【盤(pán)面分析】

全球金融市場(chǎng)進(jìn)入到混沌的震蕩行情中，然而不管是從9月份的美聯(lián)儲(chǔ)降息利好，還是政策面的逐漸利好，這個(gè)位置牛哥并不認(rèn)為是頭部，只不過(guò)市場(chǎng)累計(jì)過(guò)多的浮盈盤(pán)面，需要好好清理一下了！要是大家都想“躺贏”，都想著“坐享其成”，請(qǐng)問(wèn)誰(shuí)來(lái)“出力”呢？所以不管是牛市還是熊市，洗盤(pán)下跌是常見(jiàn)的操盤(pán)手法，有時(shí)候“洗洗更健康”，只不過(guò)投資策略不要用錯(cuò)，否則變成了紙面富貴，最終留下的只有回憶和遺憾了！

三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲跌不一，兩市個(gè)股開(kāi)盤(pán)跌多漲少，題材板塊方面電池、航天裝備、稀有金屬等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，物流、半導(dǎo)體、云服務(wù)等板塊表現(xiàn)較差。固態(tài)電池概念活躍，先導(dǎo)智能、杭可科技漲超10%，盟固利、貝特瑞、璞泰來(lái)、中一科技等跟漲。消息面上，先導(dǎo)智能發(fā)布的2025年半年報(bào)顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7.4億元，同比增加61.19%，其中第二季度單季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)456.29%。

稀土永磁概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 中國(guó)稀土2連板，廣晟有色、盛和資源等跟漲，國(guó)內(nèi)稀土市場(chǎng)整體呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的格局，其中氧化鐠價(jià)格約漲15,000元/噸，氧化鏑價(jià)格約漲10,000元/噸。銀行、保險(xiǎn)等大金融股盤(pán)中拉升，新華保險(xiǎn)漲超6%再創(chuàng)歷史新高，西安銀行漲超7%，中國(guó)人保、中國(guó)太保、華夏銀行、無(wú)錫銀行、上海銀行、光大銀行等跟漲。白酒、零售、食品等大消費(fèi)股震蕩走強(qiáng)，金徽酒、國(guó)光連鎖、農(nóng)產(chǎn)品、會(huì)稽山漲停，舍得酒業(yè)、凱撒旅游、立高食品、徐家匯、華致酒行、萬(wàn)辰集團(tuán)等漲超5%。

可控核聚變概念異動(dòng)拉升，王子新材漲停，中洲特材漲近10%，久盛電氣、哈焊華通等跟漲，美國(guó)核聚變能源初創(chuàng)企業(yè)CFS周四宣布，該公司最新獲得了8.63億美元融資，英偉達(dá)旗下的風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)NVentures參與了本輪融資，其他投資方還包括老股東Khosla Ventures及谷歌母公司Alphabet，以及多家主權(quán)財(cái)富基金和投資銀行。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念再度走強(qiáng)，中國(guó)衛(wèi)通、三維通信等多股漲停，航天宏圖、華力創(chuàng)通等跟漲，工信部印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確支持電信運(yùn)營(yíng)商與衛(wèi)星企業(yè)共建共享，推動(dòng)手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)加速普及。

大盤(pán)：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤(pán)預(yù)判】

上證指數(shù)周五依然是修復(fù)行情，但是說(shuō)實(shí)話(huà)，最近追高科技股的基本都是吃面了，這樣的行情其實(shí)很難做，因?yàn)闆](méi)有明顯的風(fēng)向標(biāo)，追漲容易吃面，不追等著容易錯(cuò)過(guò)行情，兩難行情。近日滬指時(shí)隔十年首度站上3800點(diǎn)，水漲船高，多只權(quán)益基金和“固收+基金”凈值創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)共有737只成立滿(mǎn)一年的“固收+”基金凈值創(chuàng)新高。接下來(lái)注意上證指數(shù)能否在3860點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五盤(pán)中一度漲近4%，出現(xiàn)明顯的反攻走勢(shì)，但是高位股集體調(diào)整，說(shuō)明市場(chǎng)行情開(kāi)始走弱了。今年以來(lái)，A股上市公司回購(gòu)熱情不減。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有197家上市公司回購(gòu)金額（包含回購(gòu)預(yù)案、計(jì)劃及已完成事項(xiàng)）均超億元。其中，28家上市公司回購(gòu)金額均超5億元。接下來(lái)注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2900點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

上市公司2025年中報(bào)正在密集披露當(dāng)中，從前十大流通股東名單來(lái)看，QFII二季度明顯加大對(duì)A股市場(chǎng)的配置力度。Wind數(shù)據(jù)顯示，已有3290家A股上市公司披露了2025年中報(bào)，其中663家公司的前十大流通股東名單中出現(xiàn)了QFII的身影。具體來(lái)看，QFII在二季度新進(jìn)成為374只個(gè)股的前十大流通股東；同時(shí)，對(duì)另外157只個(gè)股的持股數(shù)量相比一季度末有所增加。行業(yè)方面，QFII對(duì)電子行業(yè)持倉(cāng)市值超120億元，對(duì)有色金屬行業(yè)持倉(cāng)市值超50億元。

題材板塊中的電池、航天裝備、地面兵裝等概念是資金凈流入的主要參與板塊，物流、半導(dǎo)體、林業(yè)等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)2025年以來(lái)，固態(tài)電池技術(shù)持續(xù)獲突破，多家車(chē)企計(jì)劃于 2027 年左右開(kāi)始搭載全固態(tài)電池，行業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快。我們認(rèn)為隨著中試線(xiàn)的陸續(xù)落地以及鋰電擴(kuò)產(chǎn)周期的重啟，設(shè)備企業(yè)基本面有望持續(xù)改善，繼續(xù)看好固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)。

工業(yè)和信息化部發(fā)布《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2024 年本）》，新增了固態(tài)電池相關(guān)要求，意在規(guī)范固態(tài)電池的性能標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)固態(tài)電池進(jìn)一步發(fā)展。預(yù)計(jì)到2030 年，全球固態(tài)電池出貨量將達(dá)到614.1GWh，全固態(tài)電池市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到172 億元。2023 年全球固態(tài)電池滲透率約為0.1%，2024 年滲透率約為0.2%，預(yù)測(cè)到2030 年固態(tài)電池技術(shù)或?qū)⑦M(jìn)入商業(yè)化階段，滲透率或?qū)⑦_(dá)10%。2024 年中國(guó)固態(tài)電池出貨量約7GWh，預(yù)計(jì)2027 年或?qū)⑦_(dá)到18GWh，2028 年或?qū)⑦_(dá)到30GWh。

固態(tài)電池有望成為鋰離子電池升級(jí)的方向。液態(tài)鋰電池仍有能量密度存在上限、鋰枝晶引起的安全風(fēng)險(xiǎn)、SEI 膜增厚影響循環(huán)壽命、低溫性能不足限制場(chǎng)景應(yīng)用等缺陷。采用固態(tài)電解質(zhì)代替液體電解質(zhì)，有望使用更高比容量的正、負(fù)極材料，同時(shí)可較好解決電池的安全性問(wèn)題，是獲得高能量密度、高安全性和長(zhǎng)循環(huán)壽命的鋰電池的根本途徑。依據(jù)固態(tài)電解質(zhì)材質(zhì)及特性，固態(tài)電池技術(shù)路線(xiàn)主要可以分為硫化物、氧化物和聚合物三個(gè)類(lèi)別。

各大車(chē)廠(chǎng)加速擁抱固態(tài)電池，確定硫化物為主要路線(xiàn)。從全球固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)布局來(lái)看，中國(guó)參與的企業(yè)較多，包括傳統(tǒng)電池企業(yè)、初創(chuàng)電池企業(yè)、整車(chē)企業(yè)等。當(dāng)前QuantumScape、Solid Power和Toyota 等企業(yè)在固態(tài)電池技術(shù)研發(fā)方面處于相對(duì)領(lǐng)先地位，重點(diǎn)突破固態(tài)電池的能量密度、安全性和充電速度。各大整車(chē)廠(chǎng)也加速擁抱固態(tài)電池，與新興企業(yè)積極合作，推進(jìn)裝車(chē)驗(yàn)證與產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)。

1-7月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為823.2萬(wàn)輛和822萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)39.2%和38.5%。隨著下游新能源汽車(chē)市場(chǎng)“金九銀十”傳統(tǒng)旺季臨近，動(dòng)力電池需求預(yù)期逐漸回暖；可再生能源持續(xù)發(fā)展及新型數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)需求提升，驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能端需求維持快速增長(zhǎng)，鋰電池整體需求將迎來(lái)旺季。短期內(nèi)受供應(yīng)預(yù)期影響上游碳酸鋰價(jià)格重心上移，部分中游材料價(jià)格跟隨上漲。后續(xù)隨著反內(nèi)卷政策持續(xù)深化，有望促進(jìn)落后產(chǎn)能加速出清，有利于擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能利用率提升及相關(guān)公司業(yè)績(jī)修復(fù)。

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，為產(chǎn)業(yè)鏈的材料體系和設(shè)備環(huán)節(jié)帶來(lái)迭代升級(jí)的結(jié)構(gòu)性增量需求。建議關(guān)注電池和材料環(huán)節(jié)基本面改善的頭部公司，在固態(tài)電解質(zhì)、新型正負(fù)極、單壁碳納米管、復(fù)合集流體等材料環(huán)節(jié)擁有技術(shù)和產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公司，在固態(tài)電池核心工藝設(shè)備環(huán)節(jié)積極布局的鋰電設(shè)備公司。