【盤面分析】

A股在上攻3600點的時候明顯遇阻，其實沒有什么好煩惱的，3300點、3400點、3500點哪一次不是“遇阻”？關(guān)鍵在于后勁能否突破，這個位置還是應(yīng)該要有信心，畢竟全球股市都在歷史新高，A股突破去年新高“不過分”吧！現(xiàn)階段與其去考慮回調(diào)后再新高，不如一鼓作氣新高后再選擇橫盤震蕩或者回調(diào)洗盤，因為A股仍然還是“沒信心”，在場內(nèi)資金稍微有一點盈利，有那么一丁點風(fēng)吹草動都會“逃跑”。這么好的指數(shù)行情都沒有主打的板塊，這是很少見的，說明場內(nèi)資金其實還是短線思維“有點怕高”、“心里沒底”！

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)2025 年以來精神消費崛起，IP 衍生品板塊持續(xù)擴容。國內(nèi)IP 衍生品企業(yè)基于對IP 更強的掌控及運營能力，持續(xù)拓展收入空間。高景氣度之下，我們觀察到行業(yè)新趨勢：1）國產(chǎn)IP 引領(lǐng)文化出海，其中泡泡瑪特旗下IP“Labubu”在全球破圈，5 月TikTok 商店GMV 已破億且增速持續(xù)提升；布魯可、卡游等也通過布局海外IP、渠道、玩法等形式積極出海。2）轉(zhuǎn)型并購與資本化加速：頭部企業(yè)引領(lǐng)下，老牌供應(yīng)鏈企業(yè)加速轉(zhuǎn)型品類及IP 運營（代表企業(yè)啟夢玩具、超級元氣工廠等），新興潮玩品牌并購整合及資本化加速（代表事件量子之歌收購Letsvan、52TOYS 港股交表）。

三大指數(shù)開盤漲跌不一，兩市個股開盤漲跌互半，題材板塊方面商用車、sora、醫(yī)療器械等板塊表現(xiàn)較強，雅江水電、海南自貿(mào)、水泥等板塊表現(xiàn)較差。光刻膠概念活躍，阿石創(chuàng)觸及220CM漲停，康鵬科技、美?？萍嫉雀鷿q，據(jù)報道，清華大學(xué)官網(wǎng)介紹，日前，清華大學(xué)化學(xué)系許華平教授團隊在極紫外（EUV）光刻材料上取得重要進展，開發(fā)出一種基于聚碲氧烷的新型光刻膠，為先進半導(dǎo)體制造中的關(guān)鍵材料提供了新的設(shè)計策略。

CRO概念股持續(xù)活躍，博騰股份漲近10%，康龍化成、康鵬科技等多股漲超5%，在研發(fā)管線方面，中國目前創(chuàng)新藥的研發(fā)管線占到了全球的大約1/4，在臨床試驗上我們每年有大概3000個項目正在開展臨床試驗，這都在世界上居于前列。銀行股盤初走高，寧波銀行漲超5%，常熟銀行、江蘇銀行等跟漲，寧波銀行2025年上半年業(yè)績快報，實現(xiàn)營收371.6億元，同比增長7.91%；凈利潤147.72億元，同比增長8.23%。

醫(yī)療器械板塊集體走強，康泰醫(yī)學(xué)、正川股份等多股漲停，南微醫(yī)學(xué)、安杰思等漲超5%，近期“反內(nèi)卷”“集采優(yōu)化不再唯低價論”背景下，若集采未落地的賽道降幅緩和，集采已落地的賽道溫和續(xù)約或聯(lián)動，板塊估值和業(yè)績確定性有望迎來修復(fù)?？春冕t(yī)療器械行業(yè)拐點機會，產(chǎn)品創(chuàng)新有望產(chǎn)生持續(xù)催化、國際化和并購打開長期空間。煤炭股盤中異動，鄭州煤電直線拉升漲停，潞安環(huán)能、山煤國際等跟漲，國務(wù)院國資委7月23日至24日在京舉辦地方國資委負(fù)責(zé)人研討班。會議要求，優(yōu)化國有資產(chǎn)增量投向，調(diào)整存量結(jié)構(gòu)，帶頭抵制“內(nèi)卷式”競爭，加強重組整合。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周五出現(xiàn)調(diào)整走勢，證券板塊還是反彈為主，“反內(nèi)卷”板塊依然是輪動，部分板塊出現(xiàn)了漲一天跌一天的走勢，所以追高必然吃面。近段時間，A股市場不斷走強，市場情緒階段性升溫，板塊之間呈現(xiàn)快速輪動特征。目前來看，滬指已經(jīng)突破關(guān)鍵的扭虧阻力位，市場逐漸產(chǎn)生了增量資金流入的正反饋。接下來注意上證指數(shù)能否在3600點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五新高后出現(xiàn)回調(diào)，但是下跌幅度不大，說明市場還有反攻機會，這個位置可以關(guān)注后市行情的崛起。今年以來，A股定增市場明顯回暖。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月24日，以發(fā)行日期為口徑，今年A股共有74家上市公司完成定增項目，實際募資總額達6590億元，遠(yuǎn)超去年同期水平。其中，大額定增項目頻現(xiàn)，共有6家上市公司募資額超百億元。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2330點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

隨著公募基金二季度報告披露收官，貝萊德基金、富達基金、路博邁基金和摩根基金管理（中國）有限公司等外資公募機構(gòu)的持倉策略浮出水面。從策略層面看，部分外資公募旗下的績優(yōu)產(chǎn)品在二季度延續(xù)了“科技+醫(yī)藥”的核心配置，同時顯著增加了高股息資產(chǎn)的持倉，形成了“進攻+防御”的均衡布局。展望未來，外資公募管理人普遍表示，將繼續(xù)深耕人工智能、創(chuàng)新藥和高股息資產(chǎn)等領(lǐng)域，并通過靈活的配置策略應(yīng)對潛在風(fēng)險。

題材板塊中的Sora、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、商用車等概念是資金凈流入的主要參與板塊，雅江水電、水泥、海南自貿(mào)等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)反內(nèi)卷下平臺在外賣、即時零售的策略變化。對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的反內(nèi)卷，主要目的是規(guī)范低價補貼競爭、規(guī)范產(chǎn)品質(zhì)量、維護市場公平秩序、保障商家合理利潤。7 月約談進一步增加了對即時零售行業(yè)中商家利益的關(guān)注，在促進發(fā)展主體上由平臺經(jīng)濟變?yōu)椴惋嫹?wù)行業(yè)。

5 月市場監(jiān)管總局要求被約企業(yè)“切實維護消費者、平臺內(nèi)經(jīng)營者和外賣騎手的合法權(quán)益，促進平臺經(jīng)濟規(guī)范健康有序發(fā)展”，而7 月變?yōu)?ldquo;共同構(gòu)建消費者、商家、外賣騎手和平臺企業(yè)等多方共贏的良好生態(tài)，促進餐飲服務(wù)行業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。”借鑒社區(qū)團購平臺競爭歷程，規(guī)范市場競爭有利于行業(yè)格局逐步穩(wěn)定。

在規(guī)范低價補貼競爭后，市場份額較小的企業(yè)較難通過價格戰(zhàn)快速提升規(guī)模，市場格局有望漸趨穩(wěn)定，即時零售行業(yè)由低價競爭轉(zhuǎn)向商業(yè)創(chuàng)新。市場判斷：

1）本次競爭中，餐飲服務(wù)行業(yè)的消費需求受到激發(fā)，行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L。據(jù)搜狐科技報道，兩個月內(nèi)即時零售（閃購）行業(yè)的日均訂單量從1 億單增長至2 億單，訂單數(shù)量接近翻倍。

2）外賣行業(yè)涉及超千萬騎手就業(yè)，訂單增長帶動騎手崗位數(shù)量增長。

3）訂單量增長同時，騎手收入得到顯著增長。未來，在監(jiān)管指導(dǎo)下，平臺企業(yè)還將逐步提升餐飲商家經(jīng)營環(huán)境和騎手職業(yè)保障， 有利于行業(yè)長期健康發(fā)展。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當(dāng)日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內(nèi)容。