，增加注冊資本有助于提高其對(duì)外融資能力和擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模的能力；對(duì)于股東來說，資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本可以增加每股凈資產(chǎn)，雖然這并不直接帶來現(xiàn)金流入，但能夠增強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，提升市場形象和信譽(yù)度。

不過，需要注意的是，這種做法也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。余豐慧指出，一方面，如果資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本的比例過高，可能會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際運(yùn)營資金不足，影響日常運(yùn)營和發(fā)展。另一方面，從投資者角度來看，單純的注冊資本增加并不能直接反映公司的盈利能力或市場競爭力的提升，因此需要關(guān)注公司后續(xù)的實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)。此外，若增資決策不當(dāng)，可能會(huì)影響到現(xiàn)有股東的利益分配，引發(fā)股東間的矛盾。

北京市京師律師事務(wù)所律師盧鼎亮提示，在資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本實(shí)施過程中，企業(yè)需要關(guān)注程序合規(guī)、稅務(wù)處理及監(jiān)管限制與審批等風(fēng)險(xiǎn)?！捌髽I(yè)應(yīng)結(jié)合自身財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)規(guī)則及股東利益，在專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助下決策，確保轉(zhuǎn)增行為合法、合規(guī)、有效。”

謀求錯(cuò)位競爭

錦泰財(cái)險(xiǎn)成立于2011年1月，實(shí)際控制人為成都市國資委。2016年12月，錦泰財(cái)險(xiǎn)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）掛牌，是中西部首家在“新三板”掛牌的保險(xiǎn)公司。

目前，錦泰財(cái)險(xiǎn)經(jīng)批準(zhǔn)已開業(yè)的省級(jí)分公司共9家，經(jīng)營范圍主要包括財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)、短期健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)，以及上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

近些年來，增資擴(kuò)股一直是錦泰財(cái)險(xiǎn)的工作重點(diǎn)之一。2024年4月，錦泰財(cái)險(xiǎn)就以股票定向發(fā)行方式增資擴(kuò)股事項(xiàng)的進(jìn)展情況披露了公告，確認(rèn)3位現(xiàn)有股東和5位新引進(jìn)的戰(zhàn)略投資方合計(jì)認(rèn)購新增股份12.79億股，募集資金合計(jì)20.98億元，公司擬將注冊資本由11億元變更為23.79億元。同年6月，該增資事項(xiàng)獲批。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，成立至今，錦泰財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模逐步提升，從2011年的1.5億元增至2024年的29.62億元。凈利潤方面，自2014年起，錦泰財(cái)險(xiǎn)已連續(xù)11年盈利，2024年取得凈利潤0.5億元。

今年一季度，錦泰財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入12.59億元，同比增長18.91%；凈利潤0.08億元，較去年同期虧損0.38億元有了明顯回暖；截至一季度末，公司核心、償付能力充足率分別為628%、638%，均較上季度末下降超40個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司而言，綜合成本率是衡量承保盈利能力強(qiáng)弱的重要指標(biāo)。一般來說，綜合成本率低于100%說明承保盈利，反之則承保虧損。今年一季度，錦泰財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率為102.68%，承保端面臨壓力。

錦泰財(cái)險(xiǎn)董事長任瑞洪此前在接受媒體采訪時(shí)表示，錦泰財(cái)險(xiǎn)作為中小財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，力爭通過錯(cuò)位競爭實(shí)現(xiàn)加快發(fā)展。公司在2016年就提出將農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)和意健險(xiǎn)作為業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)，通過產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新推動(dòng)特色業(yè)務(wù)快速發(fā)展，業(yè)務(wù)占比從不到30%提升到超50%，成為公司非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基石。

記者梳理年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2022年至2024年，錦泰財(cái)險(xiǎn)的短期健康險(xiǎn)原保費(fèi)收入分別為3.42億元、6.81億元、7.62億元，三年時(shí)間實(shí)現(xiàn)翻倍式增長，成為該公司僅次于車險(xiǎn)的第二大險(xiǎn)種。不過，盡管保費(fèi)規(guī)模持續(xù)攀升，過去三年該業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損達(dá)1.89億元。

“中小公司無法達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，固定成本無法有效攤薄，加上人才、技術(shù)和品牌都缺乏競爭優(yōu)勢，這是中小財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營上的普遍痛點(diǎn)?！庇蟹治鋈耸肯蛴浾咧赋觯绾瓮诰蜃陨韮?yōu)勢，尤其是立足當(dāng)?shù)厥袌?，充分利用股東資源稟賦，尋找細(xì)分市場和探索差異化的競爭策略，并重點(diǎn)打造相應(yīng)的核心能力，是中小財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營突圍的必經(jīng)之路。

責(zé)任