【盤面分析】

美股再創(chuàng)歷史新高，這種走勢確實不容小覷，全球共振行情仍然是本輪市場反彈的關(guān)鍵，這里不用去考慮A股是跟漲，還是在走自己的路，這里一定不能“離場”！進入8月份的這2周頻繁出現(xiàn)收盤后個股跌多漲少的局面，但是指數(shù)卻在沖擊去年新高，這種背離式的盤面只能說“各懷鬼胎”。主力資金拉升金融股和大盤股護住指數(shù)向上，而機構(gòu)資金逢高進行了減持，游資重點參與龍頭股與中軍兩條線，牛哥只能說：“胳膊扭不過大腿！只要主力資金在護盤，這里虧一點不要輕易離場，還是能看到黎明的太陽。”

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)內(nèi)雷+軍貿(mào)+閱兵情緒共振，讓“子彈”再飛一會。短期看，首先，Q2 財報季預(yù)期改善。2025年恰逢抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利 80 周年，Q3 行業(yè)催化劑有望增多，疊加Q2 部分公司財報預(yù)期向好，結(jié)構(gòu)性機會將涌現(xiàn)。中期看，首先，“十五五”裝備計劃預(yù)期積極，訂單端牽引有望于 Q4 落地；其次，2027 年建軍百年近在咫尺，三年高景氣有望延續(xù)。長期看，首先，印巴沖突擦亮中國軍工名片，軍貿(mào)迎來“Deepseek”時刻，內(nèi)需+軍貿(mào)共振，裝備需求空間打開；其次，北約各國大幅提升軍費支出，全球軍備競賽升級，我國軍費仍有較大提升空間。

三大指數(shù)集體高開，兩市個股開盤跌多漲少，題材板塊方面地面兵裝、通信設(shè)備、元器件等板塊表現(xiàn)較強，休閑食品、雞肉、飾品等板塊表現(xiàn)較差。軍工股再度活躍，長城軍工10天7板，中兵紅箭、內(nèi)蒙一機等多股漲超5%，國防軍工板塊業(yè)績從一季報開始部分板塊見底回暖，半年報預(yù)報顯示該趨勢延續(xù)，預(yù)計后續(xù)隨著軍隊人事調(diào)整和相關(guān)制度改革的逐步落地、“十四五”后期訂單有望逐步落實、積壓疊加新增需求、軍工板塊具有持續(xù)投資價值。

商業(yè)航天概念再度活躍，航天科技走出7天5板，臻鐳科技漲超10%，佳緣科技、烽火電子等紛紛漲超5%，中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院軍民所表示，自2020年我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模首次突破萬億元之后，保持逐年增長態(tài)勢，2024年達到2.3萬億元，復(fù)合增長率約22%，預(yù)計2025年將增至2.8萬億元。創(chuàng)新藥概念震蕩回升，海思科逼近漲停，股價再創(chuàng)歷史新高，首藥控股漲超10%，昭衍新藥、美迪西等紛紛漲超5%，國家醫(yī)保局公示通過2025年醫(yī)保目錄及商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整初步形式審查的藥品及相關(guān)信息，多款高價創(chuàng)新藥沖刺商保創(chuàng)新藥目錄，尋求創(chuàng)新藥多元支付的新途徑。

液冷服務(wù)器概念反復(fù)走強，淳中科技逼近漲停，此前大元泵業(yè)3連板，雙雙創(chuàng)歷史新高，南方泵業(yè)、飛龍股份等跟漲，根據(jù)浙商證券測算，英偉達GPU，及云廠商自研ASIC芯片共同驅(qū)動液冷市場快速增長，2025至2027年液冷市場規(guī)模大約分別為354/716/1082億元，2027年有望突破千億市場空間。有色板塊日內(nèi)震蕩拉升，工業(yè)金屬方向領(lǐng)漲，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)雙雙漲超3%創(chuàng)歷史新高，麗島新材、東方鉭業(yè)等多股漲停，隔夜倫敦基本金屬多數(shù)上漲，LME期鋁漲1.33%報2622.50美元/噸，LME期銅漲1.11%報9840.00美元/噸，LME期鋅漲0.92%報2848.00美元/噸，LME期鉛漲0.90%報2016.00美元/噸。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周三創(chuàng)出去年新高，這也是市場爭議最大的一個點，然而指數(shù)突破后成交量反而更小了，說明資金對于突破后的行情有所“遲疑”！值得注意的是，在實施回購的公司中，有246家獲得回購專項貸款的支持，占比超過60%。在獲得專項貸款的公司中，已有49家完成回購計劃。接下來注意上證指數(shù)能否在3680點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周三出現(xiàn)大幅度拉升的走勢，本周3個交易日最高漲幅近7%，出現(xiàn)明顯的加速行情，可關(guān)注資金的盤面變化。配置上，戰(zhàn)術(shù)配置挖掘景氣改善、具備補漲邏輯的存儲、軟件、通用自動化、部分化工品、保險、煤炭，以及股息率具備性價比的白電；戰(zhàn)略配置繼續(xù)看好大金融、醫(yī)藥、軍工。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2470點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

近期多只代表中小盤乃至小微盤的指數(shù)均創(chuàng)下階段性新高，漲幅相對各大寬基指數(shù)更是遙遙領(lǐng)先，相關(guān)主題基金凈值也取得不俗表現(xiàn)。然而，因個股對資金承載力有限，為了防止對股價產(chǎn)生重大影響，也為了保護基民利益，多只產(chǎn)品不得不采取限購措施。此外，面對節(jié)節(jié)攀高的基金規(guī)模，部分中小盤乃至小微盤主題基金不得不改變投資策略，一方面愈發(fā)分散投資，降低對個股的持倉比重；另一方面則將資金投向容量更大的大盤股。

題材板塊中的地面兵裝、元器件、通信設(shè)備等概念是資金凈流入的主要參與板塊，交談加工、養(yǎng)殖業(yè)、水泥等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)AI 賦能的智能化作戰(zhàn)是大勢所趨，重視“AI+軍工”的投資機會。近年來，我國國防預(yù)算增幅維持在7%左右，國防支出占GDP 的比重不到1.5%，低于世界主要軍事大國的平均水平。我們認為，中國的國防支出仍有較大增長空間，未來或?qū)㈤L期高于GDP 增速。

2025年是“十四五”收官之年，行業(yè)有望擺脫近兩年的低迷期，迎來全面復(fù)蘇的景氣拐點。隨著訂單恢復(fù)正常并陸續(xù)釋放，軍工板塊或?qū)⑦M入業(yè)績改善與估值提升的“戴維斯雙擊”階段，建議關(guān)注先進戰(zhàn)機、低空經(jīng)濟、國產(chǎn)大飛機、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、深?？萍嫉阮I(lǐng)域中競爭格局好、技術(shù)壁壘高的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。

展望后市，看好基本面逐季改善方向以及產(chǎn)業(yè)趨勢向上的新域新質(zhì)方向：1）軍貿(mào)領(lǐng)域?qū)嵸|(zhì)性訂單落地有望帶來相關(guān)標(biāo)的進一步向上；2）“9·3”閱兵作為新一代武器裝備的重要展示平臺，有望成為“十五五”重點發(fā)展方向以及新一輪型號周期起點。

基本面改善賽道一：導(dǎo)彈及軍工電子。受益于精確制導(dǎo)彈藥“補償式”需求放量，2024Q4起航空、精確制導(dǎo)彈藥及無人機及等領(lǐng)域陸續(xù)迎來新一輪訂單落地，帶動軍工電子訂單爆發(fā)式增長，Q2 部分元器件公司出現(xiàn)大幅業(yè)績改善。下半年來看，導(dǎo)彈需求端有望持續(xù)放量，產(chǎn)業(yè)鏈訂單有望環(huán)比持續(xù)提升，同時伴隨產(chǎn)能利用率提升以及規(guī)模效應(yīng)釋放，業(yè)績釋放有望持續(xù)加速。

基本面改善賽道二：航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈。

1）內(nèi)需改善：根據(jù)7 月29 日航發(fā)動力投資者活動記錄表：“2025 年上半年，由于外部配套因素影響產(chǎn)品交付及部分產(chǎn)品尚未簽訂合同，公司銷售收入同比減少”，展望三四季度，我們認為新型號軍用航發(fā)采購有望加速恢復(fù)、批產(chǎn)型號有望進入換發(fā)周期，同時新型號成熟度提升以及維修業(yè)務(wù)放量有 望改善產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力。

2）利空出清&國企改革：我們認為本輪補價基本消化完畢、產(chǎn)業(yè)鏈去庫存已經(jīng)逐步進入尾聲，當(dāng)期業(yè)績利空因素逐步消退。同時航發(fā)集團管理層到位，集團內(nèi)部國企改革有望提速。

3）軍貿(mào)：伴隨下游主機廠沈飛軍貿(mào)進展不斷突破，航發(fā)主機廠在維保及換發(fā)后市場有望享受軍貿(mào)溢價。

4）商發(fā)提速：中國航發(fā)集團董事史堅忠在2025 年3 月江蘇太倉舉辦的航空技術(shù)大會上透露，長江-1000A 發(fā)動機的試運行表現(xiàn)“遠超預(yù)期”。根據(jù)兩機動力控制，CJ-1000A 目前已進入適航取證階段，計劃2025 年完成取證，2027 年獲CAAC 適航認證并批量裝機，到2030 年實現(xiàn)大規(guī)模的商業(yè)運營。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當(dāng)日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內(nèi)容。