【盤面分析】

歐美股市繼續(xù)上漲，帶動(dòng)全球金融市場(chǎng)的牛市共振，這無(wú)疑是明顯的利好，英偉達(dá)也成為了美股第一只4萬(wàn)億的科技股，簡(jiǎn)直讓人驚呼“價(jià)值投資”真好，放著不動(dòng)就可以坐享其成。A股市場(chǎng)進(jìn)入到7月份后開始不斷上攻的走勢(shì)，指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，很明顯帶動(dòng)機(jī)構(gòu)資金的加碼，但是普通投資者熱情并不高，主要還是賺錢效應(yīng)真的是需要“耐心”，看似幾個(gè)板塊在輪動(dòng)，但是當(dāng)你進(jìn)場(chǎng)往往是“先挨套再賺錢”的模式，所以這個(gè)位置切莫追漲殺跌。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn) 上游稀土資源企業(yè)的供需邊際好轉(zhuǎn)，一方面是供給收縮預(yù)期的強(qiáng)化，另一方面是出口管制放松帶來的需求邊際增量，相關(guān)稀土資源企業(yè)有望受益稀土資源價(jià)格上漲帶來的機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期角度，隨著稀土價(jià)格穩(wěn)步回升，下游磁材企業(yè)盈利有望持續(xù)修復(fù)。稀土價(jià)格目前仍處于周期底部，國(guó)內(nèi)政策推動(dòng)供給格局優(yōu)化；人形機(jī)器人和新能源等領(lǐng)域?yàn)樾枨筇峁┬聞?dòng)能，行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景廣闊。當(dāng)前絕對(duì)估值及相對(duì)歷史估值水平仍處于較高位，行業(yè)仍處盈利修復(fù)期，估值仍待進(jìn)一步消化。

三大指數(shù)集體高開，兩市個(gè)股跌多漲少，題材板塊航海裝備、醫(yī)療服務(wù)、稀土永磁等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，高商譽(yù)、玻璃玻纖、焦炭加工等板塊表現(xiàn)較差。稀土永磁概念股震蕩走高，稀土永磁概念股反復(fù)活躍，奔朗新材漲超10%，中科磁業(yè)、北方稀土等多股漲超5%，北方稀土、包鋼股份上調(diào)第三季度稀土精礦交易價(jià)格，擬將2025年第三季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價(jià)格調(diào)整為不含稅19109元/噸，環(huán)比上漲1.5%。

穩(wěn)定幣概念再度活躍，古鰲科技、格爾軟件等跟漲，上海市國(guó)資委黨委7月10日召開中心組學(xué)習(xí)會(huì)，圍繞加密貨幣與穩(wěn)定幣的發(fā)展趨勢(shì)及應(yīng)對(duì)策略開展學(xué)習(xí)。地產(chǎn)股持續(xù)活躍，渝開發(fā)5連板，天?；?、綠地控股等多股漲超5%，今年上半年，多地調(diào)整、優(yōu)化住房公積金政策，至少出臺(tái)了150余條相關(guān)措施，其中包括支持住房公積金異地互認(rèn)等。此外各地還圍繞優(yōu)化限購(gòu)政策、收購(gòu)存量商品房、加大購(gòu)房補(bǔ)貼力度、降低房貸利率等方面，持續(xù)出臺(tái)“穩(wěn)樓市”政策。

光伏概念反復(fù)活躍，國(guó)晟科技3連板，京運(yùn)通2連板，亞瑪頓、拓日新能等紛紛跟漲，據(jù)SMM，光伏材料繼續(xù)漲價(jià)。N型致密料報(bào)價(jià)為4.45萬(wàn)/噸，較前一日漲幅達(dá)0.55萬(wàn)/噸。N型硅片182和210 尺寸分別上漲13.64%和13.45%。電池組件亦醞釀漲價(jià)，TOPCon電池報(bào)價(jià)上調(diào)2-3分，個(gè)別組件交付價(jià)調(diào)漲2分。創(chuàng)新藥概念延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)，博騰股份、常山藥業(yè)等多股漲超10%，國(guó)家醫(yī)保局公布《2025年國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄及商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄調(diào)整工作方案》，明確2025年基本醫(yī)保藥品目錄調(diào)整和商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄制定將同步進(jìn)行。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周五創(chuàng)出新高，說明機(jī)構(gòu)最近在關(guān)稅談判延遲后，有明顯進(jìn)場(chǎng)的跡象，不過大盤類的銀行、證券，以及中小盤的稀土、機(jī)器人、電力等板塊也有資金參與。基本面，7 月份將公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但預(yù)期難有驚喜。據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，工業(yè)增加值5 月累計(jì)同比維持在6%之上，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比轉(zhuǎn)正，但絕對(duì)值不大，預(yù)期工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比上半年將繼續(xù)保持在0 軸附近，波動(dòng)幅度不大。接下來注意上證指數(shù)能否在3540點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五出現(xiàn)上攻新高走勢(shì)，微盤股出現(xiàn)止跌后的再度新高，資金還是圍繞近期的事件性題材進(jìn)行投資，對(duì)于普通投資者而言沒必要“廣撒網(wǎng)”，專注某2個(gè)板塊即可。長(zhǎng)維度來看，目前A 股市場(chǎng)處于新“國(guó)九條”行情+類“四萬(wàn)億”投資的重疊趨勢(shì)中，在穩(wěn)住股市的政策指導(dǎo)下，2025 年A 股市場(chǎng)大概率以“慢牛”方式運(yùn)行。中維度來看，2025 年政府工作報(bào)告中提到的科技、綠色、消費(fèi)以及基建等領(lǐng)域?qū)⑹?025 年度內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注的主要方向。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2220點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

今年以來，我國(guó)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，實(shí)施適度寬松的貨幣政策。系列措施護(hù)航宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，呵護(hù)經(jīng)營(yíng)主體預(yù)期，維護(hù)金融市場(chǎng)韌性。專家認(rèn)為，從政策效果看，總體實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)增長(zhǎng)、控物價(jià)、防風(fēng)險(xiǎn)、促穩(wěn)定”的多重目標(biāo)平衡。未來，面對(duì)內(nèi)外部不確定性，貨幣政策工具箱儲(chǔ)備充足，新型政策性金融工具等增量政策值得期待。7月份處于中美貿(mào)易沖突緩和、國(guó)內(nèi)宏觀政策有望加碼、而上市公司業(yè)績(jī)披露空窗期等因素共振狀態(tài)，但預(yù)期會(huì)受海外美元降息推遲、中東沖突升級(jí)等因素影響，市場(chǎng)大概率保持小幅震蕩上行態(tài)勢(shì)。

題材板塊中的稀土永磁、航海裝備、創(chuàng)新藥等概念是資金凈流入的主要參與板塊，元器件、玻璃玻纖、游戲等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)稀土環(huán)節(jié)，供應(yīng)相對(duì)緊張，后期有繼續(xù)減少預(yù)期，其中氧化物供應(yīng)緊張更加明顯，關(guān)注后續(xù)稀土配額指標(biāo)公布后對(duì)下半年供應(yīng)端的約束情況。需求端，國(guó)內(nèi)剛需穩(wěn)定，磁材大廠上半年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，中小企業(yè)開工尚可，整體需求增加，后續(xù)出口管制加大放松后出口需求有望同步增加。目前下游整體剛需對(duì)原料高價(jià)接受度不足，但成本端支撐又較強(qiáng)，后續(xù)預(yù)計(jì)將延續(xù)偏強(qiáng)震蕩上升態(tài)勢(shì)。磁材環(huán)節(jié)，需求端增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將受空調(diào)領(lǐng)域階段性邊際下滑影響，供給端產(chǎn)能過剩及行業(yè)格局分化延續(xù)。

關(guān)注上游稀土資源企業(yè)的供需邊際好轉(zhuǎn)，一方面是供給收縮預(yù)期的強(qiáng)化，另一方面是出口管制放松帶來的需求邊際增量，相關(guān)稀土資源企業(yè)有望受益稀土資源價(jià)格上漲帶來的機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期角度，隨著稀土價(jià)格穩(wěn)步回升，下游磁材企業(yè)盈利有望持續(xù)修復(fù)，建議關(guān)注下游客戶結(jié)構(gòu)良好，產(chǎn)能利用充分及未來有新增長(zhǎng)點(diǎn)布局的金力永磁。

　　供給方面，國(guó)內(nèi)整合持續(xù)推進(jìn)，供給剛性時(shí)代開啟。國(guó)內(nèi)稀土資源整合持續(xù)推進(jìn)，目前已經(jīng)形成兩大集團(tuán)，供給格局明顯優(yōu)化。海外整體稀土資源稟賦不差，但產(chǎn)業(yè)鏈不完備，在產(chǎn)的大型稀土礦山僅MP和Lynas，其余礦山進(jìn)展持續(xù)推后。從目前國(guó)內(nèi)最重要的稀土礦進(jìn)口來源地緬甸來看，2025年4-5月緬甸通關(guān)后稀土礦進(jìn)口量恢復(fù)，主要來自庫(kù)存運(yùn)輸，隨著緬甸庫(kù)存消耗&進(jìn)入雨季，預(yù)計(jì)緬甸進(jìn)口礦將有邊際減少。

　　需求方面，“兩新”支撐基本盤，整體需求有望維持高增速。據(jù)我們測(cè)算，2024年中國(guó)新能源汽車、風(fēng)電新增裝機(jī)領(lǐng)域?qū)ο⊥链挪牡男枨罅窟_(dá)到6.3萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)需求總量的24%。2025-2026年新能源汽車、風(fēng)電新增裝機(jī)對(duì)應(yīng)磁材需求量分別達(dá)到6.9/8.5萬(wàn)噸、1.1/1.5萬(wàn)噸，合計(jì)占需求的比例達(dá)到28%/31%，新能源領(lǐng)域終端的高增速有望維持稀土磁材需求增速的基本盤。人形機(jī)器人用途廣泛，未來發(fā)展空間廣闊。按每臺(tái)人形機(jī)器人單耗4KG釹鐵硼計(jì)算，500萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人對(duì)釹鐵硼的需求量即可達(dá)到2.0萬(wàn)噸，有望成為釹鐵硼遠(yuǎn)期的需求爆點(diǎn)。

稀土環(huán)節(jié)，供應(yīng)端上游分離企業(yè)開工穩(wěn)定居多，部分廢料回收企業(yè)產(chǎn)出減少，氧化物現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，但金屬產(chǎn)出穩(wěn)定，且廠家有庫(kù)存，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足；需求端相對(duì)穩(wěn)定，磁材大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)訂單尚可，多數(shù)磁材企業(yè)開工影響不大，后期預(yù)計(jì)出口管制逐漸放松，但下游采購(gòu)周期拉長(zhǎng)，不急于看漲而補(bǔ)庫(kù)存。貿(mào)易商心態(tài)相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)僵持震蕩，價(jià)格下跌空間有限。磁材環(huán)節(jié)，需求端增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將受空調(diào)領(lǐng)域階段性邊際下滑影響，供給端產(chǎn)能過剩及行業(yè)格局分化延續(xù)。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購(gòu)買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。