佐力藥業(yè)的“狂飆”,才剛剛開始
出品 | 子彈財經(jīng)
作者 | 語叔
編輯 | 閃電
美編 | 倩倩
審核 | 頌文
中醫(yī)藥市場面臨50年難遇的大變局。
一方面,各家傳統(tǒng)藥業(yè)財務數(shù)據(jù)增長乏力,一季報利潤增幅有限,整體業(yè)績承壓;另一方面,隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和居民健康意識的增強,消費者對中醫(yī)藥的需求持續(xù)升溫,臨床價值和產(chǎn)品質量成為新的競爭焦點。
各家中醫(yī)藥企業(yè)都在尋找解決辦法,但想打破固有格局并不容易。隨著deepseek大模型劃時代的面市,各行業(yè)都預期到了AI將顛覆自身行業(yè)的方方面面。經(jīng)過近些年的探索,行業(yè)也基本上達成一致意見,破局關鍵可能在于創(chuàng)新與科技。
而佐力藥業(yè),卻用一組令人咋舌的數(shù)據(jù),宣告了自己的強勢崛起。
1、5年凈利增速55%,佐力藥業(yè)憑什么?
2025年Q1,佐力藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入8.24億元,同比增長22.52%;歸母凈利潤為1.81億元,同比增長27.20%。2020年到2024年,佐力藥業(yè)五年收入復合增速達到24%,歸母凈利潤復合增速達到55%。
佐力藥業(yè)最新發(fā)布的上半年業(yè)績預告顯示,預計2025年上半年,佐力藥業(yè)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.68億元~3.88億元,同比增24.30%—31.06%。收入端在去年有烏梅湯銷售高基數(shù)背景下,依靠核心產(chǎn)品增長,仍實現(xiàn)了12%的增速。這在當下中醫(yī)藥普遍遇到轉型問題的背景下,佐力藥業(yè)穩(wěn)定且不斷上漲的業(yè)績,尤其讓人感慨。
這樣的增速,在中醫(yī)藥行業(yè)堪稱“現(xiàn)象級”。
佐力藥業(yè)的秘密武器,正是其核心產(chǎn)品——烏靈膠囊。這款源自珍稀藥用真菌的“國家秘密技術”產(chǎn)品,已進入82項臨床指南,覆蓋精神科、神經(jīng)內科、消化科等多個領域。
而現(xiàn)在,它正借助AI技術,開啟新一輪爆發(fā)。
7月9日,佐力藥業(yè)與浙江大學簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。據(jù)稱,雙方將共建“智賦食藥聯(lián)合研發(fā)中心”,依托AI技術賦能,探索烏靈在食藥領域的產(chǎn)品開發(fā),發(fā)力大健康賽道。
由此,佐力藥業(yè)的一系列舉動,引發(fā)行業(yè)強烈關注。
實際上,從佐力藥業(yè)一直以來的數(shù)據(jù)表現(xiàn)能看出,其所追求的是可持續(xù)增長。所謂可持續(xù)性增長其實來自企業(yè)的價值增長。拉姆·查蘭認為基于客戶所實現(xiàn)的增長可稱為“良性增長”。此次佐力藥業(yè)與浙江大學開啟的校企合作,背后正是在推動實現(xiàn)價值增長的落地。
這不是普通的校企合作,而是一次對傳統(tǒng)中醫(yī)藥研發(fā)模式的顛覆。
2、AI解鎖“進化密碼”:佐力藥業(yè)的“技術革命”
企業(yè)要實現(xiàn)價值增長,先要弄清楚在哪里實現(xiàn)增長。在此過程中,企業(yè)需要明確自己的市場定位和產(chǎn)品價值。實際上,這是想破局企業(yè)必須具備的特性。
這在中醫(yī)藥領域中,最著名的就是領軍企業(yè)片仔癀。
為了推動產(chǎn)品價值創(chuàng)新,他們不遺余力建立多渠道的研發(fā)體系,并針對不同市場開啟對應產(chǎn)品的研發(fā)。
一方面,結合現(xiàn)代醫(yī)學研究和消費者健康需求,片仔癀與京東健康合作,針對肝膽類目相關品類進行深入洞察分析,共同探索新產(chǎn)品的研發(fā)方向;另一方面,片仔癀積極開展片仔癀治療肝癌、病毒感染等方向的臨床研究,推進片仔癀增加治療肝癌新功能主治等多項臨床試驗。
更關鍵的是,片仔癀與多個高校共建實驗室,提高產(chǎn)學研合作效能。同時,他們還在在化妝品和大健康領域積極布局,通過研發(fā)具有功效性的產(chǎn)品,滿足消費者對健康和美容的需求,成功實現(xiàn)片仔癀產(chǎn)品多元化。
也正因此,片仔癀的業(yè)績增速一直不減。2024年其收入達到107.88億元,同比增長7.29%,總市值達到1238.9億元。
與片仔癀一樣,佐力藥業(yè)也從產(chǎn)品價值創(chuàng)新上找到了破局的抓手。
30年前,佐力藥業(yè)與浙江大學就已經(jīng)達成了合作,從珍稀藥用真菌中分離出烏靈菌種,并利用生物發(fā)酵技術實現(xiàn)了烏靈參的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。并且,這也被認定為“國家秘密技術”,為佐力藥業(yè)構筑起較高的技術壁壘。
作為國內首個提出治療心理障礙和改善情緒的中藥產(chǎn)品,烏靈膠囊具有明確的GABA作用機理和高等級循證醫(yī)學證據(jù)支持,在臨床上被廣泛使用。截至2025年,該產(chǎn)品已進入82項臨床指南、專家共識及專著,覆蓋精神科、神經(jīng)內科、消化科等多科室。
引發(fā)行業(yè)關注的是,隨著臨床使用經(jīng)驗的反饋,烏靈膠囊正在開發(fā)阿爾茨海默癥(AD)、輕度認知功能障礙(MCI)等新適應癥。這也表明,該藥品有望進一步擴大市場空間。
也正因此,佐力藥業(yè)建設了新的產(chǎn)線,烏靈菌粉的年產(chǎn)量將從600噸增加到900噸,進一步支撐烏靈膠囊的市場擴張。
更關鍵的是,烏靈膠囊能夠補腎健腦,緩解焦慮抑郁,靈澤片可以益腎活血,靈蓮花顆粒則能改善更年期癥狀。
這為佐力藥業(yè)進軍大健康消費類OTC市場,打下了良好的基礎。
此外,烏靈菌系列產(chǎn)品的獨特還表現(xiàn)在其原材料的獨家性。盡管市場上存在眾多中藥企業(yè)都在生產(chǎn)諸如菊花茶、人參水等產(chǎn)品,但烏靈菌系列的原料來源具有專屬性。這使得中醫(yī)消費產(chǎn)品市場的競爭,對佐力藥業(yè)的沖擊相對有限。
加之AI可以通過大數(shù)據(jù)分析和機器學習算法,快速識別中藥活性成分的潛在靶點,可以助其優(yōu)化中藥復方的配伍(藥物搭配)。
對此,中國工程院院士、國醫(yī)大師張伯禮曾公開表示,研究人員通過AI進行專利、文獻的分析,對依賴經(jīng)驗的傳統(tǒng)處方進行優(yōu)化。“AI可以自動可以告訴我可能的靶點是什么,主要化合物的類型等,對新藥研發(fā)具有重要的意義。”這也印證了這場技術變革的價值。
佐力藥業(yè)此次與浙江大學的再度攜手合作,正是對行業(yè)權威倡議的積極回應。通過結合已建立的技術優(yōu)勢與人工智能技術的賦能,其有望在中藥及大健康領域實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
3、戰(zhàn)略價值創(chuàng)新:從院內“殺”向消費
科爾尼咨詢一個報告中的定語稱:“尋找企業(yè)真正增長來源,就是發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務關鍵價值驅動因素的過程。”他們認為,真正影響企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略價值創(chuàng)新的,是企業(yè)針對自身發(fā)展方向的探索。
從這個角度講,對于市場戰(zhàn)略向消費端延伸,其實已經(jīng)成為各大中醫(yī)藥企業(yè)最關注的核心問題,誰能解決好這些問題,誰就真可以占據(jù)發(fā)展的主動權。
比如一直在消費端做的很好的江中藥業(yè),在2019年加入華潤醫(yī)藥后,開始通過組織架構調整和業(yè)務優(yōu)化,逐步實現(xiàn)轉型。
現(xiàn)在,江中藥業(yè)的非處方藥業(yè)務圍繞“脾胃、腸道、咽喉咳喘、補益維礦”四大核心品類,打造了多個大單品,如健胃消食片、乳酸菌素片、貝飛達等,推動了公司業(yè)績的增長。
財報數(shù)據(jù)顯示,2024年,江中藥業(yè)非處方藥業(yè)務營業(yè)收入為32.66億元,同比增長7.07%。其中健胃消食片:作為10億級核心大單品,2024年實現(xiàn)雙位數(shù)增長,進一步鞏固了其在助消化領域的領導地位。
佐力藥業(yè)的野心不止于醫(yī)院,也正因為行業(yè)趨勢很明確。其戰(zhàn)略調整的思路就顯得很清晰,確立為兩個方向:“一體兩翼”和“一路向C”,正在重構增長邏輯。
所謂“一體兩翼”,是指產(chǎn)品端規(guī)劃以三大核心成藥(烏靈膠囊、百令片、靈澤片)為“主體”,以中藥飲片和配方顆粒為“兩翼”,形成的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
“一路向C”戰(zhàn)略則是佐力藥業(yè)接下來的重點戰(zhàn)略方向,核心目標是通過加強直接面向消費者(C端)的營銷和渠道建設,進一步提升OTC(非處方藥)端的銷售占比,從而擴大品牌的影響力和市場份額。具體看,佐力藥業(yè)希望通過這一戰(zhàn)略,更加貼近消費者,了解他們的需求和偏好,從而提供更加精準和個性化的服務。
佐力藥業(yè)選擇“一路向C”,其實是中藥養(yǎng)生浪潮下的必然選擇。中藥天然契合“治未病”理念,養(yǎng)生健康產(chǎn)品成為行業(yè)風口,加上后疫情時代失眠、抑郁、健忘等健康需求激增,C端消費市場潛力有待挖掘。
這意味著佐力此前專注于院內市場,在“一路向C”戰(zhàn)略下開啟OTC及消費端延展,雖“遲到”卻以院內業(yè)績明星姿態(tài)加速布局。
實際上,經(jīng)過上半年的內部調整,佐力藥業(yè)已完成了相關組織架構的優(yōu)化、人員安排的調整以及產(chǎn)品線的配合等工作,從而為新戰(zhàn)略的順利實施奠定了堅實的基礎。
目前,佐力藥業(yè)的新戰(zhàn)略市場推廣工作已經(jīng)全面展開,各種營銷活動和渠道建設正在有序進行中。
4、生態(tài)閉環(huán):烏靈的“帝國時代”
佐力藥業(yè)的真正殺手锏,是其構建的“烏靈菌+X”生態(tài)。
佐力藥業(yè)的成功不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品層面的戰(zhàn)略清晰上,模式創(chuàng)新也已成為其實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要基石。
從經(jīng)濟學角度來看,可持續(xù)價值創(chuàng)新要找到如何增長的答案,就需要弄明白兩個問題:資源獲取決定企業(yè)發(fā)展底氣,經(jīng)營重點決定企業(yè)增長方式的合理性。
佐力藥業(yè)也是如此。通過對自身技術和產(chǎn)品,以及市場經(jīng)驗分析,佐力藥業(yè)定下院內穩(wěn)盤、OTC擴張、消費補位的協(xié)同發(fā)展模式。
這套模式的發(fā)展目標是重點構建生態(tài)閉環(huán)。以院內藥品(高市占率基本盤)為根基,OTC藥品(提升C端收入占比)為過渡,烏靈大健康消費(覆蓋日常健康管理)為延伸,形成“治療-干預-預防”全場景覆蓋。
首先,在治療層面,以烏靈膠囊、百令片等核心成藥為主,滿足患者在院內治療的需求。尤其是烏靈膠囊,現(xiàn)在已覆蓋全國15000家醫(yī)院,其中50%以上是一級醫(yī)院和社區(qū)衛(wèi)生中心。佐力藥業(yè)將持續(xù)深耕各級醫(yī)院終端和臨床科室,尤其在地級市、縣級市及基層醫(yī)院加速下沉。
其次,大力建設OTC渠道,為患者提供院外的干預和康復支持。這也是所謂“一路向C”戰(zhàn)略希望達成的目標。為此,佐力藥業(yè)開始推廣烏靈膠囊108粒大包裝,促進患者足劑量足療程用藥;并通過加強店員和消費者教育等方式,提升OTC端的服務能力。
最后,在預防端,借助烏靈大消費產(chǎn)品,覆蓋日常健康管理,推廣預防保健理念。
佐力藥業(yè)開始深入研究烏靈菌粉濾液在大健康領域的應用,并著手開發(fā)相關產(chǎn)品;提出“腦效能健康管理”理念,通過科普教育和公益篩查的形式,讓更多的消費者受益;通過參與“老年認知功能維護及心理健康促進計劃”項目,開展下基層進社區(qū)公益活動,提升產(chǎn)品品牌知名度。
如此,佐力藥業(yè)憑借其產(chǎn)品的消費屬性和醫(yī)療價值,實現(xiàn)了從治療到預防的全方位覆蓋。
5、結語
很多企業(yè)在實現(xiàn)價值增長方面的經(jīng)驗,可以總結為一句話:審時度勢+理性判斷。在保證自身發(fā)展的前提下不斷夯實管理的能力,重視企業(yè)完整、清晰、長期增長路線的布局與落地。
佐力藥業(yè)的戰(zhàn)略升級路徑已明確顯現(xiàn)。在上半年,該公司在非處方藥(OTC)市場頻繁采取行動(例如靈蓮花顆粒轉為OTC產(chǎn)品),而下半年則在消費端發(fā)力,確立了“治療+消費”雙重驅動的發(fā)展模式。
在2013年至2022年期間,我國零售藥品的銷售額從3658億元增長至8725億元,年均復合增長率達到9.08%。
佐力藥業(yè)的非處方藥(OTC)產(chǎn)品主要集中在中成藥領域,其中烏靈膠囊作為非處方藥甲類藥品,2024年佐力藥業(yè)在非處方藥市場的銷售占總收入比例約為10%,與同類競品養(yǎng)血清腦膠囊的36%和百樂眠膠囊的24%相比,存在較大的增長潛力。
依據(jù)財務報告所提供的數(shù)據(jù),2025年第一季度,非處方藥市場的增長速度顯著高于醫(yī)院內銷售市場的增長?;诖?,若以2024年公司總營收25.74億元為基準,并參照佐力藥業(yè)此前公布的策略——2030年達到營收百億的愿景目標,通過渠道拓展、數(shù)字化營銷及患者教育等手段,旨在將非處方藥銷售比例提升至30%以上,則預計C端銷售額未來將達到約10-20億元級別。
尤為重要的是,作為非處方甲類藥品的烏靈膠囊,在非處方渠道的增長有望促進整體銷售額的提升。在這一背景下,預計2025年這款藥的銷售增速,將有望回升至20-30%的高位增長區(qū)間,從而有力推動佐力藥業(yè)業(yè)績邁上新的臺階。
這是佐力藥業(yè)正在落地的執(zhí)行戰(zhàn)略。經(jīng)過半年的推動,相關的成果在半年報預告的時候都逐漸顯現(xiàn)。最新消息顯示,目前佐力藥業(yè)OTC(非處方藥)業(yè)務相較去年同比增長60%以上。
可以看出,佐力藥業(yè)通過“一路向C”戰(zhàn)略,已補齊了其發(fā)展的最后一塊拼圖,迎來價值重估的好機會。
對于投資者來說,這或許是一次不容錯過的價值發(fā)現(xiàn);與此同時,AI賦予時代的無限可能還可能成為,中醫(yī)藥市場最大的變局。
佐力藥業(yè)的“狂飆”,才剛剛開始。
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