【盤面分析】

現(xiàn)在也不知道是A股帶動外盤跌，還是這次中美貿(mào)易會談導(dǎo)致全球都在跟跌，美股整體跌幅開始趕超A股了。其實A股在3600點得而復(fù)失并不是沖不過去，而是時間節(jié)點上“開會了”，這就會導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資金提前避險，不過這波調(diào)整力度不會太大，但是時間會稍微長一點，不像之前跌2、3天就有大陽線救場出新高。目前還是謹(jǐn)慎為上，逢低吸納為主，切勿追高，山頂?shù)淖涛恫缓檬?。沒有新的熱點板塊出現(xiàn)，可以考慮前期調(diào)整的大熱點走二波行情的機(jī)會！

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)展望2025 年，“建軍百年奮斗目標(biāo)”任務(wù)進(jìn)入下半場，軍工行業(yè)訂單有望迎來拐點，在服務(wù)于提升裝備性能或降低裝備成本的新技術(shù)、以新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量為代表的新產(chǎn)品、軍貿(mào)和軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化帶來的新市場方向或蘊(yùn)含更大彈性。除了主機(jī)廠外，上游元器件和關(guān)鍵原材料作為武器裝備研發(fā)與生產(chǎn)的底層支撐，其重要性貫穿于導(dǎo)彈、雷達(dá)、戰(zhàn)機(jī)等各類裝備的全生命周期，有望充分受益于需求傳導(dǎo)的放大效應(yīng)，迎來更大的業(yè)績彈性。從市場表現(xiàn)來看，軍工板塊近期呈現(xiàn)月線三連陽的強(qiáng)勢走勢，疊加“九三”閱兵的催化效應(yīng)，板塊短期出現(xiàn)沖高行情。

三大指數(shù)集體低，兩市開盤紅盤個股千余只，題材板塊方面地面兵裝、貴金屬、航天裝備等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，光伏設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)、CXO等板塊表現(xiàn)較差。軍工板塊日內(nèi)擴(kuò)大漲幅，北方長龍漲近20%，長城軍工、國機(jī)精工等多股漲停，均創(chuàng)歷史新高，地緣沖突加劇強(qiáng)化各國安全訴求，全球軍費開支進(jìn)入上行周期，帶動軍貿(mào)市場持續(xù)擴(kuò)容，疊加國產(chǎn)替代能力提升，軍貿(mào)邏輯有望驅(qū)動板塊重估。

機(jī)器人、減速器概念延續(xù)上周五強(qiáng)勢，中馬傳動2連板，東杰智能觸及20cm漲停，夏廈精密、日盈電子等跟漲，2025世界機(jī)器人大會將于8月8日至12日在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)舉辦，200余家國內(nèi)外機(jī)器人企業(yè)的1500余件展品集中亮相，首發(fā)新品超100款，首發(fā)新品數(shù)量是去年的近2倍。數(shù)據(jù)中心電源概念走強(qiáng)，江海股份封漲停，科創(chuàng)新源漲超10%，歐陸通、康盛股份等跟漲，隨著AI產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，HVDC在AI數(shù)據(jù)中心優(yōu)勢凸顯，其滲透率有望持續(xù)提升。國內(nèi)數(shù)據(jù)中心HVDC市場集中度較高，已有成熟HVDC產(chǎn)品的企業(yè)、以及擁有潛在HVDC產(chǎn)品開發(fā)能力的企業(yè)將迎來發(fā)展機(jī)遇。

芯片股震蕩走強(qiáng)，華虹公司漲超7%，股價創(chuàng)歷史新高，東芯股份漲超10%，芯導(dǎo)科技、峰岹科技等跟漲，國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度全球硅晶圓出貨量達(dá)到3327百萬平方英寸，與2024年同期的3035百萬平方英寸相比增長9.6%。銀行股再度集體走強(qiáng)，農(nóng)業(yè)銀行漲超2%，股價續(xù)創(chuàng)歷史新高，浦發(fā)銀行、青島銀行等紛紛漲超3%，凈息差下降是普遍趨勢，當(dāng)前凈息差仍面臨下行壓力，但各家銀行正積極通過資產(chǎn)負(fù)債兩端綜合施策，因而凈息差降幅有望收窄乃至企穩(wěn)。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周一低開高走，出現(xiàn)明顯的指數(shù)拉升走勢，但是個股下跌數(shù)量偏多。目前的A股市場屬于是6周連漲之后的首次回落，短期內(nèi)指數(shù)有確立調(diào)整的態(tài)勢，因此建議場外投資者耐心等待調(diào)整行情的結(jié)束。就A股市場而言，預(yù)計業(yè)績端較難對市場產(chǎn)生增量推動。A 股當(dāng)前估值總體適中，流動性增量預(yù)期較強(qiáng)，令估值端有明顯的支撐。接下來注意上證指數(shù)能否在3560點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周一水下震蕩為主，低開后一直是弱勢盤面，這也是個股下跌偏多的主要原因之一。自6月底啟動的這波單邊上漲行情，主要由情緒和賺錢效應(yīng)推動，底層邏輯是紅利資產(chǎn)相對于債市的收益更高帶來的價值重估。下半年A 股市場將延續(xù)下有底的特征，在增量流動性的推動下，市場將有較強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性空間，指數(shù)也將隨著外部風(fēng)險的化解和成交的活躍，而具備震蕩上行的條件。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2330點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

7月份共有154家公募機(jī)構(gòu)奔赴447家A股上市公司調(diào)研，覆蓋申萬一級行業(yè)中的30個細(xì)分領(lǐng)域，累計調(diào)研頻次高達(dá)3407次，其中電子行業(yè)最受關(guān)注。個股層面，有94只個股7月份受到公募機(jī)構(gòu)超10次的密集調(diào)研，成為“高頻次標(biāo)的”，其中，中際旭創(chuàng)、新易盛、江河集團(tuán)、樂鑫科技等4只個股獲得超50次調(diào)研。具體來看，中際旭創(chuàng)最受公募調(diào)研青睞，7月份吸引公募機(jī)構(gòu)調(diào)研共75次；新易盛7月份共計被調(diào)研68次，排名第二。兩只個股均屬于通信行業(yè)。

題材板塊中的地面兵裝、貴金屬、航天裝備等概念是資金凈流入的主要參與板塊，元器件、醫(yī)療服務(wù)、光伏設(shè)備等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)國防軍工板塊業(yè)績從一季報開始部分板塊見底回暖，半年報預(yù)報顯示該趨勢延續(xù)，我們預(yù)計后續(xù)隨著軍隊人事調(diào)整和相關(guān)制度改革的逐步落地、“十四五”后期訂單有望逐步落實、積壓疊加新增需求、軍工板塊具有持續(xù)投資價值。同時，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新域新質(zhì)方向下半年可能受商業(yè)火箭發(fā)射等事件影響產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，并且上半年漲幅相對較低，建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會。

軍工板塊基本面已經(jīng)開始加速回暖，2025 上半年各類催化劑特別是訂單公告有望持續(xù)兌現(xiàn)，業(yè)績拐點已經(jīng)出現(xiàn)，軍工板塊具有持續(xù)投資價值。同時，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新域新質(zhì)方向下半年可能受商業(yè)火箭發(fā)射等事件影響產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，并且上半年漲幅相對較低，建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會。

配置方面建議圍繞三條投資主線，一是建體系方向，我們建議關(guān)注 AI 賦能下的智能化作戰(zhàn)底座；二是補(bǔ)短板方向，我們建議關(guān)注圍繞低成本、智能化特點的行業(yè)，包括低成本精確制導(dǎo)彈藥、無人系統(tǒng)。三是走出去方向，我們建議關(guān)注體系化出口、軍貿(mào)占比較高的相關(guān)公司。

強(qiáng)調(diào)短中期兼顧，短期維度，2025年是十四五收官之年，全力以赴、沖刺攻堅，“一年補(bǔ)三年欠賬“牽引產(chǎn)業(yè)鏈彈性；中期維度，面向十五五及2027建軍百年目標(biāo)，務(wù)期必成，十五五繼續(xù)加碼軍工，軍貿(mào)打開成長天花板、國企改革促效率提升、軍事AI規(guī)?；渴鹨I(lǐng)作戰(zhàn)模式升級，中國軍工資產(chǎn)將迎來景氣重估、資產(chǎn)重估和科技能力重估。

今年以來，包括印巴沖突、伊以沖突等地緣政治沖突多次刺激提升了市場對軍貿(mào)的關(guān)注度，軍貿(mào)擴(kuò)容軍工市場天花板，成為第二增長曲線的預(yù)期顯著提升了板塊整體估值水平。在此，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“大軍工”及新質(zhì)新域領(lǐng)域為傳統(tǒng)軍工行業(yè)帶來的市場增量及估值空間的提升。尤其是“大軍工”方面，隨著政策、技術(shù)、資本等眾多方面的支持，低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等領(lǐng)域在“十五五”期間內(nèi)，將開始進(jìn)行從“1”到“100”的快速發(fā)展。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當(dāng)日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內(nèi)容。