【盤面分析】

外圍金融市場(chǎng)的下跌，對(duì)于A股市場(chǎng)還是帶來了明顯的影響，本周連續(xù)出現(xiàn)午后跳水的走勢(shì)，而牛市巨震往往是代表一個(gè)階段的“結(jié)束”。隨著九三閱兵的來臨，以及“金九”行情的到來，這個(gè)位置不會(huì)深跌，大概率還是區(qū)間震蕩為主，從這一波反彈來看大盤還是比較強(qiáng)勁的，畢竟韓國成為了購買A股的第一外資主力，還有愈演愈烈的態(tài)勢(shì)，不得不說這波行情真的還沒有結(jié)束。隨著熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換，以及部分板塊的熱度過高，這次的調(diào)整節(jié)奏要注意資金的高低位切換機(jī)會(huì)。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)SK 海力士、美光逐步退出利基型DRAM 市場(chǎng)，利基型DRAM 受供需影響，價(jià)格有望保持在中高位水平。需求端，PC、IOT 及工控板塊弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)，疊加國產(chǎn)化替代仍為大勢(shì)所趨，預(yù)計(jì)推動(dòng)各類存儲(chǔ)原廠端供應(yīng)價(jià)格逐步上行，國內(nèi)存儲(chǔ)原廠中長期受益。半導(dǎo)體、國產(chǎn)算力及自主可控等領(lǐng)域仍將是未來的長期趨勢(shì)。在中美圍繞AI 算力芯片的貿(mào)易政策持續(xù)存在不確定性的背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)大模型開發(fā)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將逐步提高國產(chǎn)芯片的采購與使用規(guī)模，相應(yīng)的國產(chǎn)芯片供應(yīng)商及其配套產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望迎來發(fā)展機(jī)遇。

三大指數(shù)集體低開，兩市個(gè)股開盤漲跌互半，題材板塊方面航天裝備、通信設(shè)備、半導(dǎo)體等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，林業(yè)、煤炭開采、銀行等板塊表現(xiàn)較差。芯片股震蕩走強(qiáng)，中芯國際漲近20%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，斯達(dá)半導(dǎo)漲停，瑞芯微等漲幅靠前，預(yù)計(jì)國內(nèi)大模型開發(fā)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將逐步提高國產(chǎn)芯片的采購與使用規(guī)模。相應(yīng)的國產(chǎn)芯片供應(yīng)商及其配套產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望迎來發(fā)展機(jī)遇。

衛(wèi)星通信概念股開盤走強(qiáng)，博通集成漲停，華力創(chuàng)通、通宇通訊等多股漲超5%，工信部印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，支持電信運(yùn)營商通過與衛(wèi)星企業(yè)共建、共享等模式，深入挖掘天通、北斗等高軌衛(wèi)星應(yīng)用潛力，推動(dòng)手機(jī)等終端設(shè)備直連衛(wèi)星加快推廣應(yīng)用。大金融板塊盤中局部異動(dòng)，中糧資本直線拉升觸及漲停，銀之杰、五礦資本、中油資本、安碩信息、光大證券等沖高。

CPO概念反復(fù)走強(qiáng)，天孚通信漲超10%，長飛光纖4天3板，長芯博創(chuàng)漲超5%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，英偉達(dá)2026財(cái)年第二季度營收為467.4億美元，同比增長56%；凈利潤為264.2億美元，同比增長59%。PCB概念盤中震蕩走強(qiáng)，深南電路漲10%創(chuàng)歷史新高，國際復(fù)材20cm漲停，芯碁微裝、東山精密等多股漲幅靠前，PCB行業(yè)呈現(xiàn)重回上行期、產(chǎn)品高端化、東南亞建廠等特點(diǎn)，產(chǎn)量的增加及工藝的變化有望持續(xù)拉動(dòng)PCB設(shè)備的更新和升級(jí)需求。AI驅(qū)動(dòng)行業(yè)向更高層數(shù)、更精細(xì)布線和更高可靠性方向發(fā)展，對(duì)加工工藝提出更高的要求，各環(huán)節(jié)均有顯著變化。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周四低開高走，反彈力度雖然欠佳，但是有止跌跡象，說明這個(gè)位置深跌概率不大，屬于是牛市的正?；卣{(diào)行情。隨著A股上市公司2025年中報(bào)披露進(jìn)入尾聲，百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)的最新持倉情況逐漸浮出水面。從行業(yè)分布來看，二季度，百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)的重倉股主要集中在電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備和基礎(chǔ)化工五大領(lǐng)域，重倉股數(shù)量依次為15只、13只、10只、8只和7只。接下來注意上證指數(shù)能否在3830點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周四出現(xiàn)拉升反包的走勢(shì)，仍然是科技板塊主打資金流，這里要考慮清楚介入方向與盈虧比的收益率，追漲與低吸都是有策略的。按2025年8月26日已經(jīng)披露中報(bào)的A股上市公司前十大流通股股東名單統(tǒng)計(jì)，已有27家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在94家公司前十大流通股股東名單中，合計(jì)持股市值達(dá)347.31億元。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2800點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

A股市場(chǎng)人氣近期持續(xù)升溫，私募機(jī)構(gòu)正在積極布局。數(shù)據(jù)顯示，超六成百億級(jí)私募已接近滿倉運(yùn)作。百億級(jí)股票私募平均倉位升至82.29%，較前一周大幅上漲8.16個(gè)百分點(diǎn)。從策略應(yīng)對(duì)角度來看，一方面，科技成長、中小盤、高景氣等主線依然是私募關(guān)注的焦點(diǎn)；另一方面，加倉操作以及維持高倉位運(yùn)作，已成為了私募機(jī)構(gòu)普遍執(zhí)行的策略。值得注意的是，有私募機(jī)構(gòu)提示，目前場(chǎng)內(nèi)資金換手率已經(jīng)達(dá)到歷史高位水平，市場(chǎng)短期波動(dòng)幅度可能增大。

題材板塊中的通信設(shè)備、元器件、半導(dǎo)體等概念是資金凈流入的主要參與板塊，保險(xiǎn)、軍工、煤炭等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)存儲(chǔ)板塊預(yù)估3Q25 存儲(chǔ)器合約價(jià)漲幅持續(xù)高增，企業(yè)級(jí)產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)，帶動(dòng)龍頭公司季度業(yè)績環(huán)比增長明確。晶圓代工龍頭或開啟漲價(jià)，2-3 季度業(yè)績展望樂觀，先進(jìn)制程的邊際變化持續(xù)催化。端側(cè)AI SoC 芯片公司受益于端側(cè)AI 硬件滲透率釋放，一二季度業(yè)績已體現(xiàn)高增長，疊加2 季度末3 季度初AI 眼鏡密集發(fā)布，后續(xù)展望樂觀。ASIC 公司收入增速逐步體現(xiàn)，Deepseek 入局助力快速發(fā)展。

CIS 受益智能車需求及龍頭手機(jī)新品發(fā)布帶動(dòng)需求迭升。模擬板塊市場(chǎng)復(fù)蘇信號(hào)已現(xiàn)，2 季度業(yè)績?cè)鏊傧踩?。設(shè)備材料板塊，國產(chǎn)光刻機(jī)推進(jìn)速度持續(xù)加快，產(chǎn)業(yè)后續(xù)或?qū)⒋嬖谥卮蟠呋?。其他核心設(shè)備方面頭部廠商2025Q1 及部分Q2 業(yè)績預(yù)告表現(xiàn)亮眼，同時(shí)國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)+行業(yè)在新一輪并購重組及資本運(yùn)作推動(dòng)下加速資源整合，助力本土頭部企業(yè)打造綜合技術(shù)平臺(tái)并強(qiáng)化全球競(jìng)爭力。

　　展望2H25，隨著大模型能力不斷增強(qiáng)、越來越多形態(tài)的應(yīng)用場(chǎng)景有望推升AI推理的算力需求持續(xù)爆發(fā)，帶動(dòng)AI硬件的需求成長。我們認(rèn)為以下趨勢(shì)值得關(guān)注：1）國內(nèi)外算力鏈需求增長確定性提升；2）網(wǎng)絡(luò)在AIDC中的重要性有望提高；3）Agent等AI應(yīng)用加速落地。此外，“十五五”政策吹風(fēng)，數(shù)字基建、海洋經(jīng)濟(jì)、軍工通信等方向值得關(guān)注。

綜合來看2025 年，全球半導(dǎo)體增長延續(xù)樂觀增長走勢(shì)，2025 年AI 驅(qū)下游增長。同時(shí)，政策對(duì)供應(yīng)鏈中斷與重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)，國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)。二季度各-環(huán)節(jié)公司業(yè)績預(yù)告亮眼，展望三季度半導(dǎo)體旺季期，建議關(guān)注設(shè)計(jì)板塊存儲(chǔ)/代工/SoC/ASIC/CIS 業(yè)績彈性, 設(shè)備材料零部件算力芯片國產(chǎn)替代。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。