【盤面分析】

歐美股市繼續(xù)新高的走勢，這里已經(jīng)不用去關(guān)心美聯(lián)儲是否會降息了，按照牛哥上半年提到的：“今年最多降息一次，而且大概率是在4季度！”上半年的關(guān)稅談判，再來到3季度的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這里降息的意義不大，還不如給大家一點懸念金融市場反而走得更好。對于A股市場依然還是跟隨的盤面，在不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高后，可以關(guān)注去年10月8日的頂部3674.4點的壓力位，這里突破后才是真正的“難關(guān)”，所以現(xiàn)在的位置其實都是“靠本事賺錢”的機會。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)預(yù)計2025 年上半年水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤總額150-160 億元，實現(xiàn)扭虧為盈（去年同期虧損11 億元），上周多家水泥公司發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)增公告，自去年四季度以來頭部企業(yè)穩(wěn)價增利意識提升，年初價格中樞有所抬升，上半年水泥均價同比增長約20元/噸。短期來看，受淡季影響，部分地區(qū)水泥價格仍在小幅下探，但下降空間已較為有限，8月隨著需求逐漸進(jìn)入到旺季，價格有望迎來提漲。當(dāng)前水泥估值仍處于相對低位（PB 僅0.7 倍，位于過去三年17%分位數(shù)），隨著“反內(nèi)卷”政策的切實落地，會對行業(yè)供給優(yōu)化產(chǎn)生實實在在的影響。

三大指數(shù)集體高開，兩市個股漲多跌少，題材板塊方面水泥、鋼鐵、電機制造等板塊表現(xiàn)較強，銀行、家電、元器件等板塊表現(xiàn)較差。有色板塊盤中異動拉升，鋁方向領(lǐng)漲，閩發(fā)鋁業(yè)直線漲停，中孚實業(yè)、天山鋁業(yè)等跟漲，上期所氧化鋁期貨主力合約日內(nèi)漲超8%，逼近3400元/噸。供給方面，2025 年初以來錯峰力度明顯高于去年，例如6 月份長三角地區(qū)企業(yè)計劃執(zhí)行錯峰生產(chǎn)12 天，減產(chǎn)40%，Q2 實際執(zhí)行效果一般，但7 月部分省份已明確錯峰計劃，比如山東、四川的汛期錯峰生產(chǎn)分別停窯20 天/15 天。

超級水電概念集體走強，中國電建、西藏天路等超10股競價漲停，7月19日，國家投資建設(shè)1.2萬億的超級水電項目正式宣布工程開工。鋼鐵板塊走高，西寧特鋼、八一鋼鐵等多股漲停，重慶鋼鐵、柳鋼股份等紛紛漲超5%，中鋼協(xié)7月15日在成都組織召開鋼鐵工業(yè)規(guī)劃部長會，會議要求堅持嚴(yán)控增量與暢通退出，防范鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩風(fēng)險持續(xù)加劇，著力破除“內(nèi)卷式”競爭。

機器人概念活躍，景興紙業(yè)、金發(fā)科技等多股漲停，長盛軸承20%封板，中國證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，宇樹科技已開啟上市輔導(dǎo)，由中信證券擔(dān)任輔導(dǎo)機構(gòu)。此外智元機器人發(fā)文稱，將于7月27日攜手德馬科技在WAIC 2025智元機器人展臺展示世界首個真正數(shù)據(jù)驅(qū)動的具身智能機器人物流作業(yè)。稀土永磁概念近期反復(fù)走強，高位人氣股華宏科技走出7天6板，盛和資源漲停，中金公司測算，2025—2027年全球氧化鐠釹供需缺口為28噸、1525噸、1018噸，占需求比例為0.02%、1.24%、0.78%，全球氧化鐠釹供需有望持續(xù)偏緊，稀土價格有望溫和上漲。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周一高開后橫盤震蕩，真的是一步一個腳印往上走，整體來看依然是趨勢向上，這里暫時不考慮做空走勢。滬指圍繞3500點反復(fù)走強，7月18日上證指數(shù)創(chuàng)下今年以來收盤新高。機構(gòu)分析認(rèn)為，“反內(nèi)卷”政策優(yōu)化供給側(cè)格局、穩(wěn)定資本市場政策托底投資者信心、科技產(chǎn)業(yè)突破不斷，以及A股上市公司盈利企穩(wěn)改善等多重因素共振，推動了近期指數(shù)連續(xù)突破上行。接下來注意上證指數(shù)能否在3550點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周一盤中巨幅震蕩，只不過成交量開始萎縮，這里要注意變盤效應(yīng)，目前的資金是無法維持這么多板塊一起上漲的。今年以來已有上百家量化私募對上市公司進(jìn)行了500多次的調(diào)研。量化機構(gòu)之所以頻頻調(diào)研上市公司，一方面是部分量化管理人搭建了主觀研究團(tuán)隊，以提升策略的收益來源多樣性；另一方面是越來越多量化私募逐步加大基本面因子的挖掘。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2290點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

上半年我國吸收外資成績單出爐，7月19日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，1至6月，全國新設(shè)立外商投資企業(yè)30014家，同比增長11.7%；實際使用外資金額4232.3億元。專家表示，我國實際利用外資金額保持較高水平。根據(jù)國家發(fā)展改革委近日透露，下階段將適時推出新一批重大外資項目，研究出臺新版鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄等舉措，形成更大力度吸引和利用外資的合力。隨著系列舉措陸續(xù)推出，下半年新設(shè)外資企業(yè)數(shù)量有望繼續(xù)保持較快增長。

題材板塊中的水泥、水利建設(shè)、電機制造等概念是資金凈流入的主要參與板塊，多元金融、云服務(wù)、跨境支付等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)2025 年7 月1 日水泥協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》，“反內(nèi)卷”政策作為中央提出的政策正在2025 年逐步落地，成為推動建材行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要動力。水泥行業(yè)協(xié)同錯峰停產(chǎn)，在行業(yè)需求低迷但仍尚可的情況下，企業(yè)共同實施的效果較好。

工信部透露將實施新一輪建材等行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，政策預(yù)期升溫疊加反內(nèi)卷情緒不減，有望催化估值端繼續(xù)修復(fù)，賠率角度來看，當(dāng)前繼續(xù)推薦水泥板塊。

當(dāng)前水泥價格再次觸底，上周華東均價同比低17 元/噸，水煤價差基本與去年持平，上層再提反內(nèi)卷后，價格協(xié)調(diào)機制有望再次發(fā)揮作用，關(guān)注后續(xù)價格反彈機會。對已經(jīng)完成產(chǎn)能置換方案公告的，在《實施辦法》實施前未開工建設(shè)的項目，應(yīng)于2026 年12 月底前完成點火投產(chǎn)；未完成的，2027 年1 月1 日后產(chǎn)能置換方案失效。這些政策隨著“反內(nèi)卷”的逐步推進(jìn)，會落地見效，對水泥等行業(yè)供給的優(yōu)化進(jìn)一步加速助力。

　　隨著反內(nèi)卷政策的落地見效和地產(chǎn)行業(yè)回歸長期健康發(fā)展軌道建筑建材行業(yè)　　供需新平衡可期。市場劇烈競爭下的優(yōu)勝劣汰疊加“反內(nèi)卷”等各項政策落地，都共同發(fā)力加速建筑建材行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰，加速行業(yè)供給端優(yōu)化。這將進(jìn)一步鞏固優(yōu)秀和龍頭公司發(fā)展和成長的確定性，帶來估值修復(fù)和業(yè)績彈性，水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”政策的率先落地帶來行業(yè)更好的供給端優(yōu)化。

　　展望下半年，供需或均有改善可能。疊加中國水泥協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》，推動熟料備案產(chǎn)能和實際產(chǎn)能統(tǒng)一，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷、穩(wěn)增長”。需求方面，美國后續(xù)稅率政策存不確定性，下半年國內(nèi)出口動能或有削弱，國內(nèi)“穩(wěn)增長”有望涉及基建領(lǐng)域。因此從供需兩側(cè)看，9 月傳統(tǒng)旺季提價行動可能前置。

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每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當(dāng)日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內(nèi)容。