作者｜睿研金融 編輯｜MAX

來源｜藍籌企業(yè)評論

2025年7月，微眾銀行與銀聯(lián)商務(wù)在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，試圖以“數(shù)字普惠金融”為軸心，重塑增長邏輯。

這一合作背后，是微眾銀行十年狂奔后的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

可是，當(dāng)82%的非白領(lǐng)客戶與18%的“首貸戶”撐起4.24億用戶的基本盤，1387萬元的央行罰單與4.7萬條投訴記錄，卻讓市場不得不追問：這家曾經(jīng)的民營銀行標(biāo)桿，新的核心競爭力究竟是什么？

01

互聯(lián)網(wǎng)銀行的增長悖論

2024年，微眾銀行交出了一份令市場不甚滿意的成績單：營業(yè)收入381.28億元，同比下降3.1%，這是其成立十年來的首次負增長。

同期凈利潤錄得109.03億元，同比增速僅為0.8%，幾近停滯。

如果把時間線拉長，這種趨勢早有預(yù)兆。

從2021年到2023年，微眾銀行的營收增速從35.76%一路下滑至11.3%，最終在2024年轉(zhuǎn)負，凈利潤增速更是從38.87%下跌至0.8%。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind

數(shù)據(jù)清晰地表明，驅(qū)動微眾銀行增長的核心引擎已經(jīng)失速。如果探究直接原因，離不開其賴以生存的貸款業(yè)務(wù)規(guī)模增長放緩。

2024年，微眾銀行貸款總額增速僅為5.18%，遠低于2022年的28.04%和2023年的23%。貸款增長乏力，利息凈收入自然承壓，2024年僅微增0.12%。

同時，作為營收另一支柱的手續(xù)費及傭金凈收入同比大幅下滑17.96%，成為拖累總營收的關(guān)鍵因素。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報

值得注意的是，伴隨著增長停滯，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的風(fēng)險正在逐漸顯現(xiàn)。

財報顯示，微眾銀行的業(yè)務(wù)高度集中于個人消費貸款。2024年，其個人貸款中消費貸款占比高達93.6%。這種單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使其資產(chǎn)質(zhì)量極易受到宏觀經(jīng)濟波動和個人收入預(yù)期的影響。

與此同時，微眾銀行的客戶結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著的“下沉”趨勢。

截至2024年底，其個人有效客戶中，82%為非白領(lǐng)人員，85%的學(xué)歷為大專及以下，更有18%是此前無人行信貸記錄的“首貸戶”。

這一用戶畫像清晰地表明，微眾銀行服務(wù)的客群普遍抗風(fēng)險能力較弱。在經(jīng)濟承壓、低線城市收入不穩(wěn)的背景下，這種客群結(jié)構(gòu)無疑會拉高貸款的違約概率。

“微粒貸”的筆均貸款額從2021年的8000元降至2024年的7200元，也從側(cè)面反映出借款人的信貸質(zhì)量與還款能力正在下降。

02

去騰訊化進程中的資源重構(gòu)

當(dāng)流量紅利不再，與大股東騰訊的深度“綁定”也開始松動，微眾銀行被迫走上了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的道路。但“去騰訊化”又談何容易。

2024年，騰訊減持微眾銀行8454萬股，持股比例降至30%。

表面上，此舉是為了滿足監(jiān)管對單一股東持股比例的上限要求，但更深層的信號是，騰訊與微眾銀行的關(guān)系正從過去的“生態(tài)嵌套”轉(zhuǎn)向“業(yè)務(wù)分流”。

一方面，微眾銀行自2022年起便開始嘗試“去騰訊化”，推出了獨立的“微眾錢包”應(yīng)用，并在等外部平臺投放廣告，試圖構(gòu)建自己的流量入口。

這無疑是對昔日流量模式的告別。

另一方面，騰訊自身也在大力發(fā)展自營金融業(yè)務(wù)，若干產(chǎn)品與微粒貸形成直接競爭。

更值得注意的是，騰訊旗下財付通小貸的注冊資本已增至105.26億元，資金實力超過了微眾銀行。

當(dāng)曾經(jīng)的股東變成同賽道的“對手”，微眾銀行失去的不僅是流量和資源支持，更是一種確定性的依賴。在增量市場見頂、存量競爭加劇的當(dāng)下，這種變化帶來的經(jīng)營壓力是空前的。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報

面對內(nèi)外部的雙重壓力，微眾銀行在2024年啟動了“新十年”發(fā)展規(guī)劃，對組織架構(gòu)進行了大刀闊斧的改革，將49個部門整合為四大事業(yè)群，并設(shè)立國際發(fā)展部，意圖提升協(xié)同效率并探索海外市場。高管層也調(diào)整了戰(zhàn)略口徑，強調(diào)“風(fēng)險優(yōu)先、盈利次之、規(guī)模最后”，試圖擺脫過去對速度和利潤的路徑依賴。

但是，市場的疑慮并未因此消散。其新成立的境外科技子公司“微眾科技”，目前尚未披露任何實質(zhì)性的業(yè)務(wù)成果，國際化仍停留在早期試探階段。

更深層的問題是，在擺脫騰訊光環(huán)后，微眾銀行新的核心競爭力是什么？

03

民營銀行“一哥”的光環(huán)與枷鎖

同時，作為行業(yè)標(biāo)桿，微眾銀行的一舉一動都暴露在監(jiān)管的放大鏡下。

過去十年高速發(fā)展所積累下來的合規(guī)漏洞、治理頑疾和聲譽風(fēng)險，正在成為其前行路上的枷鎖。

2024年9月30日，央行深圳分行對微眾銀行開出了一張高達1387萬元的罰單，這也是其成立以來的最大罰單。

處罰事由直指其內(nèi)控核心，包括違反賬戶管理規(guī)定、未按規(guī)定履行客戶身份識別義務(wù)、未按規(guī)定保存客戶身份資料和交易記錄等五項違規(guī)行為，五名高管也因此被連帶處罰。

這并非孤例。往前追溯，2022年因租金貸貸后管理不到位被罰，2023年又因汽車貸款審核不嚴(yán)等問題連吃三張罰單。

頻繁的處罰暴露了微眾銀行在反洗錢、客戶身份識別、貸款審核等基礎(chǔ)合規(guī)環(huán)節(jié)存在系統(tǒng)性短板。對于一家完全線上化的互聯(lián)網(wǎng)銀行而言，這些內(nèi)控漏洞往往是致命的。

同時，為了美化利潤報表，微眾銀行似乎還在采取一些高風(fēng)險的財務(wù)操作。

目前，其撥備覆蓋率已連續(xù)兩年下滑，從2022年的413.99%一路降至2024年末的302.90%。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報

雖然該數(shù)據(jù)仍高于120%的監(jiān)管底線，但與大型銀行通常維持的350%以上水平相比，其風(fēng)險緩沖墊正日益收窄。如果其選擇以犧牲未來風(fēng)險抵御能力為代價，換取當(dāng)期利潤，無異于飲鴆止渴。

比財務(wù)操作更令人擔(dān)憂的，是公司治理的規(guī)范性。董事長顧敏自2014年任職至今已超10年，行長李南青任職9年且年滿68歲，均已超過原銀保監(jiān)會關(guān)于輪崗與退休年限的規(guī)定。另多位副行長任期也已超過8年。

綜合來說，盡管在凈利潤規(guī)模上，微眾銀行仍以超過網(wǎng)商銀行3倍的體量穩(wěn)居第一。

但領(lǐng)先優(yōu)勢的背后，是增長停滯、風(fēng)險高企、戰(zhàn)略模糊和監(jiān)管重壓的多重困境。伴隨著其在個人信貸領(lǐng)域的流量紅利消退，其領(lǐng)先地位正被結(jié)構(gòu)性風(fēng)險不斷侵蝕。

站在增長與監(jiān)管的十字路口，微眾銀行如何穿越流量退潮與信任赤字的夾擊，是其“新十年”必須回答的問題。

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