2025 年作為中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)（01907）第六個(gè)五年發(fā)展規(guī)劃（2021-2025 年）的收官之年，既是公司檢驗(yàn)階段性發(fā)展成果的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，同樣也是旭陽(yáng)集團(tuán)面向第七個(gè)五年發(fā)展規(guī)劃（2026-2030 年）承前啟后、謀篇布局的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

恰值財(cái)報(bào)季，旭陽(yáng)集團(tuán)披露了 2025 年中期業(yè)績(jī)，這是一份深度驗(yàn)證了公司身處行業(yè)調(diào)整期仍有序推進(jìn)業(yè)務(wù)整合與增長(zhǎng)并順利取得韌性發(fā)展表現(xiàn)的成績(jī)單。中報(bào)顯示，上半年旭陽(yáng)集團(tuán)精細(xì)化工板塊的業(yè)務(wù)量為 290 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 11.5%；焦炭板塊的業(yè)務(wù)量為 1090 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 25.3%；氫能業(yè)務(wù)量為 1110 萬(wàn)方，同比增長(zhǎng) 16.8%。

報(bào)告期內(nèi)，旭陽(yáng)集團(tuán)通過(guò)積極的資本運(yùn)作與外延并購(gòu)舉措，成功控股億華通，在創(chuàng)下近年來(lái)氫能行業(yè)最大一筆交易紀(jì)錄的同時(shí)，也預(yù)示著旭陽(yáng)朝著構(gòu)建氫能百億級(jí)生態(tài)閉環(huán)的目標(biāo)邁出了關(guān)鍵一步。也是在上半年，旭陽(yáng)集團(tuán)還與濱海能源之間就新材料業(yè)務(wù)及新能源材料達(dá)成合作意向，標(biāo)志著旭陽(yáng)集團(tuán)在新能源化工領(lǐng)域的布局再獲新的進(jìn)展。

旭陽(yáng)集團(tuán)的國(guó)際化實(shí)踐同樣進(jìn)展喜人。上半年，旭陽(yáng)集團(tuán)成立巴西辦事處，并籌備在歐洲成立焦炭及精細(xì)化工業(yè)原材料貿(mào)易辦事處。截至期末，旭陽(yáng)集團(tuán)已經(jīng)在新加坡、印尼、越南及印度等地設(shè)立了 11 個(gè)附屬公司或辦事處，業(yè)務(wù)覆蓋 41 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并將于后續(xù)加大力度在全球范圍探尋更多的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為，旭陽(yáng)集團(tuán)的中報(bào)揭示出公司的業(yè)務(wù)規(guī)模還在有序增長(zhǎng)、內(nèi)生增長(zhǎng)邏輯仍然堅(jiān)挺；與此同時(shí)，旭陽(yáng)集團(tuán)亦面向未來(lái)前瞻布局，通過(guò)收并購(gòu)、加強(qiáng)外部合作以及拓展海外市場(chǎng)等舉措培育新增量。站在公司 “六五” 收官、“七五” 將啟之際，可以期待旭陽(yáng)集團(tuán)的下一個(gè)五年將會(huì) “再出發(fā)”，把握好增長(zhǎng)機(jī)遇并持續(xù)為股東創(chuàng)造出新價(jià)值。

有序擴(kuò)產(chǎn)能激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力

作為行業(yè)龍頭企業(yè)的旭陽(yáng)集團(tuán)，2025 年以來(lái)面對(duì)仍不明朗的外部環(huán)境和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司繼續(xù)按照既定計(jì)劃穩(wěn)妥、有序推進(jìn)業(yè)務(wù)良性發(fā)展，以此激發(fā)業(yè)務(wù)內(nèi)生動(dòng)力。從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，上半年旭陽(yáng)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入 205.49 億元，毛利 16.86 億元，對(duì)應(yīng)毛利率 8.2%，凈利潤(rùn) 8690.8 萬(wàn)元。此外，公司還宣派中期股息每股 0.2 分人民幣。

細(xì)分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，精細(xì)化工作為旭陽(yáng)集團(tuán)重要的支柱產(chǎn)業(yè)，繼 2023 年該分部收入及盈利首度超過(guò)焦炭板塊之后，今年上半年繼續(xù)在旭陽(yáng)業(yè)務(wù)版圖里發(fā)揮重要作用。數(shù)據(jù)顯示，上半年旭陽(yáng)精細(xì)化工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 90.96 億元，占總收入的 44.3%，繼續(xù)穩(wěn)居集團(tuán)第一大收入來(lái)源的地位。

旭陽(yáng)集團(tuán)的焦炭及焦化分部上半年收入為 63.58 億元。受行業(yè)環(huán)境影響，期內(nèi)集團(tuán)焦炭平均售價(jià) 1361.2 元 / 噸，同比口徑看有所下滑。同期，旭陽(yáng)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)業(yè)務(wù)和貿(mào)易業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入 12.75 億元和 37.3 億元。

在精細(xì)化工與焦炭及焦化產(chǎn)品兩大支柱業(yè)務(wù)以外，旭陽(yáng)集團(tuán)在報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)圍繞氫能這一公司未來(lái)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)，積極參與位于河北定州、內(nèi)蒙古呼和浩特以及河北邢臺(tái)、唐山的氫氣工業(yè)化計(jì)劃。期內(nèi)，旭陽(yáng)氫能順利完成危險(xiǎn)化學(xué)品經(jīng)營(yíng)許可證增項(xiàng)，在進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線的同時(shí)有效增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，集團(tuán) 5 噸 / 天液氫示范項(xiàng)目順利通過(guò)河北省發(fā)展和改革委員會(huì)審核初選及公示，并入選國(guó)家第五批能源領(lǐng)域首臺(tái)重大技術(shù)裝備擬推薦名單。該項(xiàng)目系旭陽(yáng)攜手航天 101 所，基于我國(guó)氫膨脹氫液化技術(shù)創(chuàng)新的重大成功，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)首臺(tái)套氫膨脹 5 噸 / 天氫液化系統(tǒng)落戶旭陽(yáng)，在定州園區(qū)建設(shè)液氫工廠，打造全國(guó)首個(gè)民用液氫全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)痉俄?xiàng)目，并預(yù)計(jì)于明年建成投產(chǎn)，將不但進(jìn)一步強(qiáng)化旭陽(yáng)在氫能領(lǐng)域的先機(jī)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)地位，更將打破國(guó)外近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)的技術(shù)封鎖，開(kāi)啟我國(guó)民用液氫商業(yè)化的大門。

特別值得一提的是，旭陽(yáng)集團(tuán)自主研發(fā)的年產(chǎn) 5000 噸國(guó)內(nèi)首套氨基醇產(chǎn)業(yè)化裝置在旭陽(yáng)定州園區(qū)建成投產(chǎn)，旭陽(yáng)由此成為全球第二個(gè)工業(yè)化生產(chǎn)氨基醇的企業(yè)。氨基醇廣泛應(yīng)用于電子、新能源、化妝品、高端涂料、金屬精密切削、醫(yī)藥農(nóng)藥中間體、碳捕集等眾多領(lǐng)域，產(chǎn)品價(jià)格根據(jù)純度在每公斤 60～150 元不等，附加值高。旭陽(yáng)集團(tuán)突破氨基醇核心技術(shù)后首先建成中試裝置，經(jīng)穩(wěn)定運(yùn)行驗(yàn)證裝置性能優(yōu)越、產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)異、達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，成功銷往全國(guó)和美國(guó)、印度、荷蘭、意大利、日本、韓國(guó)等多個(gè)國(guó)家，得到國(guó)內(nèi)外客戶廣泛高度認(rèn)可，并于今年 7 月再拓市場(chǎng)，通過(guò)歐盟 REACH 認(rèn)證，獲得歐盟市場(chǎng) “通行證”。

面向未來(lái)加速構(gòu)建全球競(jìng)爭(zhēng)力

即將到來(lái)的 2026 年，對(duì)于旭陽(yáng)集團(tuán)而言會(huì)是又一個(gè)重要的新起點(diǎn)。這一年，既是旭陽(yáng)第七個(gè)五年發(fā)展規(guī)劃（2026-2030 年）的開(kāi)局之年，同樣也是公司新的十年發(fā)展綱要（2026-2035 年）的啟航之年。

而結(jié)合中報(bào)來(lái)看，智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為旭陽(yáng)集團(tuán)下一階段的發(fā)展路徑其實(shí)已經(jīng)分外清晰，公司的新增長(zhǎng)動(dòng)能預(yù)計(jì)很快就會(huì)迎來(lái)密集釋放。

首先精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)方面，除已在今年 7 月上旬投產(chǎn)的 5000 噸 / 年氨基醇項(xiàng)目以外，旭陽(yáng)集團(tuán)在鄆城園區(qū)建設(shè)的另一自主研發(fā) 5 萬(wàn)噸 / 年高端聚酰胺新材料 CTH 項(xiàng)目也正快速推進(jìn)，預(yù)計(jì)今年 10 月即可投產(chǎn)。與此同時(shí)，旭陽(yáng)集團(tuán)也在持續(xù)進(jìn)一步研發(fā)新款精細(xì)化工己內(nèi)酰胺、聚硫胺 6 及高溫尼龍等高附加值精細(xì)化工產(chǎn)品。后續(xù)，旭陽(yáng)集團(tuán)仍將聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與低碳轉(zhuǎn)型，加大運(yùn)營(yíng)理服務(wù)與兼并收購(gòu)力度，進(jìn)一步做大規(guī)模，力爭(zhēng)核心品類競(jìng)爭(zhēng)力全球領(lǐng)先。

焦炭產(chǎn)業(yè)方面，依托智能配煤技術(shù)與全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，旭陽(yáng)集團(tuán)也將基于 “自建 + 運(yùn)營(yíng)管理服務(wù) + 兼并收購(gòu)” 的多元模式，繼續(xù)鞏固自身的全球龍頭地位。尤其是隨著近年來(lái)集團(tuán)加大力度持續(xù)推動(dòng)由市場(chǎng)拉動(dòng)、投資推動(dòng)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式，以客戶為中心、以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以需求為目標(biāo)推動(dòng)建立銷、運(yùn)、產(chǎn)、供、研一體化運(yùn)營(yíng)管理模式，逐步實(shí)現(xiàn)從原來(lái)的生產(chǎn)什么賣什么的大規(guī)模制造轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨笫裁粗圃焓裁吹姆?wù)型制造業(yè)，使旭陽(yáng)焦化進(jìn)一步煥發(fā)新機(jī)，形成更加強(qiáng)勁的綜合競(jìng)爭(zhēng)力、系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)力、本質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)力。而其中運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)的旭陽(yáng)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，預(yù)將凸顯更大活力，從為國(guó)內(nèi)同行的托管服務(wù)，發(fā)展到向世界輸出中國(guó)經(jīng)驗(yàn)，有望于 2030 年實(shí)現(xiàn)托管產(chǎn)能超過(guò)自建產(chǎn)能規(guī)模。

至于氫能領(lǐng)域，旭陽(yáng)集團(tuán)計(jì)劃持續(xù)推進(jìn) “制 - 儲(chǔ) - 運(yùn) - 加 - 用 + 研” 一體化布局，構(gòu)建氫能全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，重點(diǎn)打造液氫示范項(xiàng)目及輸氫管網(wǎng)，并同步探索綠電、綠氫等低碳零碳產(chǎn)業(yè)方向?？紤]到氫能作為國(guó)家能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方向，目前產(chǎn)業(yè)正處于政策驅(qū)動(dòng)向 “政策 + 市場(chǎng)” 雙輪驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵發(fā)展期，后續(xù)隨著行業(yè)發(fā)展進(jìn)一步提速?？深A(yù)期的是，深具全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)與卡位優(yōu)勢(shì)的旭陽(yáng)集團(tuán)，定將在氫能領(lǐng)域 “復(fù)制” 其在焦炭與精細(xì)化工領(lǐng)域的成功。

透過(guò)旭陽(yáng)集團(tuán)的最新中報(bào)，不難看出在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后，公司的內(nèi)生動(dòng)力澎湃；并且更重要的是，旭陽(yáng)集團(tuán)現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)布局有著濃郁的 “全球化” 特征。后續(xù)，立足于多業(yè)務(wù)協(xié)同的全球化發(fā)展，有理由相信公司能繼續(xù)兌現(xiàn)增長(zhǎng)預(yù)期，呈現(xiàn)值得持久持續(xù)期待的旭陽(yáng)高質(zhì)量發(fā)展。