宣布超6億港元股東回報計劃，向市場注入了巨大信心，網(wǎng)龍（00777）在AI+全面布局下，持續(xù)為股東創(chuàng)造價值。

智通財經(jīng)APP了解到，網(wǎng)龍近日發(fā)布了2025年上半年財報，期內(nèi)收入23.8億元，受行業(yè)影響收入有所調(diào)整，但AI賦能下降本增效明顯，毛利為16.6億元，毛利率69.5%，同比提升2.9個百分點，另外經(jīng)營開支為13.5億元，同比降低15.6%，AI在成本優(yōu)化和效率提升的賦能已初步顯現(xiàn)成效。

網(wǎng)龍堅持“AI+教育”與“AI+游戲”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，在AI應(yīng)用時代下，一方面通過技術(shù)革新與生態(tài)合作，在全球市場中把握新一輪增長機遇；另一方面則通過AI賦能全面提升運營效率，以游戲領(lǐng)域為例，上半年AI提升整體效能約15%。顯然，AI已經(jīng)成為該公司兩大業(yè)務(wù)最核心的亮點。

在8月21日，國務(wù)院引發(fā)《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》，近日在“上海合作組織+”會議上，政府再次強調(diào)人工智能發(fā)展，建設(shè)好人工智能應(yīng)用合作中心，共享人工智能發(fā)展紅利。而在這兩條主流的AI應(yīng)用賽道上，網(wǎng)龍在國內(nèi)及海外均已全面深入部署，能否迎來全新的投資機遇呢？

“AI+兩大賽道”加速全球化

從上半年財報看，網(wǎng)龍整體業(yè)績相對穩(wěn)健，游戲業(yè)務(wù)按既定“長青運營規(guī)劃”深化布局，“AI+游戲”持續(xù)加碼，加速釋放研發(fā)成果化，研發(fā)費用同比下降26.7%，AI提升整體效能約15%；而Mynd.ai業(yè)務(wù)雖受到關(guān)稅戰(zhàn)、宏觀經(jīng)濟疲軟等帶來的歐美核心市場需求減速等外部因素影響，但在“AI+教育”戰(zhàn)略的賦能下，二季度毛利率回升至31%，SaaS訂閱服務(wù)更是逆勢增長。

在游戲賽道，該公司已全面部署AI生產(chǎn)中心，同IP下的不同游戲團隊通過AI生產(chǎn)中心實現(xiàn)高效整合，跨版本的游戲內(nèi)容協(xié)同與自動生成能力大幅提升，比如在AI生產(chǎn)中心的助力下，旗艦IP魔域?qū)⒏咝瞥龆嗾Z種版本，開拓新的海外市場空間。部分游戲產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，比如《征服》和《英魂之刃》IP收入分別實現(xiàn)同比增長2.1%和18%，此外魔域核心手游產(chǎn)品MAU同比增長超過30%。

該公司的游戲業(yè)務(wù)的長青戰(zhàn)略+AI戰(zhàn)略不斷豐富及創(chuàng)新內(nèi)容，持續(xù)提升玩家游戲體驗，有效提升用戶粘性及付費意愿。該公司通過前瞻性布局AI原生游戲，已在AIGC美術(shù)、多Agent協(xié)同、智慧NPC、AI生產(chǎn)內(nèi)容、數(shù)據(jù)閉環(huán)迭代與安全合規(guī)等關(guān)鍵能力上完成初步積累，保證“游戲性樂趣與商業(yè)化原則”下的迭代式研發(fā)路線圖。

值得一提的是，該公司的重磅新品《代號MY》已于今年8月面向IP用戶開啟小規(guī)模測試并反饋良好，并推進正式上線工作。此外，AI也助力該公司全球化布局加速推進，下半年《魔域》將推出三個新的語言版本在海外上線；《代號Alpha》，也就是《征服》系列的本地化玩法，將跟合作伙伴推出東南亞版本。

而在教育賽道，網(wǎng)龍國內(nèi)及海外共同發(fā)力AI布局以先發(fā)優(yōu)勢搶占市場份額。在國內(nèi)，布局相對較早，在2017年該公司就開始投入AI研發(fā)，歷年來推出了AI教材、課件、助教、表演等產(chǎn)品或功能并逐步整合為“高質(zhì)量教育內(nèi)容”。在海外，以Mynd.ai業(yè)務(wù)為核心運營主體，通過AI在教育互動硬件的嵌入，比如通過AI大模型將AI語音助手技術(shù)加進大屏里面，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭優(yōu)勢及市場份額。

該公司聚焦于國家級平臺等重點AI技術(shù)服務(wù)項目和職業(yè)教育板塊，通過合作方式持續(xù)推進AI拓展，比如與泰國高等教育與科研創(chuàng)新部的AI職業(yè)教育合作項目順利上線；在世界銀行支持下，與喀麥隆中等教育部簽署了合作協(xié)議，攜手推動該國的數(shù)字教育建設(shè)，提升教育公平性及教學質(zhì)量。

“AI+產(chǎn)業(yè)”布局打開成長空間

除此之外，該公司還通過引進行業(yè)前沿科技企業(yè)搶占全球AI技術(shù)高地，并通過AI+生態(tài)的戰(zhàn)略布局，推動中國頂尖AI技術(shù)在全球市場落地。

如公司香港子公司Cherrypicks成功引入了中科聞歌的戰(zhàn)略投資，Cherrypicks與中科聞歌聯(lián)合研發(fā)的社交聆聽、多模態(tài)創(chuàng)作工具等AI應(yīng)用產(chǎn)品已于今年8月完成全球發(fā)布，將依托香港“國際創(chuàng)科橋頭堡”及多語環(huán)境優(yōu)勢，切入東南亞、歐美等海外市場；其投資的AI端側(cè)設(shè)備企業(yè)于近期成功推出新一代AI眼鏡，標志著其在消費級市場應(yīng)用的關(guān)鍵突破。該公司稱，未來戰(zhàn)略投資將繼續(xù)聚焦AI、XR、機器人及區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)應(yīng)用以及文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，強化與公司主業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。

總的來說，網(wǎng)龍手握“游戲”和“教育”兩條主流應(yīng)用賽道，全面布局AI并全球化加速推進，占盡先發(fā)優(yōu)勢，形成了強大的競爭壁壘：“進可攻”，充分迎接AI應(yīng)用時代的來臨，迅速推出兩大賽道的AI產(chǎn)品搶占市場份額，“退可守”，通過AI全面賦能兩大賽道降本增效，于上半年初步顯現(xiàn)，預(yù)計下半年也將持續(xù)優(yōu)化。而AI+產(chǎn)業(yè)全面戰(zhàn)略布局，將為該公司帶來新增長點，打開公司的成長空間。

長期主義+高派息具備投資價值

人工智能已成為全球科技競爭的制高點，更是我國推動產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵驅(qū)動力，今年以來國家級的支持政策密集推出，國內(nèi)各地也積極出臺AI產(chǎn)業(yè)鼓勵舉措，為網(wǎng)龍的兩大應(yīng)用賽道以及AI+產(chǎn)業(yè)帶來良好的擴張環(huán)境。網(wǎng)龍已全面入局AI，將是政策及市場最大的受益標的之一。

對于投資者而言，AI應(yīng)用賽道席卷全球，而每個賽道都將是數(shù)萬級別的市場蛋糕，這為網(wǎng)龍的成長及盈利帶來預(yù)期，具有較高的長期投資價值。而網(wǎng)龍堅持長期主義發(fā)展路線，高度重視ESG建設(shè)，融合業(yè)務(wù)高度踐行ESG理念，通過高效實施管治架構(gòu)以及嚴格遵守各項政策法規(guī)，在ESG領(lǐng)域達到業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。

而就現(xiàn)階段而言，網(wǎng)龍最大的投資亮點在于對股東的回報上，慷慨的派息帶來高股息率。2025年上半年，在業(yè)績調(diào)整下，該公司仍堅持派息，擬派發(fā)每股普通股0.50港元，同比增長25%，年化股息率超9%，這在整個科網(wǎng)股板塊屈指可數(shù)。業(yè)績短期波動引發(fā)的估值回調(diào)，給價值投資者創(chuàng)造了難得的增持機會。

在股東回報方面，2021年8月，該公司曾官宣一筆未來36個月三年總額最高3億美元的股東回報計劃，在之后的三年中，穩(wěn)住股價并成功抵御了大市的波動。此次宣布不低于6億港元股東回報計劃，包含了分紅及回購計劃，基于當前市值總體股東回報率接近11%，一方面為堅持持有的長線投資者注入市場信心，另一方面也是對公司未來發(fā)展前景充分看好，同時向市場證明公司的實力。業(yè)績發(fā)布后，該公司連續(xù)四個交易日進行回購，累計回購140萬股，回購金額1483.95萬港元。隨著AI+兩大賽道+產(chǎn)業(yè)布局釋放業(yè)績，該公司將迎來最佳的投資周期。