近日，港股家庭護理行業(yè)龍頭企業(yè)圣貝拉（2508.HK）披露上市后首份中期業(yè)績公告。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年公司首次實現(xiàn)全面盈利，凈利潤超3.27億元，徹底扭轉(zhuǎn)去年同期虧損態(tài)勢，交出一份超出市場預(yù)期的“成績單”。從收入到毛利率的全面改善，不僅印證了其商業(yè)模式的可持續(xù)性，更凸顯出其在行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革中的龍頭優(yōu)勢。

營收凈利雙提升，全線板塊協(xié)同發(fā)力

公告顯示，2025年上半年，圣貝拉集團（含受托管理的月子中心）合計實現(xiàn)收入5.23億元，同比增長35%。其中，集團層面收入4.50億元，同比增長25.6%，基本盤業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增速；受托管理門店的收入規(guī)模達到了人民幣0.73億元，同比增長160%，輕資產(chǎn)模式成效顯著。公司利潤同期達成全面盈利狀態(tài)，實現(xiàn)凈利潤人民幣3.27 億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為人民幣3880萬元，經(jīng)調(diào)整凈利潤率為8.6%，同比提升了3.8個百分點。

同時伴隨業(yè)績增長的是圣貝拉旗下門店的全面擴張。上半年共新增拓展36家門店，截至上半年圣貝拉在全球共擁有113家門店，市場份額進一步提升，縱觀產(chǎn)后護理行業(yè)發(fā)展，本身具有較強馬太效應(yīng)，圣貝拉的擴張又進一步推進了市場集中化趨勢，成為實際意義上的行業(yè)龍頭。

圣貝拉的營收凈利雙增長，首先得益于業(yè)務(wù)毛利率實現(xiàn)全面增長，其整體毛利率從去年同期的34.0%升至37.6%，上升3.6個百分點，其中月子中心、家庭護理服務(wù)以及健康食品三大核心板塊表現(xiàn)尤為亮眼。

作為核心基本盤的月子中心業(yè)務(wù)，依托全球113家門店的網(wǎng)絡(luò)布局，受托管理及自營月子中心總收入達4.6億元，同比增長36.5%。 其中，自營月子中心收入達3.87億元，同比增長25.3%。這一增長主要得益于服務(wù)品質(zhì)和運營效率的提升，圣貝拉的二銷復(fù)購率高達93.8%達到歷史新高，老客戶轉(zhuǎn)介紹率上升至40.2%；同時，會員數(shù)量同比大幅增長105.8%，反映出客戶認可與品牌影響力的進一步增強。據(jù)公告顯示，公司今年下半年將會繼續(xù)積極布局新增月子中心，并持續(xù)提升運營效率，保障月子中心業(yè)績穩(wěn)步爬升。

而家庭護理服務(wù)做為月子中心業(yè)務(wù)的有力補充，同時延展了護理服務(wù)的邊界。公告顯示，2025年上半年，圣貝拉的家庭護理服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比大幅增長41.7%，毛利率穩(wěn)定在36.5%，同比增長1.4個百分點。公司高達3150人的家庭護理服務(wù)育嬰師總?cè)藬?shù)與推出的“百日隨行”協(xié)同銷售產(chǎn)品成為了亮眼業(yè)績的重要推手。服務(wù)與產(chǎn)品的雙重發(fā)力讓圣貝拉家庭護理服務(wù)獲得了較高的客戶認可，客戶簽約時長與平均服務(wù)時長在公告期內(nèi)都有顯著提升。

此外，圣貝拉的健康食品戰(zhàn)略以收購廣禾堂為支點，在近幾年持續(xù)布局該業(yè)務(wù)領(lǐng)域。得益于供應(yīng)鏈優(yōu)化與高毛利產(chǎn)品占比提升，今年上半年廣禾堂收入同比增長10.6%，毛利率高達72.4%。值得一提的是，廣禾堂在2025年再次以絕對優(yōu)勢領(lǐng)跑天貓618，連續(xù)3年穩(wěn)居月子營養(yǎng)類目冠軍，市場份額超60%。弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，隨著健康和悅己意識的不斷增強，健康食品行業(yè)市場規(guī)模到2030年預(yù)計復(fù)合年增長率將達到12.7%，市場份額的不斷擴大或?qū)⒔o圣貝拉的健康食品業(yè)務(wù)帶來新增長。

AI提效初見成果，精準營銷降本破圈

在行業(yè)快速增長的背景下，圣貝拉經(jīng)營領(lǐng)跑的背后，一方面是技術(shù)賦能與運營效率的雙重驅(qū)動。圣貝拉依托 SaaS+AI 數(shù)字化標準運營體系，實現(xiàn)了護理流程的標準化與精準化。另一方面，精準化營銷活動收效同樣顯著，如圣貝拉品牌的「遇見生命之花」主題活動、小貝拉的「月子游樂園」線下互動等，以較低投入實現(xiàn)品牌聲量破圈，進一步降低了單位獲客成本。同時隨著對AI與規(guī)模效應(yīng)的充分應(yīng)用，今年上半年圣貝拉的營銷費用率及管理費用率進一步下降，營銷費用率與管理費用率分別下降0.6、4.4個百分點，圣貝拉的利潤空間就在毛利率的持續(xù)提升及費用率的持續(xù)下降中被不斷擴大。

如今家庭護理行業(yè)正在經(jīng)歷深刻變革，正在從單一、分散的服務(wù)向以用戶為中心、覆蓋全生命周期的整合生態(tài)演進。圣貝拉通過科技創(chuàng)新與AI驅(qū)動，構(gòu)建高效精準的運營體系，有效擴大管理半徑并降低運營成本。同時依托全周期業(yè)務(wù)布局，持續(xù)提升客戶生命周期價值，打造獨特的商業(yè)模式護城河。展望未來，圣貝拉將持續(xù)深耕核心市場，加速國內(nèi)月子中心網(wǎng)絡(luò)布局，同時筑牢生態(tài)根基，推動家庭護理、健康食品等領(lǐng)域的戰(zhàn)略計劃，為構(gòu)建AI+產(chǎn)品驅(qū)動的系統(tǒng)生態(tài)奠定堅實基座。