運(yùn)營(yíng)管理強(qiáng)化，復(fù)蘇動(dòng)能積聚，奠定下半年增長(zhǎng)根基

集團(tuán)2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.33億歐元，較2024年同期下降22%，變動(dòng)主要受全球奢侈品行業(yè)整體疲軟態(tài)勢(shì)影響，同時(shí)也反映了集團(tuán)主動(dòng)實(shí)施的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型調(diào)整。盡管面臨不利因素，有效的成本管理和運(yùn)營(yíng)效率提升增強(qiáng)了集團(tuán)韌性，并為復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)。 集團(tuán)2025年上半年毛利率為54%，隨著過(guò)往季庫(kù)存逐步出清及各品牌效率提升計(jì)劃成效顯現(xiàn)，第二季度毛利率已初現(xiàn)改善勢(shì)頭。 品牌亮點(diǎn)包括：Lanvin在EMEA地區(qū)零售表現(xiàn)穩(wěn)健，北美電商強(qiáng)勢(shì)反彈；Wolford批發(fā)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)14%，St. John保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，毛利率穩(wěn)定在69%。 Lanvin的藝術(shù)總監(jiān)Peter Copping和Sergio Rossi的創(chuàng)意總監(jiān)Paul Andrew正積蓄強(qiáng)勁的創(chuàng)意勢(shì)能，同時(shí)Wolford將迎來(lái)75周年里程碑慶典，Caruso批發(fā)業(yè)務(wù)版圖持續(xù)擴(kuò)張，共同構(gòu)筑集團(tuán)發(fā)展新動(dòng)能。 2025年下半年集團(tuán)重點(diǎn)包括：持續(xù)優(yōu)化零售網(wǎng)絡(luò)布局并提升運(yùn)營(yíng)效率；升級(jí)產(chǎn)品矩陣；開展精準(zhǔn)營(yíng)銷活動(dòng)，以及強(qiáng)化批發(fā)商合作伙伴關(guān)系。

紐約2025年8月29日 /美通社/ -- 全球時(shí)尚奢侈品集團(tuán)Lanvin Group （復(fù)朗集團(tuán)，以下簡(jiǎn)稱集團(tuán)）（紐約證券交易所代碼：LANV）今天公布了其 2025年上半年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。 集團(tuán)旗下品牌包括Lanvin、Wolford、Sergio Rossi、St. John 和 Caruso。盡管行業(yè)壓力持續(xù)存在，集團(tuán)通過(guò)嚴(yán)格的成本管控和運(yùn)營(yíng)效率的提升，在第二季度顯現(xiàn)出復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。

2025年上半年集團(tuán)營(yíng)收達(dá)1.33億歐元，同比下降22%，主要受EMEA地區(qū)批發(fā)業(yè)務(wù)疲軟、大中華區(qū)消費(fèi)情緒謹(jǐn)慎以及全球奢侈品市場(chǎng)整體放緩影響，同時(shí)集團(tuán)積極推進(jìn)跨地域與產(chǎn)品矩陣的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，也對(duì)短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定影響。盡管處于調(diào)整期，得益于創(chuàng)意轉(zhuǎn)型中嚴(yán)格的庫(kù)存管控和持續(xù)的成本優(yōu)化措施，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)毛利7,200萬(wàn)歐元，毛利率達(dá)54%。盡管邊際收益仍承壓，但集團(tuán)通過(guò)削減管理費(fèi)用和更具針對(duì)性的營(yíng)銷投入，部分抵消了負(fù)面影響，為下半年業(yè)績(jī)改善奠定了基礎(chǔ)。

復(fù)朗集團(tuán)董事長(zhǎng)黃震先生表示: "盡管上半年奢侈品市場(chǎng)充滿挑戰(zhàn)，我們始終堅(jiān)持有效的成本管控與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，并堅(jiān)定不移地釋放品牌長(zhǎng)期潛力。隨著新鮮創(chuàng)意血液的注入及持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新投入，我們已做好充分準(zhǔn)備，將在市場(chǎng)環(huán)境回暖時(shí)把握增長(zhǎng)機(jī)遇。"

復(fù)朗集團(tuán)執(zhí)行總裁Andy Lew先生?表示："上半年我們聚焦于強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管控，并為未來(lái)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。隨著旗下品牌全新創(chuàng)意方向的確立，輔以精準(zhǔn)的營(yíng)銷策略與優(yōu)化的渠道布局，我們預(yù)計(jì)將在下半年逐步積累品牌動(dòng)能，提升消費(fèi)者參與度。在持續(xù)強(qiáng)化品牌吸引力的過(guò)程中，我們始終保持敏捷的執(zhí)行力，為市場(chǎng)復(fù)蘇做好充分準(zhǔn)備。"

2025年上半年業(yè)績(jī)回顧

復(fù)朗集團(tuán)2025年上半年 未經(jīng)審計(jì)收入 按品牌，千歐元	2023	2024	2025	2024H1 vs 2023H1	2025H1 vs 2024H1	23 H1?– 25 H1 CAGR
	H1	H1	H1
Lanvin	57,052	48,272	27,932	-15.4?%	-42.1?%	-30.0?%
Wolford	58,802	42,594	32,985	-27.6?%	-22.6?%	-25.1?%
St. John	46,663	39,981	39,654	-14.3?%	-0.8?%	-7.8?%
Sergio Rossi	33,019	20,404	15,314	-38.2?%	-24.9?%	-31.9?%
Caruso	19,926	19,734	17,627	-1.0?%	-10.7?%	-5.9?%
品牌合計(jì)	215,462	170,985	133,512	-20.6?%	-21.9?%	-21.3?%
合并抵消	-925	-9	-117	NM	NM	NM
集團(tuán)總計(jì)	214,537	170,976	133,395	-20.3?%	-22.0?%	-21.1?%

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復(fù)朗集團(tuán)2025年上半年 未經(jīng)審計(jì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，千歐元	2023		2024		2025
	H1	%	H1	%	H1	%
營(yíng)業(yè)收入	214,537	100.0?%	170,976	100.0?%	133,395	100.0?%
毛利	125,454	58.5?%	98,378	57.5?%	71,905	53.9?%
邊際收益	14,854	6.9?%	-7,213	-4.2?%	-15,188	-11.4?%
經(jīng)調(diào)整 EBITDA	-40,916	-19.1?%	-42,111	-24.6?%	-51,930	-38.9?%

經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)

有效的成本管控：盡管集團(tuán)營(yíng)收下降，但毛利率僅收窄364個(gè)基點(diǎn)，這反映了全集團(tuán)內(nèi)迅速實(shí)施的成本優(yōu)化措施已初見(jiàn)成效。自2023年上半年以來(lái)，St. John的管理費(fèi)用削減35%，Wolford降低27%，Sergio Rossi減少25%。2024年啟動(dòng)的零售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)，切實(shí)提升了運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)一步鞏固了集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)。 St. John逆勢(shì)展現(xiàn)韌性：在奢侈品市場(chǎng)的波動(dòng)中，St. John于2025年上半年保持了穩(wěn)定表現(xiàn)，這得益于近年來(lái)實(shí)施的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型舉措。品牌營(yíng)收基本持平，其中核心北美市場(chǎng)增長(zhǎng)4%，并通過(guò)重點(diǎn)客戶合作伙伴關(guān)系推動(dòng)批發(fā)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)11%。在保持69%的強(qiáng)勁毛利率和穩(wěn)定的全價(jià)售罄率的同時(shí)，St. John憑借這些舉措展現(xiàn)出的韌性，于整體市場(chǎng)疲軟中進(jìn)一步鞏固了發(fā)展根基。 ?新任領(lǐng)導(dǎo)層任命：2025年1月，St. John首席執(zhí)行官Andy Lew被任命為復(fù)朗集團(tuán)執(zhí)行總裁。在新職位上，他正推動(dòng)集團(tuán)在歐洲建立第二總部，以提升運(yùn)營(yíng)效率并增強(qiáng)全球管理能力。品牌層面亦完成核心管理層強(qiáng)化，包括任命Wolford新任副首席執(zhí)行官，以及為St. John增設(shè)首席商務(wù)官、首席商品官和首席運(yùn)營(yíng)官，為品牌下一階段的增長(zhǎng)做好準(zhǔn)備。 各品牌第二季度改善：Lanvin和Sergio Rossi在零售和電商領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了季度強(qiáng)勁環(huán)比反彈，顯示出消費(fèi)者關(guān)注度回升的跡象。Wolford通過(guò)庫(kù)存管控與成本節(jié)約措施，第二季度毛利率顯著改善，正從去年的物流中斷的影響中持續(xù)恢復(fù)。St. John在整個(gè)期間始終保持穩(wěn)健發(fā)展勢(shì)頭。 創(chuàng)意方向新篇章：Peter Copping于巴黎時(shí)裝周完成以Lanvin藝術(shù)總監(jiān)身份的首秀，呈現(xiàn)的2025秋冬系列從品牌檔案中汲取靈感，通過(guò)裝飾藝術(shù)紋樣、金屬材質(zhì)元素與男士單品，優(yōu)雅重塑品牌傳統(tǒng)基因，標(biāo)志著這家百年時(shí)裝屋的回歸。Paul Andrew為Sergio Rossi操刀的首個(gè)系列也將于2025年下半年面世。兩大創(chuàng)意舉措預(yù)計(jì)將為品牌注入全新發(fā)展動(dòng)能。

2025年上半年財(cái)務(wù)表現(xiàn)回顧

收入

2025年上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.33億歐元，同比下降22%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要受全球奢侈品市場(chǎng)持續(xù)疲軟、DTC渠道的戰(zhàn)略調(diào)整以及EMEA地區(qū)批發(fā)需求減弱影響。DTC營(yíng)收下降23%，批發(fā)業(yè)務(wù)下滑22%，反映出零售商采購(gòu)策略趨于謹(jǐn)慎及主要奢侈品市場(chǎng)客流放緩的疊加影響。

毛利

集團(tuán)上半年毛利為7,200萬(wàn)歐元，毛利率為54%，較2024年同期的58%有所下降。毛利率下降主要受創(chuàng)意轉(zhuǎn)型期過(guò)往季庫(kù)存的出清、產(chǎn)能利用率不足以及產(chǎn)品組合調(diào)整的影響。盡管各品牌均積極采取措施提升售罄率并管理庫(kù)存水平，但行業(yè)大環(huán)境承壓的影響更為顯著。

邊際收益

上半年邊際收益為-1,500萬(wàn)歐元，主要受到營(yíng)收下降和毛利率收窄的影響。自2024年以來(lái)，集團(tuán)在各品牌推行全面的成本管控措施，包括加強(qiáng)控制營(yíng)銷支出并將資源重新配置于回報(bào)率更高的項(xiàng)目。這些舉措已部分緩解營(yíng)收端壓力，并為未來(lái)盈利改善夯實(shí)基礎(chǔ)。

經(jīng)調(diào)整?EBITDA

2025年上半年經(jīng)調(diào)整EBITDA為-5,200萬(wàn)歐元，上年同期為-4,200萬(wàn)歐元。該下降主要源于毛利減少，但嚴(yán)格的成本管理有效遏制了虧損擴(kuò)大。與此同時(shí)，集團(tuán)持續(xù)投入創(chuàng)意領(lǐng)域，包括Lanvin和Sergio Rossi的新系列設(shè)計(jì)、面料研發(fā)、打板與樣品制作。這些前瞻性投資結(jié)合持續(xù)的成本管控，強(qiáng)化了品牌價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力，為集團(tuán)在市場(chǎng)環(huán)境回暖時(shí)獲取市場(chǎng)份額、提升盈利奠定基礎(chǔ)。

分品牌經(jīng)營(yíng)情況

Lanvin：Lanvin 2025年上半年處于戰(zhàn)略過(guò)渡期，營(yíng)收同比下降42%。業(yè)績(jī)變化主要源于兩大因素：EMEA地區(qū)批發(fā)客戶普遍期待Peter Copping首個(gè)系列而暫緩采購(gòu)，以及行業(yè)整體情緒趨于謹(jǐn)慎。值得注意的是，EMEA地區(qū)零售表現(xiàn)依然堅(jiān)挺，亞太地區(qū)零售業(yè)務(wù)按戰(zhàn)略調(diào)整計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，而北美電商憑借Marketplace模式的成功推出實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。

毛利率收窄366個(gè)基點(diǎn)，主要受產(chǎn)品組合調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境挑戰(zhàn)及零售網(wǎng)絡(luò)持續(xù)優(yōu)化影響。盡管營(yíng)收下滑，邊際收益仍展現(xiàn)出嚴(yán)格成本管控的成效，同時(shí)品牌持續(xù)為Peter Copping主導(dǎo)的新系列開發(fā)投入資源。

展望下半年，Lanvin將圍繞Peter備受期待的新系列展開全方位營(yíng)銷推廣，革新門店視覺(jué)陳列，并舉辦定向客群活動(dòng)以提升客流，并將運(yùn)營(yíng)增效帶來(lái)的收益投入于旗艦店形象升級(jí)與數(shù)字渠道戰(zhàn)略合作中。

Wolford：Wolford上半年?duì)I收同比下降23%，主要受上年物流商遷移的后續(xù)影響。批發(fā)渠道通過(guò)深化合作伙伴關(guān)系實(shí)現(xiàn)14%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而DTC渠道的趨勢(shì)則反映出零售網(wǎng)絡(luò)的有序優(yōu)化。

毛利率受產(chǎn)能利用率下降及針對(duì)性庫(kù)存清理影響。本期管理費(fèi)用同比下降18%，彰顯出Wolford踐行運(yùn)營(yíng)紀(jì)律的堅(jiān)定決心。

下半年，Wolford將在新任副首席執(zhí)行官M(fèi)arco Pozzo的領(lǐng)導(dǎo)下，以75周年慶典為契機(jī)，開展大規(guī)模品牌推廣，聚焦優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、突出核心單品及推進(jìn)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型。品牌還將積極探索中東和亞太等高潛力市場(chǎng)的拓展機(jī)遇。

Sergio Rossi：Sergio Rossi上半年?duì)I收下降25%，其中DTC渠道下滑21%，批發(fā)渠道下跌33%，主要原因是客戶為等待下半年推出的由Paul Andrew主導(dǎo)的首個(gè)系列而暫緩購(gòu)買。毛利率因產(chǎn)品組合調(diào)整及產(chǎn)能利用率下降而收窄9%。

2025年第二季度顯現(xiàn)復(fù)蘇的積極信號(hào)：零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)17%，電商增長(zhǎng)10%，反映渠道優(yōu)化舉措的成效。盡管營(yíng)收下降導(dǎo)致邊際收益率收窄，但有效的成本控制抵消了部分相關(guān)影響。

展望下半年，Sergio Rossi將通過(guò)拓展新合作伙伴加速批發(fā)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率，并通過(guò)Paul Andrew首秀系列的發(fā)布重塑品牌形象，同時(shí)深化核心市場(chǎng)戰(zhàn)略布局。

St. John:?2025年上半年，St. John在充滿挑戰(zhàn)的奢侈品市場(chǎng)環(huán)境中表現(xiàn)穩(wěn)定，營(yíng)收基本持平。其中北美市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)4%，彰顯品牌在核心市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；批發(fā)渠道收入憑借戰(zhàn)略重點(diǎn)客戶合作實(shí)現(xiàn)11%的增長(zhǎng)。品牌毛利率保持在69%的高位，這得益于穩(wěn)定的全價(jià)售罄率以及與Nordstrom合作的批發(fā)模式的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。

邊際收益率穩(wěn)定維持在11%。2025年下半年，St. John將繼續(xù)優(yōu)化核心渠道以提升轉(zhuǎn)化率，借力新引進(jìn)人才刺激電商增長(zhǎng)，完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)與商品運(yùn)營(yíng)流程，并優(yōu)化供應(yīng)商體系。

Caruso：Caruso上半年?duì)I收下降11%。由于整體奢侈品市場(chǎng)正經(jīng)歷調(diào)整階段，加之相關(guān)交貨計(jì)劃變更及生產(chǎn)調(diào)整，導(dǎo)致第三方代工業(yè)務(wù)出現(xiàn)暫時(shí)性放緩。自有品牌業(yè)務(wù)則延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成衣系列的旺盛需求為此提供了有力支撐。

盡管行業(yè)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，毛利率仍保持在29%的穩(wěn)健水平，邊際收益略有下降。2025年下半年，Caruso將通過(guò)與多位代工品牌新任創(chuàng)意總監(jiān)合作，支持其產(chǎn)品線的重新推出，拓展高增長(zhǎng)市場(chǎng)的批發(fā)業(yè)務(wù)，并持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率。

2025年全年展望

集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年下半年市場(chǎng)環(huán)境仍將面臨挑戰(zhàn)，但集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)定不移地聚焦成本效益提升與戰(zhàn)略品牌投入。當(dāng)前持續(xù)推進(jìn)的戰(zhàn)略舉措包括：優(yōu)化零售網(wǎng)絡(luò)布局、提升運(yùn)營(yíng)效率、升級(jí)產(chǎn)品矩陣、開展高影響力營(yíng)銷活動(dòng)，以及深化批發(fā)合作伙伴關(guān)系。這些舉措已初見(jiàn)成效，預(yù)計(jì)下半年將產(chǎn)生更顯著的成果。Lanvin與Sergio Rossi將依托新任創(chuàng)意總監(jiān)帶來(lái)的勢(shì)能加速推進(jìn)變革；St. John、Wolford及Caruso則將持續(xù)完善渠道策略，并擴(kuò)大在核心市場(chǎng)的業(yè)務(wù)版圖。

注：?所有百分比變化均基于實(shí)際匯率計(jì)算。

注：本公告包含某些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)，如邊際收益、邊際收益率、經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、經(jīng)調(diào)整?EBIT 和經(jīng)調(diào)整?EBITDA。更多信息，請(qǐng)參見(jiàn)"非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)和定義"部分。

年度中期報(bào)告

我們的年度中期報(bào)告包括截至 2025年 6 月 30 日的財(cái)務(wù)報(bào)表，可從集團(tuán)投資者關(guān)系網(wǎng)站（）的"Financials / SEC Filings"頁(yè)面或 SEC 網(wǎng)站 (www.sec.gov)下載。

電話會(huì)議

如之前公布，今天美國(guó)東部時(shí)間8:00/ 中國(guó)時(shí)間晚上 8:00/ 歐洲時(shí)間下午 2:00，集團(tuán)將舉行網(wǎng)絡(luò)直播和電話會(huì)議，分享和探討 2025 年上半年業(yè)績(jī)及下半年展望。管理層將參考一份特定的幻燈片演示材料，該材料將在電話會(huì)議當(dāng)天提供，請(qǐng)登錄集團(tuán)投資者關(guān)系網(wǎng)站（）的"EVENTS"頁(yè)面查看。請(qǐng)點(diǎn)擊以下鏈接注冊(cè)，參與我們的的電話會(huì)議：

注冊(cè)鏈接：/sreg/10202336/ffc7b43240?

電話會(huì)議重播將在會(huì)議后約一小時(shí)內(nèi)開放，2025年?9月5 日前可撥入如下號(hào)碼收聽(tīng)重播：?

美國(guó)地區(qū)免費(fèi)電話： 1-877-344-7529
國(guó)際免費(fèi)電話：1-412-317-0088
加拿大免費(fèi)電話： 855-669-9658
重播訪問(wèn)代碼：6290073

會(huì)議的直播和回放以及會(huì)議材料均可通過(guò)集團(tuán)的投資者關(guān)系網(wǎng)站收看和獲?。?.

關(guān)于Lanvin Group

復(fù)朗集團(tuán)是一家總部位于中國(guó)上海和意大利米蘭的全球領(lǐng)先奢侈品時(shí)尚集團(tuán)，旗下管理包括?Lanvin, Wolford, Sergio Rossi, St. John Knits, 以及Caruso. 依托其在奢侈品時(shí)尚領(lǐng)域的獨(dú)特戰(zhàn)略聯(lián)盟，復(fù)朗集團(tuán)通過(guò)戰(zhàn)略投資與豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合對(duì)全球增長(zhǎng)最快的奢侈品市場(chǎng)的深刻洞察與無(wú)與倫比的渠道優(yōu)勢(shì)，致力于拓展旗下品牌的全球布局，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。 復(fù)朗集團(tuán)以"LANV" 為代碼在紐約證券交易所上市交易。詳情請(qǐng)參閱網(wǎng)站。瀏覽投資者簡(jiǎn)報(bào)，請(qǐng)前往。

前瞻性陳述

本通訊（包括所載"2025全年展望"部分），包含"前瞻性陳述"（依《1995 年私人證券訴訟改革法案》"安全港"條款定義）。前瞻性陳述通常附有如下詞語(yǔ)："相信"、"或"、"將"、"估計(jì)"、"繼續(xù)"、"預(yù)料"、"有意"、"預(yù)期"、"應(yīng)當(dāng)"、"將會(huì)"、"計(jì)劃"、"預(yù)計(jì)"、"潛在"、"似乎"、"尋求"、"未來(lái)"、"展望"、"預(yù)測(cè)"，及預(yù)測(cè)或表明未來(lái)事件或趨勢(shì)或非歷史事項(xiàng)陳述的類似表達(dá)。該等前瞻性陳述包括但不限于，有關(guān)其他財(cái)務(wù)及業(yè)績(jī)指標(biāo)和對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇的估計(jì)和預(yù)估。該等陳述基于各種假設(shè)，不論是否在本通訊中指明，并基于復(fù)朗集團(tuán)相關(guān)管理層的現(xiàn)有預(yù)期，并非對(duì)實(shí)際業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)。該等前瞻性陳述僅用作說(shuō)明目的，投資人不得將其作為擔(dān)保、保證、或?qū)κ聦?shí)或概率明確表述而加以依賴。實(shí)際事件及形勢(shì)很難或不可能被預(yù)測(cè)，且與假設(shè)不同。許多實(shí)際事件及形勢(shì)超出復(fù)朗集團(tuán)的掌控?？赡軐?dǎo)致實(shí)際結(jié)果實(shí)質(zhì)不同于前瞻性陳述明示或暗示結(jié)果的潛在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性包括但不限于：不利于復(fù)朗集團(tuán)從事之業(yè)務(wù)的變動(dòng)；復(fù)朗集團(tuán)的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)信息、預(yù)期增長(zhǎng)率、盈利能力和市場(chǎng)機(jī)遇并不代表其實(shí)際或未來(lái)業(yè)績(jī)；增速管理；新冠疫情或類似公共衛(wèi)生危機(jī)對(duì)復(fù)朗集團(tuán)業(yè)務(wù)的影響；復(fù)朗集團(tuán)維護(hù)其品牌價(jià)值、認(rèn)可度及聲譽(yù)的能力，及識(shí)別和響應(yīng)新的和不斷變化的客戶偏好的能力；客戶購(gòu)物能力及欲望；復(fù)朗集團(tuán)成功實(shí)施其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略及計(jì)劃的能力；復(fù)朗集團(tuán)有效管理其廣告及營(yíng)銷費(fèi)用并取得預(yù)期影響的能力；準(zhǔn)確預(yù)測(cè)客戶需求的能力；個(gè)人奢侈品市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)；復(fù)朗集團(tuán)的分銷渠道或該合作伙伴的中止；復(fù)朗集團(tuán)協(xié)商、維系或續(xù)簽許可證協(xié)議的能力；復(fù)朗集團(tuán)保護(hù)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的能力；復(fù)朗集團(tuán)吸引及挽留合資格人士和維護(hù)手工藝的能力；復(fù)朗集團(tuán)發(fā)展及維護(hù)其有效內(nèi)控的能力；經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；未來(lái)融資結(jié)果；及不時(shí)向美國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)之報(bào)告中所討論因素。如任一風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，或復(fù)朗集團(tuán)的假設(shè)被證明是錯(cuò)誤的，實(shí)際結(jié)果可能與該等前瞻性陳述所暗示的結(jié)果存在重大差異。存在復(fù)朗集團(tuán)目前未知，或認(rèn)為現(xiàn)階段不構(gòu)成重要性的額外風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果實(shí)質(zhì)不同于本前瞻性陳述。此外，本前瞻性陳述僅針對(duì)復(fù)朗集團(tuán)對(duì)未來(lái)事件及看法截至本通訊日期的預(yù)期，計(jì)劃及預(yù)計(jì)。復(fù)朗集團(tuán)預(yù)期，隨后的事件及進(jìn)展可能導(dǎo)致其評(píng)估發(fā)生變動(dòng)。然而，盡管復(fù)朗集團(tuán)可選擇在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)更新該等前瞻性陳述，復(fù)朗集團(tuán)明確排除任何如此行事的義務(wù)。該等前瞻性陳述不得作為代表復(fù)朗集團(tuán)對(duì)本通訊日后任何日期相關(guān)情形的評(píng)估而加以依賴。為此，不得過(guò)度依賴前瞻性陳述。

非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用

本通訊包括部分非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)，如邊際收益、邊際收益率、經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、經(jīng)調(diào)整EBIT，以及經(jīng)調(diào)整EBITDA。這些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量方式作為額外補(bǔ)充，不能替代或優(yōu)于根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)表現(xiàn)計(jì)量方式，也不應(yīng)被視為凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入或根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則或其衍生的任何其他表現(xiàn)計(jì)量方式的替代。非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量方式與其最直接可比的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則對(duì)應(yīng)指標(biāo)的調(diào)節(jié)表附載于本通訊的附錄。復(fù)朗集團(tuán)認(rèn)為，這些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)為復(fù)朗集團(tuán)投資人提供有用的補(bǔ)充信息。復(fù)朗集團(tuán)認(rèn)為，使用這些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)為投資者提供額外途徑，可用于評(píng)估復(fù)朗集團(tuán)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與其他類似公司的預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和趨勢(shì)，及將復(fù)朗集團(tuán)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與其他類似公司進(jìn)行比較，其中許多公司向投資人提供類似的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)。然而，在使用這些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量方式及最接近國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的同等計(jì)量方式方面存在局限性。例如，其他公司可能以不同的方式計(jì)算非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)，或者可能使用其他指標(biāo)來(lái)計(jì)算其財(cái)務(wù)表現(xiàn)，因此復(fù)朗集團(tuán)的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)可能無(wú)法與其他公司類似標(biāo)題的指標(biāo)直接比較。復(fù)朗集團(tuán)不會(huì)單獨(dú)考慮這些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則措施，也不會(huì)將其作為根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則確定的財(cái)務(wù)指標(biāo)的替代。這些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)計(jì)量方式的主要局限性在于，其排除了國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則要求在復(fù)朗集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表中記錄的重大費(fèi)用、收益和稅項(xiàng)負(fù)債。此外，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)計(jì)量方式還存在固有限制，因?yàn)樗鼈兎从沉藦?fù)朗集團(tuán)在確定非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)對(duì)哪些費(fèi)用和收益需被排除或納入的判斷。為彌補(bǔ)這些局限性，復(fù)朗集團(tuán)提供了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則結(jié)果相關(guān)的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)。

附錄

復(fù)朗集團(tuán)2025年上半年未經(jīng)審計(jì)合并損益表

千歐元	2023				2024				2025
	H1		%		H1		%		H1		%
收入	214,537		100.0?%		170,976		100.0?%		133,395		100.0?%
銷售成本	-89,083		-41.5?%		-72,598		-42.5?%		-61,490		-46.1?%
毛利	125,454		58.5?%		98,378		57.5?%		71,905		53.9?%
銷售及營(yíng)銷費(fèi)用	-110,600		-51.6?%		-105,591		-61.8?%		-87,093		-65.3?%
綜合及行政費(fèi)用	-76,544		-35.7?%		-58,065		-34.0?%		-56,754		-42.5?%
其他運(yùn)營(yíng)收入和費(fèi)用	-7,960		-3.7?%		5,457		3.2?%		-8,789		-6.6?%
經(jīng)常性損益	-69,650		-32.5?%		-59,821		-35.0?%		-80,731		-60.5?%
非經(jīng)常性費(fèi)用	9,666		4.5?%		3,143		1.8?%		6,545		4.9?%
經(jīng)常性虧損	-59,984		-28.0?%		-56,678		-33.1?%		-74,186		-55.6?%
凈財(cái)務(wù)費(fèi)用	-11,970		-5.6?%		-13,187		-7.7?%		-12,806		-9.6?%
稅前虧損	-71,954		-33.5?%		-69,865		-40.9?%		-86,992		-65.2?%
所得稅（費(fèi)用）/ 收入	-271		-0.1?%		489		0.3?%		208		0.2?%
期間凈虧損	-72,225		-33.7?%		-69,376		-40.6?%		-86,784		-65.1?%
邊際收益 (1)	14,854		6.9?%		-7,213		-4.2?%		-15,188		-11.4?%
經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn) (1)	-61,690		-28.8?%		-65,278		-38.2?%		-71,942		-53.9?%
經(jīng)調(diào)整 EBIT (1)	-67,679		-31.5?%		-58,994		-34.5?%		-80,494		-60.3?%
經(jīng)調(diào)整 EBITDA (1)	-40,916		-19.1?%		-42,111		-24.6?%		-51,930		-38.9?%

?

復(fù)朗集團(tuán)2025年上半年未經(jīng)審計(jì)合并資產(chǎn)負(fù)債表

千歐元	2024	2025
	FY	H1
資產(chǎn)
非流動(dòng)資產(chǎn)
無(wú)形資產(chǎn)	213,501	211,978
商譽(yù)	38,115	38,115
物業(yè)、廠房及設(shè)備	39,440	33,976
使用權(quán)資產(chǎn)	131,597	112,036
遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)	11,598	11,788
其他非流動(dòng)資產(chǎn)	14,869	11,953
	449,120	419,846
流動(dòng)資產(chǎn)
存貨	89,712	74,016
應(yīng)收賬款	28,099	23,943
其他流動(dòng)資產(chǎn)	29,112	37,756
現(xiàn)金及銀行結(jié)余	18,043	29,723
	164,966	165,438
資產(chǎn)合計(jì)	614,086	585,284
負(fù)債
非流動(dòng)負(fù)債
長(zhǎng)期借款	25,222	10,266
長(zhǎng)期租賃負(fù)債	117,966	100,294
長(zhǎng)期預(yù)計(jì)負(fù)債	3,560	3,187
長(zhǎng)期雇員福利	17,240	17,414
遞延稅項(xiàng)負(fù)債	51,390	51,422
其他非流動(dòng)負(fù)債	16,005	34,510
	231,383	217,093
流動(dòng)負(fù)債
應(yīng)付賬款	80,424	56,497
短期借款	158,540	258,561
短期租賃負(fù)債	36,106	32,669
短期預(yù)計(jì)負(fù)債	1,524	1,304
其他流動(dòng)負(fù)債	139,020	126,980
	415,614	476,011
負(fù)債合計(jì)	646,997	693,104
凈資產(chǎn)	-32,911	-107,820
權(quán)益
歸屬母公司股東權(quán)益
股本	*(2)	*(2)
庫(kù)存股	-46,576	*(2)
其他儲(chǔ)備	779,356	725,291
累計(jì)虧損	-737,186	-810,340
	-4,406	-85,049
非控股權(quán)益	-28,505	-22,771
權(quán)益合計(jì)	-32,911	-107,820

?

復(fù)朗集團(tuán)2025年上半年未經(jīng)審計(jì)合并現(xiàn)金流量表

千歐元	2023	2024	2025
	H1	H1	H1
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出凈額	-58,118	-33,483	-69,501
投資活動(dòng)現(xiàn)金（流出）/流入凈額	-28,531	-3,780	1,879
融資活動(dòng)現(xiàn)金流入凈額	26,396	26,646	80,333
現(xiàn)金及等價(jià)物變動(dòng)凈額	-60,253	-10,617	12,711
期初扣除銀行透支后現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物	91,749	27,850	18,043
匯兌損益	-649	646	-1,031
期末扣除銀行透支后現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物	30,847	17,879	29,723

?

Lanvin?品牌2025年上半年未經(jīng)審計(jì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(3)

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1 – 25 H1 CAGR

H1

%

H1

%

H1

%

關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)

收入

57,052

100.0?%

48,272

100.0?%

27,932

100.0?%

-15.4?%

-42.1?%

-30.0?%

毛利

31,959

56.0?%

28,004

58.0?%

15,182

54.4?%

銷售及營(yíng)銷費(fèi)用

-36,793

-64.5?%

-37,389

-77.5?%

-27,504

-98.5?%

邊際收益(1)

-4,834

-8.5?%

-9,385

-19.4?%

-12,322

-44.1?%

營(yíng)業(yè)收入 （按地區(qū)）

EMEA

29,443

51.6?%

23,154

48.0?%

12,222

43.8?%

-21.4?%

-47.2?%

-35.6?%

北美

13,195

23.1?%

11,981

24.8?%

8,608

30.8?%

-9.2?%

-28.2?%

-19.2?%

大中華

11,092

19.4?%

9,527

19.7?%

3,778

13.5?%

-14.1?%

-60.3?%

-41.6?%

其他

3,322

5.8?%

3,610

7.5?%

3,324

11.9?%

8.7?%

-7.9?%

0.0?%

營(yíng)業(yè)收入 （按渠道）

DTC

26,780

46.9?%

24,072

49.9?%

15,846

56.7?%

-10.1?%

-34.2?%

-23.1?%

批發(fā)

23,022

40.4?%

17,639

36.5?%

6,737

24.1?%

-23.4?%

-61.8?%

-45.9?%

其他

7,250

12.7?%

6,561

13.6?%

5,349

19.2?%

-9.5?%

-18.5?%

-14.1?%

?

Wolford?品牌2025年上半年未經(jīng)審計(jì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(3)

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1 – 25 H1 CAGR

H1

%

H1

%

H1

%

關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)

收入

58,802

100.0?%

42,594

100.0?%

32,985

100.0?%

-27.6?%

-22.6?%

-25.1?%

毛利

42,062

71.5?%

26,795

62.9?%

18,504

56.1?%

銷售及營(yíng)銷費(fèi)用

-38,128

-64.8?%

-34,916

-82.0?%

-27,999

-84.9?%

邊際收益(1)

3,934

6.7?%

-8,121

-19.1?%

-9,495

-28.8?%

營(yíng)業(yè)收入 （按地區(qū)）

EMEA

40,083

68.2?%

26,453

62.1?%

21,179

64.2?%

-34.0?%

-19.9?%

-27.3?%

北美

14,224

24.2?%

12,747

29.9?%

8,756

26.5?%

-10.4?%

-31.3?%

-21.5?%

大中華

4,107

7.0?%

3,274

7.7?%

2,829

8.6?%

-20.3?%

-13.6?%

-17.0?%

其他

388

0.7?%

120

0.3?%

220

0.7?%

-69.1?%

83.3?%

-24.7?%

營(yíng)業(yè)收入 （按渠道）

DTC

39,453

67.1?%

33,812

79.4?%

21,940

66.5?%

-14.3?%

-35.1?%

-25.4?%

批發(fā)

18,665

31.7?%

8,715

20.5?%

9,946

30.2?%

-53.3?%

14.1?%

-27.0?%

其他

684

1.2?%

67

0.2?%

1,099

3.3?%

-90.2?%

NM

NM

?

Sergio Rossi?品牌2025年上半年未經(jīng)審計(jì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(3)?

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1 – 25 H1 CAGR

H1

%

H1

%

H1

%

關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)

收入

33,019

100.0?%

20,404

100.0?%

15,314

100.0?%

-38.2?%

-24.9?%

-31.9?%

毛利

17,135

51.9?%

10,218

50.1?%

6,255

40.8?%

銷售及營(yíng)銷費(fèi)用

-11,355

-34.4?%

-9,490

-46.5?%

-7,755

-50.6?%

邊際收益(1)

5,780

17.5?%

728

3.6?%

-1,500

-9.8?%

營(yíng)業(yè)收入 （按地區(qū)）

EMEA

18,509

56.0?%

9,528

46.7?%

7,150

46.7?%

-48.5?%

-25.0?%

-37.8?%

北美

846

2.6?%

281

1.4?%

56

0.4?%

-66.8?%

-80.1?%

-74.3?%

大中華

6,350

19.2?%

4,174

20.5?%

2,734

17.9?%

-34.3?%

-34.5?%

-34.4?%

其他

7,315

22.2?%

6,420

31.5?%

5,374

35.1?%

-12.2?%

-16.3?%

-14.3?%

營(yíng)業(yè)收入 （按渠道）

DTC

16,847

51.0?%

13,976

68.5?%

11,005

71.9?%

-17.0?%

-21.3?%

-19.2?%

批發(fā)

16,172

49.0?%

6,428

31.5?%

4,308

28.1?%

-60.3?%

-33.0?%

-48.4?%

其他

0

0.0?%

0

0.0?%

0

0.0?%

NM

NM

NM

?

St. John?品牌2025年上半年未經(jīng)審計(jì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(3)

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1– 25 H1 CAGR

%

H1

%

%

H1

%

關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)

收入

46,663

100.0?%

39,981

100.0?%

39,654

100.0?%

-14.3?%

-0.8?%

-7.8?%

毛利

29,024

62.2?%

27,696

69.3?%

27,251

68.7?%

銷售及營(yíng)銷費(fèi)用

-23,719

-50.8?%

-23,036

-57.6?%

-22,781

-57.4?%

邊際收益(1)

5,305

11.4?%

4,660

11.7?%

4,470

11.3?%

營(yíng)業(yè)收入 （按地區(qū)）

EMEA

731

1.6?%

299

0.7?%

176

0.4?%

-59.1?%

-41.1?%

-50.9?%

北美

41,585

89.1?%

37,316

93.3?%

38,737

97.7?%

-10.3?%

3.8?%

-3.5?%

大中華

4,251

9.1?%

2,247

5.6?%

653

1.6?%

-47.1?%

-70.9?%

-60.8?%

其他

95

0.2?%

119

0.3?%

87

0.2?%

24.8?%

-26.9?%

-4.3?%

營(yíng)業(yè)收入 （按渠道）

DTC

37,760

80.9?%

32,161

80.4?%

31,011

78.2?%

-14.8?%

-3.6?%

-9.4?%

批發(fā)

8,828

18.9?%

7,704

19.3?%

8,555

21.6?%

-12.7?%

11.0?%

-1.6?%

其他

75

0.2?%

116

0.3?%

87

0.2?%

55.3?%

-25.0?%

7.7?%

?

Caruso?品牌2025年上半年未經(jīng)審計(jì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(3)

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1 – 25 H1 CAGR

H1

%

H1

%

H1

%

關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)

收入

19,926

100.0?%

19,734

100.0?%

17,627

100.0?%

-1.0?%

-10.7?%

-5.9?%

毛利

5,233

26.3?%

5,724

29.0?%

5,082

28.8?%

銷售及營(yíng)銷費(fèi)用

-842

-4.2?%

-936

-4.7?%

-1,108

-6.3?%

邊際收益(1)

4,391

22.0?%

4,788

24.3?%

3,974

22.5?%

營(yíng)業(yè)收入 （按地區(qū)）

EMEA

16,260

81.6?%

16,795

85.1?%

15,037

85.3?%

3.3?%

-10.5?%

-3.8?%

北美

2,674

13.4?%

2,003

10.1?%

2,147

12.2?%

-25.1?%

7.2?%

-10.4?%

大中華

32

0.2?%

18

0.1?%

6

0.0?%

-43.4?%

-66.7?%

-56.7?%

其他

960

4.8?%

918

4.7?%

436

2.5?%

-4.4?%

-52.5?%

-32.6?%

營(yíng)業(yè)收入 （按渠道）

DTC

0

0.0?%

31

0.2?%

63

0.4?%

NM

NM

NM

批發(fā)

19,926

100.0?%

19,703

99.8?%

17,563

99.6?%

-1.1?%

-10.9?%

-6.1?%

其他

0

0.0?%

0

0.0?%

0

0.0?%

NM

NM

NM

?

復(fù)朗集團(tuán)品牌足跡

DOS 按品牌列示	Jun 2024	Dec 2024	Jun 2025
	DOS (4)	DOS (4)	DOS (4)
Lanvin	37	33	29
Wolford	140	112	97
St. John	42	37	35
Sergio Rossi	47	43	37
Caruso	0	0	0
合計(jì)	266	225	198

?

非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)

復(fù)朗集團(tuán)2025年上半年邊際收益

千歐元	2023	2024	2025
	H1	H1	H1
收入	214,537	170,976	133,395
銷售成本	-89,083	-72,598	-61,490
毛利	125,454	98,378	71,905
銷售及營(yíng)銷費(fèi)用	-110,600	-105,591	-87,093
邊際收益(1)	14,854	-7,213	-15,188
綜合及行政費(fèi)用	-76,544	-58,065	-56,754
經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(1)	-61,690	-65,278	-71,942

?

復(fù)朗集團(tuán)2025年上半年經(jīng)調(diào)整EBIT

千歐元	2023	2024	2025
	H1	H1	H1
期間凈虧損	-72,225	-69,376	-86,784
增加 / (扣除) 影響項(xiàng)：
所得稅收入 /（費(fèi)用）	271	-489	-208
凈財(cái)務(wù)費(fèi)用	11,970	13,187	12,806
非經(jīng)常性費(fèi)用	-9,666	-3,143	-6,545
經(jīng)常性損益	-69,650	-59,821	-80,731
增加 / (扣除) 影響項(xiàng)：
股權(quán)激勵(lì)	1,971	827	237
經(jīng)調(diào)整EBIT (1)	-67,679	-58,994	-80,494

?

復(fù)朗集團(tuán)2025年上半年經(jīng)調(diào)整EBITDA

千歐元	2023	2024	2025
	H1	H1	H1
經(jīng)常性損益	-69,650	-59,821	-80,731
折舊攤銷	21,518	22,456	21,311
計(jì)提減值	-3,241	-2,220	-3,049
匯兌損益	8,486	-3,353	10,302
股權(quán)激勵(lì)	1,971	827	237
經(jīng)調(diào)整EBITDA (1)	-40,916	-42,111	-51,930

注：

（1）????? 本公告包含某些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)，如邊際收益、邊際收益率、經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、經(jīng)調(diào)整EBIT和經(jīng)調(diào)整EBITDA。更多信息，請(qǐng)參見(jiàn)"非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)和定義"部分。
（2）????? 金額小于€1,000用"*"表示。
（3）????? 品牌層面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不包含合并抵消。數(shù)字相加時(shí)，由于四舍五入，存在一定差異。
（4）????? DOS指代直營(yíng)店鋪，包含正價(jià)精品店、奧萊折扣店、店中店及快閃店。

非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)及定義

我們的管理層使用多項(xiàng)非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)監(jiān)測(cè)和評(píng)估運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)績(jī)效，如邊際收益、邊際收益率、經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、經(jīng)調(diào)整EBIT，以及經(jīng)調(diào)整EBITDA。我們的管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為這些非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)提供了有用和相關(guān)的信息，有助于提高他們?cè)u(píng)估財(cái)務(wù)績(jī)效和財(cái)務(wù)狀況的能力。它們也提供了可比較的指標(biāo)，有助于管理層識(shí)別運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)，并作出關(guān)于未來(lái)支出、資源配置以及其他運(yùn)營(yíng)決策。雖然類似的指標(biāo)在我們所在的行業(yè)內(nèi)廣泛使用，但我們使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)不可與其他公司使用的同名指標(biāo)相比較，其目的也不是取代按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)績(jī)效或財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)。

邊際收益指收入扣除銷售成本和銷售及市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用。邊際收益從毛利中扣除主要的可變銷售及市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用，我們的管理層認(rèn)為這是邊際層面盈利能力的重要指標(biāo)。在邊際收益之下，主要的費(fèi)用是一般行政費(fèi)用和其他運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（包括外匯收益及虧損和減值虧損）。隨著我們持續(xù)優(yōu)先旗下品牌的管理，我們相信通過(guò)將固定費(fèi)用占收入的比例維持在較低水平，從而在不同品牌之間實(shí)現(xiàn)更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。因此，我們將邊際收益率作為集團(tuán)層面和旗下品牌盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。

邊際收益率指邊際收益除以收入。

經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指邊際收益減去綜合及行政費(fèi)用。

經(jīng)調(diào)整EBIT指利潤(rùn)或虧損扣除所得稅、凈財(cái)務(wù)費(fèi)用、以股份為基礎(chǔ)的薪酬，就性質(zhì)重大且管理層認(rèn)為不能反映基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的收入和成本（主要包括出售長(zhǎng)期資產(chǎn)的凈收益、債務(wù)重組收益和政府補(bǔ)助）作出調(diào)整。

經(jīng)調(diào)整EBITDA指利潤(rùn)或虧損扣除所得稅、凈財(cái)務(wù)成本、匯兌收益/（損失）、折舊、攤銷、以股份為基礎(chǔ)的薪酬和撥備以及減值虧損，就性質(zhì)重大且管理層認(rèn)為不能反映基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的收入和成本（主要包括出售長(zhǎng)期資產(chǎn)的凈收益、債務(wù)重組收益和政府補(bǔ)助）作出調(diào)整。

來(lái)源：美通社