【盤面分析】

全球金融市場(chǎng)進(jìn)入到集體調(diào)整的態(tài)勢(shì)中，給牛哥的感覺是白天A股跌，晚上歐美股市跌，這樣的走勢(shì)也說明市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)惡性循環(huán)之中，這與之前漲幅過大有一定的關(guān)系。A股進(jìn)入9月份出現(xiàn)明顯的回調(diào)態(tài)勢(shì)，但是在護(hù)盤因素的影響下指數(shù)跌幅有限，指數(shù)強(qiáng)勢(shì)的特征未出現(xiàn)改變，這里要注意個(gè)股可能會(huì)大幅度調(diào)整。短期來看，流動(dòng)性仍是市場(chǎng)最重要的支撐，當(dāng)前市場(chǎng)成交量不斷增加，說明場(chǎng)外資金看好未來的“賺錢效應(yīng)”，對(duì)于個(gè)人投資者資金有明顯的虹吸效應(yīng)。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)半固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程較快，2022 年以來已有多家車企實(shí)現(xiàn)半固態(tài)電池量產(chǎn)裝車；全固態(tài)電池目前仍處于裝車驗(yàn)證階段，頭部企業(yè)普遍規(guī)劃2027 年前后實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)。政策與需求雙重驅(qū)動(dòng)下，固態(tài)電池有望成為下一代高性能電池的發(fā)展方向。短期氧化物半固態(tài)電池落地放量較快，長(zhǎng)期硫化物全固態(tài)電池前景廣闊。固態(tài)電池憑借在安全性、能量密度等方面的優(yōu)勢(shì)，將成為未來高性能電池的重點(diǎn)發(fā)展方向，在消費(fèi)電池、新能源汽車、低空等領(lǐng)域市場(chǎng)空間廣闊。

三大指數(shù)集體高開，兩市個(gè)股開盤漲跌互半，題材板塊方面黃金、游戲、光伏設(shè)備等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，林業(yè)、航天裝備、家電零部件等板塊表現(xiàn)較差。固態(tài)電池反復(fù)活躍，德新科技4連板，贏合科技、億緯鋰能等多股漲超5%，中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)將于2025年9月10-11日在北京召開《固態(tài)電池材料評(píng)測(cè)用模具電池裝配方法》等10項(xiàng)固態(tài)電池團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)送審審查會(huì)及《硫化物全固態(tài)電池硫化氫產(chǎn)氣量評(píng)價(jià)方法》等5項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)。

黃金股持續(xù)活躍，白銀有色3連板，西部黃金漲超5%，中國(guó)瑞林、曉程科技等跟漲國(guó)際金價(jià)昨晚刷新歷史新高，紐約期金盤中站上3600美元/盎司，現(xiàn)貨黃金站上3530美元/盎司。機(jī)器人概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，浙江榮泰、春興精工、秦川機(jī)床2連板，金固股份、景興紙業(yè)等跟漲，宇樹科技宣布，預(yù)計(jì)將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請(qǐng)文件，屆時(shí)公司的相關(guān)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)將正式披露。宇樹科技表示，以2024年為例，四足機(jī)器人、人形機(jī)器人和組件產(chǎn)品的銷售額分別占約65%、30%和5%。

白酒股開盤走強(qiáng) ，會(huì)稽山漲停股，古越龍山、中銳股份等多股漲超5%，浙江紹興9月2日召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹該市即將出臺(tái)的《2025年紹興市提振消費(fèi)政策》相關(guān)情況。其中指出，在酒店舉辦宴席達(dá)到一定桌數(shù)和金額 給予分檔補(bǔ)貼。影視股活躍，文投控股反包漲停走出3天2板，吉視傳媒觸及漲停，幸福藍(lán)海、芒果超媒等跟漲，根據(jù)國(guó)家電影局統(tǒng)計(jì)，2025年暑期檔（6月1日至8月31日）電影票房為119.66億元，觀影人次為3.21億，同比分別增長(zhǎng)2.76%和12.75%，國(guó)產(chǎn)影片票房占比為76.21%，超過去年同檔期。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周三盤中一度跌破5日線與10日線，主要是水下震蕩為主，出現(xiàn)了明顯的調(diào)整態(tài)勢(shì)，行情有明顯走弱的跡象。今年上半年，外資巨頭在ETF上動(dòng)作頻頻，其中巴克萊銀行和瑞銀集團(tuán)持有ETF的數(shù)量相較于去年底均顯著提升，二者均持有多只港股和A股相關(guān)產(chǎn)品。接下來注意上證指數(shù)能否在3800點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周三盤中一度漲近2%，但是隨后巨幅震蕩，場(chǎng)內(nèi)資金在這個(gè)位置的分歧開始進(jìn)一步加大，部分個(gè)股在近1周跌幅超過20%。在人民幣國(guó)際化進(jìn)程推進(jìn)，以及企業(yè)盈利逐步回暖等利好因素帶動(dòng)下，全球投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心正在大幅提升，未來海外資金仍有加倉(cāng)A股的充足空間。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2850點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

A股盈利確認(rèn)拐點(diǎn)，步入溫和復(fù)蘇通道，但結(jié)構(gòu)分化遠(yuǎn)超總量意義，凸顯新舊動(dòng)能加速切換。市場(chǎng)風(fēng)格偏向成長(zhǎng)，科技制造在AI周期與國(guó)產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)下業(yè)績(jī)高增，成為核心引擎；中游制造業(yè)受益成本回落盈利韌性凸顯。本次復(fù)蘇 “價(jià)”的修復(fù)優(yōu)于“量”的擴(kuò)張。PPI企穩(wěn)與降本增效推動(dòng)銷售凈利率改善，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下行揭示終端需求不足仍是核心制約，ROE回升基礎(chǔ)不牢。企業(yè)投資意愿初現(xiàn)暖意，但訂單動(dòng)能（合同負(fù)債）放緩，制約了資本開支反彈強(qiáng)度。市場(chǎng)定價(jià)回歸基本面，情緒轉(zhuǎn)向樂觀。新賽道領(lǐng)域，AI產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)已強(qiáng)勁兌現(xiàn)，機(jī)器人與創(chuàng)新藥面臨量產(chǎn)與困境反轉(zhuǎn)機(jī)遇，新消費(fèi)需關(guān)注營(yíng)收向盈利傳導(dǎo)。整體而言，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需政策鞏固，市場(chǎng)將是結(jié)構(gòu)性行情，需精選高景氣賽道。

題材板塊中的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、游戲、貴金屬等概念是資金凈流入的主要參與板塊，軍工、航天裝備、林業(yè)等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)固態(tài)電池較現(xiàn)有電池技術(shù)在部分材料與設(shè)備環(huán)節(jié)存在較大差異，其興起將給新型材料和設(shè)備帶來龐大的增量市場(chǎng)，前瞻布局固態(tài)電池及關(guān)鍵材料與設(shè)備的企業(yè)有望受益。固態(tài)電池的能量密度和安全性較液態(tài)電池性能更佳，未來或?yàn)橄乱淮囯姵亍Ｄ壳?，固態(tài)電解質(zhì)主要是氧化物、聚合物、鹵化物和硫化物，硫化物或?yàn)槿虘B(tài)電池的主要電解質(zhì)選擇。

在海內(nèi)外動(dòng)力和儲(chǔ)能需求持續(xù)攀升的帶動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)及出貨量有望不斷提升，在需求擴(kuò)大以及反內(nèi)卷趨勢(shì)下，鋰電材料價(jià)格有望企穩(wěn)回升。此外，電池技術(shù)的升級(jí)迭代始終是終端需求擴(kuò)大的核心推動(dòng)力，固態(tài)電池憑借高能量密度以及高安全性等優(yōu)勢(shì)，成為確定性的下一代電池技術(shù)方向。隨著電池技術(shù)的成熟以及產(chǎn)業(yè)鏈配套的完善，固態(tài)相關(guān)新產(chǎn)品有望陸續(xù)發(fā)布、產(chǎn)能建設(shè)不斷落地、終端性能預(yù)計(jì)持續(xù)獲得驗(yàn)證，固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。

設(shè)備、材料、電池等全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均有望實(shí)現(xiàn)迭代升級(jí)，加大資本開支規(guī)模。設(shè)備端關(guān)注干濕法工藝變化，以及混料、纖維化、輥壓、轉(zhuǎn)印、等靜壓、疊片等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，材料端關(guān)注電解質(zhì)、集流體、正負(fù)極材料、導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等核心環(huán)節(jié)，并看好具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、訂單率先落地以及實(shí)現(xiàn)放量的公司。

我國(guó)鋰電池行業(yè)概況及存在問題。鋰電池增量主要關(guān)注新能源汽車動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池。我國(guó)鋰電池行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，關(guān)鍵材料全球出貨占比在70%以上，其中動(dòng)力電池全球占比68.79%。2024年，我國(guó)鋰電池板塊營(yíng)收2.25 萬(wàn)億元，2018-2024 年?duì)I收CAGR為21.80%，但凈利潤(rùn)2023-2024 年持續(xù)大幅下滑，2024 年凈利潤(rùn)為1101 億元。我國(guó)鋰電池行業(yè)存在的主要問題包括凈利潤(rùn)規(guī)模與全球行業(yè)地位不匹配，板塊盈利能力總體仍不高，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)能持續(xù)釋放導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能總體仍過剩，以及鋰電池關(guān)鍵原材料價(jià)格及上游材料價(jià)格總體顯著回落。

新能源汽車方面，隨著新車型發(fā)布帶來的產(chǎn)品力提升以及銷售旺季到來，我們預(yù)計(jì)2025 年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量有望保持高增，帶動(dòng)電池和材料需求增長(zhǎng)。新技術(shù)方面，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)明確，本周上汽公布搭載半固態(tài)電池的MG4 車型價(jià)格，先惠技術(shù)與清陶能源進(jìn)一步簽署《全面合作協(xié)議》，加快固態(tài)電池從“實(shí)驗(yàn)室技術(shù)”到“市場(chǎng)化應(yīng)用”進(jìn)度，后續(xù)關(guān)注固態(tài)電池相關(guān)材料和設(shè)備企業(yè)驗(yàn)證進(jìn)展。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購(gòu)買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。