市場(chǎng)全天沖高回落，三大指數(shù)漲跌不一，滬指3500點(diǎn)得而復(fù)失。

盤面上，大金融股震蕩走強(qiáng)，工商銀行等5只銀行股再創(chuàng)歷史新高，南華期貨等漲停。短劇概念股表現(xiàn)活躍，歡瑞世紀(jì)漲停。新型城鎮(zhèn)化概念股一度沖高，新城市20CM漲停。下跌方面，有色金屬概念股展開調(diào)整，洛陽(yáng)鉬業(yè)跌超5%。

截至收盤，滬指跌0.13%，深成指跌0.06%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.16%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3300只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.51萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量512億。

滬指打響3500點(diǎn)“攻堅(jiān)戰(zhàn)”

今日，A股延續(xù)震蕩上行，滬指時(shí)隔8個(gè)月重回3500點(diǎn)大關(guān)。不過(guò)滬指在3500點(diǎn)壓力較大，存在較強(qiáng)技術(shù)阻力，今日尾盤再度失守。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，物價(jià)走強(qiáng)可能是市場(chǎng)今日沖高的主要原因。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，6月份CPI同比上漲0.1%，時(shí)隔4個(gè)月再度轉(zhuǎn)漲；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比繼續(xù)回升，同比上漲0.7%，創(chuàng)近14個(gè)月以來(lái)新高。CPI由降轉(zhuǎn)漲主要受工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格有所回升影響。這也意味著，經(jīng)濟(jì)層面的企穩(wěn)已經(jīng)發(fā)生，股票市場(chǎng)的估值基礎(chǔ)再度加固。

從全天表現(xiàn)看，大金融率先發(fā)力，多元金融、證券、銀行等板塊直線拉升，上證指數(shù)快速站上3500點(diǎn)；短暫調(diào)整后，在白酒、創(chuàng)新藥、軍工等板塊帶動(dòng)下，指數(shù)再度上行，最高觸及3512.67點(diǎn)。尾盤時(shí)分，指數(shù)回落，滬指3500點(diǎn)得而復(fù)失，僅創(chuàng)業(yè)板指小幅收紅。

從熱點(diǎn)方向看，人形機(jī)器人板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

消息面上，上緯新材公告稱，上海智元新創(chuàng)技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱“智元新創(chuàng)”)及其核心團(tuán)隊(duì)共同出資設(shè)立的持股平臺(tái)——上海智元恒岳科技合伙企業(yè)(有限合伙)，擬至少收購(gòu)上緯新材合計(jì)63.62%股份。資料顯示，智元新創(chuàng)為智元機(jī)器人運(yùn)營(yíng)主體。受此影響，上緯新材今日迎來(lái)“20CM”一字漲停。

對(duì)于人形機(jī)器人領(lǐng)域的投資，湘財(cái)證券認(rèn)為應(yīng)聚焦三大方向：①技術(shù)突破(中國(guó)企業(yè)在核心零部件自主化與AI融合加速，推動(dòng)性能躍升)；②場(chǎng)景落地(工業(yè)制造向多元領(lǐng)域滲透，適配性持續(xù)驗(yàn)證)；③全球化布局(本土供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)結(jié)合國(guó)際生態(tài)合作，重塑全球競(jìng)爭(zhēng)格局)。

水泥股走強(qiáng)，板塊指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高。

一方面，基建持續(xù)提速，國(guó)家發(fā)改委公布安排超3000億元支持2025年第三批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目；另一方面，“反內(nèi)卷”邏輯依然鮮明，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》。

整體來(lái)看，市場(chǎng)雖呈現(xiàn)普漲格局，但結(jié)構(gòu)性特征依然明顯：一方面，熱點(diǎn)在光伏、算力、固態(tài)電池、游戲等板塊間快速輪動(dòng)；另一方面，技術(shù)面出現(xiàn)頂背離跡象，成交量尚未顯著放大。分析人士建議，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注重要會(huì)議政策信號(hào)及行業(yè)基本面改善的持續(xù)性。

北向資金最新持倉(cāng)出爐

近日，備受關(guān)注的北向資金2025年二季度持股情況出爐。

整體來(lái)看，截至2025年二季度末，北向資金整體持股市值達(dá)到2.29萬(wàn)億元，較一季度末增加超2%；持股數(shù)量超過(guò)1235.1億股，較一季度末增加超過(guò)3%。若剔除已退市公司，目前A股存續(xù)的上市公司獲北向資金持股數(shù)量及持股市值均創(chuàng)近3個(gè)季度以來(lái)的新高。

從行業(yè)角度看：

以持股數(shù)量統(tǒng)計(jì)，2025年二季度末獲北向資金環(huán)比加倉(cāng)的行業(yè)多達(dá)20個(gè)，占比超六成。環(huán)比增幅超過(guò)10%的行業(yè)有7個(gè)，包括商貿(mào)零售、建筑裝飾、通信、國(guó)防軍工、綜合、非銀金融、鋼鐵等。

其中，商貿(mào)零售行業(yè)獲北向資金最新持股15.55億股，較一季度末增加28.69%；建筑裝飾行業(yè)獲北向資金最新持股近57億股，較一季度末增加超過(guò)25%；國(guó)防軍工行業(yè)獲北向資金最新持股超過(guò)12億股，較一季度末增加12.5%。

從個(gè)股角度看：

北向資金最新持股環(huán)比加倉(cāng)的超過(guò)1500只股，其中有150余只個(gè)股在二季度新進(jìn)成為陸股通成份股，持股比例居前的有恒鑫生活、毓恬冠佳、濰柴重機(jī)等。

其中，50余只成份股環(huán)比加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，主要集中于電子、醫(yī)藥生物、傳媒、通信等行業(yè)。華明裝備、榮昌生物、華友鈷業(yè)及百普賽斯獲加倉(cāng)超過(guò)4個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，在北向資金環(huán)比加倉(cāng)超1個(gè)百分點(diǎn)的168只陸股通成份股中，年內(nèi)獲30家及以上機(jī)構(gòu)調(diào)研，且今年以來(lái)股價(jià)下跌的個(gè)股有20只。

其中，東方雨虹、華明裝備、中微公司、浙江鼎力4股獲北向資金持股比例在5%以上；華明裝備、中科創(chuàng)達(dá)、信維通信獲北向資金Q2環(huán)比加倉(cāng)在3個(gè)百分點(diǎn)以上；華明裝備、阿特斯、新產(chǎn)業(yè)、金盤科技、中科創(chuàng)達(dá)、華潤(rùn)微、中微公司等7股年內(nèi)獲200家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研。

A股能否維持強(qiáng)勢(shì)向上行情？

往后看，突破3500點(diǎn)后，A股會(huì)怎么走？

中?；鹫J(rèn)為，“A股的強(qiáng)勢(shì)行情有望延續(xù)”。預(yù)計(jì)若A股指數(shù)繼續(xù)突破上漲，漲勢(shì)也會(huì)較溫和，呈現(xiàn)慢牛走勢(shì)。不過(guò)投資者仍需保持一定謹(jǐn)慎，避免追高。同時(shí)，對(duì)基本面較差的中小盤股票保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

格上基金判斷，當(dāng)前行情能否持續(xù)，需要關(guān)注三大關(guān)鍵變量：

一是量能能否持續(xù)維持萬(wàn)億級(jí)別。目前市場(chǎng)成交量多日站上1.5萬(wàn)億元，若后續(xù)能穩(wěn)定在該水平，將為行情延續(xù)提供基礎(chǔ)。不過(guò)，投資者需警惕縮量回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是3500點(diǎn)上方套牢盤可能引發(fā)的獲利回吐。

二是政策落實(shí)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。市場(chǎng)短期政策驅(qū)動(dòng)特征明顯，但中長(zhǎng)期需觀察消費(fèi)數(shù)據(jù)和企業(yè)盈利能否支撐估值。

三是外部風(fēng)險(xiǎn)與資金動(dòng)向。需關(guān)注7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果、中美關(guān)稅談判進(jìn)展以及北向資金流向。若外資持續(xù)流入，將強(qiáng)化市場(chǎng)信心；反之則可能引發(fā)波動(dòng)。

具體配置上，國(guó)金證券對(duì)于當(dāng)前資產(chǎn)配置的推薦如下：

第一，同時(shí)受益于海外實(shí)物資產(chǎn)需求上升、國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策推進(jìn)的上游資源品(銅、鋁，油)及資本品(工程機(jī)械、重卡、叉車)，中間品(鋼鐵、化纖)；

第二，消費(fèi)上，量比價(jià)格重要：酒店餐飲、旅游休閑、品牌服飾、專營(yíng)連鎖，新消費(fèi)的個(gè)股機(jī)會(huì)仍值得挖掘；

第三，從長(zhǎng)期視角看人民幣國(guó)際化下的大金融板塊的重估會(huì)繼續(xù)，但是未來(lái)股權(quán)將優(yōu)于債權(quán)人，建議關(guān)注非銀金融。