【盤面分析】

歐美股市持續(xù)新高的走勢，帶動(dòng)了全球金融市場牛市共振的行情，然而關(guān)稅談判的擾動(dòng)，始終是一個(gè)不確定因素，就好比達(dá)摩之劍懸在頭上隨時(shí)可能落下，而落下后到底掉在哪里？刺多深？就看美國怎么說了！A股市場近期有一個(gè)謠言：“主力資金不想A股漲得太快！”牛哥頻繁聽到各大媒體報(bào)道這種消息簡直覺得可笑，A股真的漲了嗎？這不還是3千點(diǎn)上下嗎？一直都是在走一個(gè)十幾年的區(qū)間震蕩而已！不過有一點(diǎn)大家要注意連續(xù)5天午后機(jī)構(gòu)資金在出逃了，所以說大資金減倉才是近期調(diào)整的源頭，3季度往往是機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股的時(shí)點(diǎn)。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)面對全球游戲市場增速放緩、競爭日趨激烈的國際環(huán)境，國內(nèi)游戲企業(yè)積極應(yīng)對，表現(xiàn)依然出色。全球游戲市場正呈現(xiàn)復(fù)蘇與增長的雙重動(dòng)能，Newzoo 上調(diào)2025年全球游戲市場營收預(yù)測，反映出行業(yè)對用戶需求回暖、技術(shù)驅(qū)動(dòng)（如AI、云游戲）及新興市場擴(kuò)張的信心，全年?duì)I收增長預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化；同時(shí)頭部廠商重點(diǎn)產(chǎn)品的密集上線成為關(guān)鍵催化，7.11 日《斗羅大陸：獵魂世界》上線表現(xiàn)亮眼，后續(xù)行業(yè)大作催化不斷，如《誅仙2》定檔8 月7 日公測（完美世界旗下），隨著游戲行業(yè)后續(xù)眾多大作上線，行業(yè)景氣度有望進(jìn)一步提升。

三大指數(shù)開盤漲跌不一，兩市開盤個(gè)股漲多跌少，題材板塊方面影視院線、通信設(shè)備、短劇游戲等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，銀行、鋼鐵、光伏等板塊表現(xiàn)較差。影視板塊震蕩拉升，橫店影視封漲停，歡瑞世紀(jì)、萬達(dá)電影、中國電影、華誼兄弟、上海電影等跟漲。消息面上，橫店影視發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年1-6月歸屬凈利潤盈利1.8億元至2.3億元。另外萬達(dá)電影預(yù)告上半年凈利潤同比增341%-394%。

英偉達(dá)概念股維持強(qiáng)勢，鴻博股份、中電港雙雙漲停，弘信電子、恒潤股份等多股漲超5%，英偉達(dá)將重啟H20芯片對華供貨，英偉達(dá)昨晚漲超4%續(xù)創(chuàng)歷史新高。柴油發(fā)電機(jī)概念活躍，濰柴重機(jī)3連板，動(dòng)力新科漲停，長源東谷、神馳機(jī)電等紛紛漲幅靠前，Q3大概率是國內(nèi)的大廠恢復(fù)正常IDC招標(biāo)節(jié)奏的時(shí)點(diǎn)，前期下單淡季時(shí)柴發(fā)價(jià)格仍維持高位甚至上漲，國內(nèi)供需格局不改。下半年有望進(jìn)入漲價(jià)+業(yè)績釋放的階段。

創(chuàng)新藥概念反復(fù)走強(qiáng)，人氣股聯(lián)環(huán)藥業(yè)走出8天6板，益方生物漲超5%續(xù)創(chuàng)歷史新高，力生制藥、廣生堂等多股漲超5%，7月15日，國家醫(yī)保局消息，第十一批國家組織藥品集中采購工作日前啟動(dòng)。本次集采堅(jiān)持“集采非新藥、新藥不集采”的原則，也就是說臨床使用成熟的“老藥”才會(huì)納入集采范圍，創(chuàng)新藥不會(huì)被納入集采。機(jī)器人概念盤中震蕩走高，浙江榮泰漲停，雷迪克、華銳精密鄧超10股漲超5%，宇樹科技創(chuàng)始人王興興在“新征程上的奮斗者”中外記者見面會(huì)上表示，去年發(fā)布的G1這款人形機(jī)器人在全球范圍內(nèi)受到廣泛關(guān)注，今年出貨量相對去年有明顯增長。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周三跌破5日線，在10日線附近企穩(wěn)，出現(xiàn)了明顯的回調(diào)之勢，機(jī)構(gòu)資金的出貨是近期最大的隱患，口里喊著“慢牛”還要漲，實(shí)際上卻是在拋售。下半年行業(yè)配置方面，可關(guān)注：（1）出海邏輯催化下，醫(yī)藥生物、國防軍工行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；（2）AI 延續(xù)高景氣疊加交易擁擠度顯著回落下，TMT 板塊的投資機(jī)會(huì)；（3）管理層多措并舉推動(dòng)險(xiǎn)資入市疊加當(dāng)前低利率環(huán)境下，銀行行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。接下來注意上證指數(shù)能否在3500點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周三出現(xiàn)沖高回落的走勢，這樣的盤面在本周出現(xiàn)的比較頻繁，這也說明場內(nèi)資金心態(tài)很急躁。當(dāng)前市場已逐步回歸自身演繹節(jié)奏之中，疊加大金融板塊持續(xù)發(fā)力帶動(dòng)指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)，我預(yù)計(jì)短期市場仍有望走高，個(gè)股活躍度也將進(jìn)一步加強(qiáng)。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2250點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

截至目前，已有1165家上市公司發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，其中547家公司業(yè)績預(yù)喜（包括預(yù)增、略增、扭虧），占比近五成。從細(xì)分行業(yè)來看，有色金屬、證券、農(nóng)業(yè)、電力等行業(yè)的表現(xiàn)尤為突出，不僅發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司預(yù)喜比例均超過五成，且其預(yù)計(jì)盈利平均值的同比增速更凸顯出增長動(dòng)能——分別為59.07%、96.65%、340.51%和46.54%。深入剖析業(yè)績預(yù)喜的驅(qū)動(dòng)因素，AI技術(shù)的應(yīng)用與價(jià)格因素的積極影響成為兩大關(guān)鍵，共同構(gòu)成了上市公司業(yè)績增長的重要引擎。

題材板塊中的影視院線、通信設(shè)備、賽馬等概念是資金凈流入的主要參與板塊，銀行、保險(xiǎn)、鋼鐵等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)游戲板塊政策邊際向好、立體化覆蓋，版號節(jié)奏穩(wěn)中有升，新游周期表現(xiàn)亮眼。政策層面主要圍繞三個(gè)主題：游戲出海、文化科技發(fā)展、新消費(fèi)。版號層面今年以來每月發(fā)放數(shù)量波動(dòng)提升，6 月國產(chǎn)版號數(shù)量創(chuàng)近5 年歷史新高，且重點(diǎn)產(chǎn)品數(shù)量增多。

產(chǎn)品層面：國內(nèi)方面自5 月中旬起，新產(chǎn)品抓住暑期前窗口期，定檔上線數(shù)量明顯增多，表現(xiàn)亦亮眼。板塊龍頭新品周期帶動(dòng)整體估值提升，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)品流水表現(xiàn)及持續(xù)性、行業(yè)層面關(guān)注7 月2025 年電競世界杯及Bilibili World、8 月ChinaJoy等催化。游戲當(dāng)前位置堅(jiān)定看好行情持續(xù)度。核心邏輯：1）暑期高頻數(shù)據(jù)旺季，有望持續(xù)帶來催化；2）Q3AI產(chǎn)業(yè)端潛在催化豐富，有望帶來配置型資金增量。

下半年核心關(guān)注AI視頻和Agent：AI視頻近期完成新一輪迭代，持續(xù)看好可靈應(yīng)用落地快；通用與垂類Agent多點(diǎn)開花，期待微信Agent落地。2）港股&互聯(lián)網(wǎng)：騰訊關(guān)注暑期檔騰訊游戲表現(xiàn)；泡泡瑪特看好中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)；美圖6月出海數(shù)據(jù)亮眼，國內(nèi)流水繼續(xù)高增；大麥娛樂成為蘇超官方渠道，看好IP業(yè)務(wù)增長。3）游戲：《超自然行動(dòng)組》數(shù)據(jù)新高，看好游戲全年主線級別行情。

游戲業(yè)務(wù)，雖然2H基數(shù)較高，但我們?nèi)钥春糜螒蛟谌瓯３蛛p位數(shù)增長，原因是：長青游戲戰(zhàn)略持續(xù)奏效，25年以來《穿越火線》《三角洲行動(dòng)》數(shù)據(jù)持續(xù)亮眼，尤其是《三角洲行動(dòng)》多端上線數(shù)據(jù)亮眼，長青游戲戰(zhàn)略持續(xù)?？春媒衲旰罄m(xù)重點(diǎn)新游表現(xiàn)，《無畏契約》手游在6月開啟測試，有望暑期上線，預(yù)約量超2000萬，端游國服2023年上線后，一年內(nèi)同時(shí)在線人數(shù)突破200萬，成為國內(nèi)PC端FPS收入第一產(chǎn)品，依托EDG戰(zhàn)隊(duì)全球冠軍賽奪冠的熱度，形成“全民打瓦”的文化現(xiàn)象。

Bilibili 漫展、ChinaJoy2025 分別將于7 月11-13 日及8 月1-4 日開展，暑期新游、新動(dòng)畫電影、漫展或繼續(xù)驅(qū)動(dòng)IP 潮玩銷量增長。新游周期或帶動(dòng)基本面持續(xù)向好，游戲板塊估值仍具有向上彈性。伴隨政策平穩(wěn)預(yù)期、游戲公司陸續(xù)進(jìn)入新游周期及AI+游戲的持續(xù)催化，游戲賽道有望實(shí)現(xiàn)估值提振和基本面持續(xù)向好，建議繼續(xù)關(guān)注游戲板塊相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

從估值視角看，即便在政策支持、出海提速等多重利好下，當(dāng)前游戲行業(yè)整體估值僅約17 倍，仍處于合理且具備安全邊際的水平。綜上所述，我們繼續(xù)堅(jiān)定看好游戲、潮玩IP、體育、音樂、影視、直播等“新興消費(fèi)”板塊的中長期表現(xiàn)，建議以2–3 年維度配置板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，如ST 華通、泡泡瑪特、光線傳媒、美圖公司、大麥娛樂（阿里影業(yè)）等，關(guān)注其在內(nèi)容創(chuàng)意、IP 打造、渠道運(yùn)營和出海能力方面的持續(xù)提升，不宜過度關(guān)注短期波動(dòng)。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評以及對前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。