平高電氣72%依賴國網(wǎng)卻凈利翻5倍，特高壓隱形冠軍，是如何撬動歐洲5840億電網(wǎng)改造盛宴？

當馬斯克警告“AI未來將受制于電力短缺”，當ChatGPT日耗電5萬美元相當于4萬個家庭日用電量，一場關(guān)于電力基礎(chǔ)設(shè)施的爭奪戰(zhàn)已悄然打響。

在這片8250億特高壓投資與5840億歐洲電網(wǎng)改造的龐大市場中，一家中國電氣設(shè)備企業(yè)正以驚人速度逆勢崛起。

平高電氣在與國家電網(wǎng)“分輔分離”后，凈利潤反而4年增長5倍，用124億營收和50%特高壓直流市場份額，證明技術(shù)實力比血緣關(guān)系更重要。

50%直流市場份額的面包？

平高電氣的逆襲，源于其在特高壓領(lǐng)域的絕對技術(shù)支撐。

產(chǎn)品矩陣的技術(shù)壁壘。

“電網(wǎng)的世界里，最終要靠產(chǎn)品說話。”董事長李俊濤在2024年報中的論斷，揭示了平高電氣在“主輔分離”后反而業(yè)績大漲的核心原因。其GIS組合電器在特高壓項目中價值量占比超50%，成為國家電網(wǎng)無法替代的供應(yīng)商。

分家后凈利反增5倍的奧秘。

2021年與國網(wǎng)分家后，平高電氣業(yè)績不降反升。

2019-2024業(yè)績對比。

2025H1延續(xù)高增長，凈利潤6.65億（+24.59%），國際業(yè)務(wù)營收1.67億（+284.49%），新簽國網(wǎng)訂單超50億。

對比同行許繼電氣營收下滑5.68%，平高電氣的技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為訂單能力。

全電壓全系列的產(chǎn)品矩陣。

平高電氣的核心競爭力在于全覆蓋產(chǎn)品能力。

特高壓交直流布局。

1100kV GIS應(yīng)用于張北-雄安特高壓，2024年中標隴東-山東工程12間隔 ，±800kV換流閥應(yīng)用于白鶴灘-江蘇，±1100kV穿墻套管打破外資打壓。

創(chuàng)新產(chǎn)品梯隊。

2025年上半年投運的全球首臺550kV旁路觸發(fā)間隙裝置，進一步鞏固其技術(shù)領(lǐng)先地位。

特高壓核準節(jié)奏的業(yè)績波動。

盡管業(yè)績亮眼，平高電氣仍需面對行業(yè)周期挑戰(zhàn)。

歷史核準周期影響。

2016年核準8條特高壓→凈利潤8.2億，2018-2019年核準低谷→凈利潤跌破3億，2024年核準9條→凈利潤創(chuàng)10.23億新高。

未來5年455GW特高壓線路規(guī)劃，意味著年均4-5條線路核準，為業(yè)績提供穩(wěn)定支撐。

出海破局284%國際增長背后的歐洲野心？

平高電氣正加速推進“網(wǎng)外拓增量”戰(zhàn)略。

歐洲市場機遇分析。

出海戰(zhàn)略三級跳。

1. 認證突破：取得歐盟CE、意大利TCA等認證。

2. 項目突破：中標沙特132kV移動變項目。

3. 資質(zhì)突破：獲得歐盟焊工資質(zhì)（全球通用）。

2025年上半年國際業(yè)務(wù)營收1.67億（+284%），證明高端市場突破初顯成效。

8250億投資與5840億歐改的雙重機遇。

平高電氣站在兩大歷史機遇的交匯點。

國內(nèi)特高壓建設(shè)加速。2025年“兩網(wǎng)”投資8250億，5條直流+4條交流處于可研階段，三北新能源外送催生新需求。

歐洲電網(wǎng)改造盛宴。歐盟5840億歐元電網(wǎng)改造計劃，40年以上老舊設(shè)備替代窗口開啟，中國設(shè)備性價比優(yōu)勢明顯。

公司本部部門11個，所屬單位40家，其中全資子公司6家、控股子公司6家、合營公司1家、分廠/事業(yè)部13家，平臺單位14家?，F(xiàn)有員工6986人，其中國家級人才8人、省部行業(yè)級人才159人;博士研究生5人，碩士研究生627人。

公司占地面積100余萬平方米，主要加工設(shè)備5890余臺( 套)，擁有各類數(shù)控加工中心設(shè)備355余臺( 套)，絕緣件制造澆筑線5條，導(dǎo)體鍍銀生產(chǎn)線9條，橡膠密封注射設(shè)備和硫化機60臺 ( 套 )，各種裝配流水線7線，出廠耐壓用試驗設(shè)備7臺 ( 套 ) 等國際生產(chǎn)線、設(shè)備，工藝裝備達到國際水平。

能夠?qū)崿F(xiàn)年產(chǎn)特高壓組合電器72間隔、1100kVGIL產(chǎn)品45千米、中壓高壓超高壓組合電器5000間隔、斷路器13000臺、隔離開關(guān)和接地開關(guān)2.5萬組、開關(guān)柜11萬面、避雷器6萬臺，同時具備真空滅弧室、絕緣件制造、導(dǎo)體鍍銀、殼體制造及涂裝、精密加工、橡膠密封制品、復(fù)合絕緣子等核心零部件制造能力。

董事長李俊濤在內(nèi)部會議上定調(diào)：“未來五年，我們要實現(xiàn)國際業(yè)務(wù)占比從3%提升到20%。”

技術(shù)紅利時代的電力設(shè)備牛。

在平高電氣的高壓試驗大廳里，1100kV GIS設(shè)備正在接受1.5倍額定電壓的耐壓測試。

這些即將安裝于川渝特高壓工程的巨型設(shè)備，與遠銷意大利的145kV斷路器、沙特項目的移動變電站共同勾勒出這家企業(yè)的未來圖景，從依賴國網(wǎng)到走向世界，從周期波動到成長穩(wěn)健。

從“主輔分離”的擔憂到凈利潤增長5倍的逆襲，平高電氣的發(fā)展路徑印證了高端制造的終極法則，在市場化的浪潮中，唯有技術(shù)實力能夠構(gòu)建最穩(wěn)固的護城河。

當李俊濤宣布“要做全球電網(wǎng)設(shè)備的技術(shù)引領(lǐng)者”時，這家企業(yè)的野心已超越國內(nèi)市場本身，它正成為中國電力裝備出海的新名片。

隨著特高壓建設(shè)進入新一輪高峰期，隨著歐洲電網(wǎng)改造需求爆發(fā)，平高電氣的技術(shù)紅利有望持續(xù)釋放。在這個萬億級的全球電力設(shè)備市場中，這位特高壓隱形冠軍的價值，正在被重新發(fā)現(xiàn)。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

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