出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 燁楠

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

通過一句話的需求，便能生成完整可玩的游戲，將傳統(tǒng)數(shù)月的游戲研發(fā)周期壓縮至小時級——這是愷英網(wǎng)絡(luò)在今年六月推出的AI游戲全流程開發(fā)平臺《SOON》。

在AI技術(shù)助力游戲開發(fā)的背后，如今的愷英網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)發(fā)展為“聚焦游戲主業(yè)”的核心戰(zhàn)略方向，以打造符合市場需求的精品游戲產(chǎn)品為導(dǎo)向，以研發(fā)、發(fā)行以及投資+IP三大業(yè)務(wù)體系為支撐，持續(xù)為用戶提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容服務(wù)和深度游戲娛樂體驗的綜合性游戲公司。

近日，愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布其2025年半年報。公司上半年實現(xiàn)營收25.78億元，同比增長0.89%；歸母凈利潤9.50億元，同比增長17.41%。在行業(yè)整體回暖下，公司加速布局本土與出海業(yè)務(wù)，并通過AI技術(shù)創(chuàng)新游戲賽道，穩(wěn)中有進，展現(xiàn)出愷英網(wǎng)絡(luò)的長期韌性與生命活力。

1、行業(yè)回暖下，本土夯實與出海的漸入佳境

游戲行業(yè)終于回到了春天。

今年以來，隨著游戲版號發(fā)放節(jié)奏更穩(wěn)定、數(shù)量也更充裕，中國游戲行業(yè)的發(fā)展勢頭不斷提升?！?025年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，今年上半年，國內(nèi)游戲市場實際銷售收入1680億元，同比增長了14%。

今年上半年，愷英網(wǎng)絡(luò)也交出一份良好的成績。據(jù)半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營收25.78億元，同比增長0.89%；歸母凈利潤9.50億元，同比增長17.41%。

其中，愷英網(wǎng)絡(luò)的營業(yè)收入主要來自移動游戲業(yè)務(wù)，實現(xiàn)收入18.83億元，占營業(yè)收入比重73.03%。在公司的主營移動游戲業(yè)務(wù)中，今年上半年，《龍之谷世界》、《數(shù)碼寶貝：源碼》等多款產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。

旗艦手游《龍之谷世界》在上線首日，便拿到了App Store游戲榜第一，總榜第二的好成績；次元冒險手游《數(shù)碼寶貝：源碼》，也在上線后迅速登上國區(qū)免費榜第二。在堅實的新品游戲研發(fā)能力下，用戶增長更雙重佐證了愷英網(wǎng)絡(luò)的市場能力。

此外，愷英網(wǎng)絡(luò)目前手握大量經(jīng)典IP游戲以及自研游戲亟待上線。如《斗羅大陸：誅邪傳說》、《三國：天下歸心》、《盜墓筆記：啟程》、《古龍群俠錄》、《笑傲江湖：群俠傳》、《彩虹島：冒險》、《仙境傳說之約定好的冒險》、《境界：魂之激斗》、《神奇冒險團》、《斗羅大陸：魂師大作戰(zhàn)》以及《大富翁：頭號贏家》等多款新品已獲版號，預(yù)計今年下半年至明年初將迎來集中性發(fā)布。

在經(jīng)典傳奇游戲上，愷英也在不斷形成良性的生態(tài)運作。今年7月，愷英旗下運營的傳奇盒子獲得傳奇、傳世IP獨家授權(quán)，愷英網(wǎng)絡(luò)將進一步發(fā)力傳奇盒子，聯(lián)合多方打造專注于傳奇用戶的平臺社區(qū)生態(tài)。一直以來，愷英網(wǎng)絡(luò)也旨在解決傳奇用戶找服難、溝通散、適配煩、穩(wěn)定性差等痛點問題，提供包括游戲下載、交易行、云手機在內(nèi)的一站式服務(wù)，實現(xiàn)傳奇生態(tài)整合，創(chuàng)造出一個包括玩家社交、直播、賽事在內(nèi)的垂類社區(qū)。

傳奇盒子還在今年首次亮相ChinaJoy。展區(qū)以經(jīng)典的沙城為核心設(shè)計元素，復(fù)刻了2003年的網(wǎng)吧場景，讓眾多玩家駐足回味不已。愷英網(wǎng)絡(luò)讓這個網(wǎng)游世界的標(biāo)志性產(chǎn)品，持續(xù)煥發(fā)出新時代的生機。

今年上半年，商務(wù)部將游戲出海納入服務(wù)業(yè)開放試點。在政策加持下，游戲行業(yè)出海更展現(xiàn)出了強勁態(tài)勢。

愷英網(wǎng)絡(luò)2025年上半年的出海業(yè)務(wù)同樣取得了亮眼的成績。上半年，愷英網(wǎng)絡(luò)的海外營收達2.02億元，同比增長59.57%。RPG游戲《MU Immortal》上線當(dāng)日在歐美多國iOS RPG免費榜奪得首日榜首。

據(jù)七麥數(shù)據(jù)（6月20日統(tǒng)計），由愷英研發(fā)的首款SLG游戲《信長之野望通往天下之道》在iPhone免費游戲榜單排名第2，策略類排名第1，模擬類排名第1。除此之外，《熱血江湖：歸來》（全民江湖韓國版）、《派對不獸控》等產(chǎn)品也在韓國及港澳臺市場實現(xiàn)不同程度的突破。

國泰海通研報指出，SLG（策略類游戲）賽道因其高用戶付費、長生命周期、全球化適配性，仍具備結(jié)構(gòu)性投資機會，這也將成為愷英網(wǎng)絡(luò)未來海外業(yè)務(wù)發(fā)展的重點方向。

更重要的是，愷英網(wǎng)絡(luò)在拓展海外業(yè)務(wù)的過程中，還始終注重以游戲為載體，一同推進中華文化的出海。

上半年，愷英網(wǎng)絡(luò)將《仙劍奇?zhèn)b傳》、《倚天屠龍記》等承載東方文化內(nèi)涵的IP游戲推向越南等有文化共鳴的市場，憑借武俠情懷與東方美學(xué)贏得當(dāng)?shù)赝婕蚁矏邸?strong>在相似的地緣文化圈層中，愷英不僅致力于在商業(yè)世界打造精品游戲，也讓中華文化的出海軟實力進一步得到滲透與提升。

在本土，愷英網(wǎng)絡(luò)持續(xù)經(jīng)營經(jīng)典IP產(chǎn)品、研發(fā)釋放新品、打造產(chǎn)品多元化矩陣。另一邊，愷英網(wǎng)絡(luò)也在進一步滲透布局出海業(yè)務(wù)，并取得良好成績，在中國游戲公司的全球化中走出自己的穩(wěn)步節(jié)奏。

2、“AI+IP”，構(gòu)建愷英的AI生態(tài)布局

正如多年前的“互聯(lián)網(wǎng)＋”時代，如今全行業(yè)走到了“AI+”的奇點時刻。而游戲行業(yè)本就是一個高度數(shù)字化的行業(yè)，更決定了它與AI技術(shù)的適配性。

游戲開發(fā)過程中需要大量的內(nèi)容創(chuàng)作。比如角色設(shè)計、場景構(gòu)建、劇情編寫等，這些都是AI技術(shù)可以發(fā)揮巨大能動作用的領(lǐng)域。

今年6月份，愷英網(wǎng)絡(luò)舉辦“BEYOND GAMING”AI科技與IP生態(tài)發(fā)布會，重磅推出專為游戲行業(yè)打造的《SOON》AI全流程開發(fā)平臺。

在《SOON》上，用戶可以通過一句話的需求生成完整可玩的游戲，實現(xiàn)從需求輸入到游戲成品的端到端交付，為首家實現(xiàn)該能力的工具平臺。這一突破將傳統(tǒng)游戲開發(fā)周期從原本的數(shù)月大幅縮短至小時級，在顯著提升開發(fā)效率的同時，也能大幅度降低開發(fā)成本。

《SOON》將游戲生成拆分為美術(shù)資產(chǎn)、代碼創(chuàng)作、數(shù)值設(shè)計三大核心要素，通過AI智能體分工協(xié)作完成各模塊生成，同時引入“游戲預(yù)設(shè)師”角色，由專業(yè)用戶提供玩法模板，普通用戶通過簡單發(fā)布指令即可實現(xiàn)游戲創(chuàng)作，在多圈層玩法中形成平衡的平臺生態(tài)。

一方面，AI在游戲中的應(yīng)用已經(jīng)從簡單的輔助工具升級為核心引擎。另一方面，AI也正在貫穿游戲行業(yè)的全流程，從游戲設(shè)計、內(nèi)容創(chuàng)作運營，直到重塑玩家的游戲體驗。

據(jù)此，愷英網(wǎng)絡(luò)也推出了“AI+IP”的系列AI陪伴產(chǎn)品。“暖星谷夢游記”是公司推出的治愈系A(chǔ)I潮玩品牌，以“智能玩偶+虛擬游戲”模式，主打12-35歲人群的情感陪伴需求。旗下的晚安羊和不憂鳥智能玩偶作為“數(shù)字生命體”的實體載體，內(nèi)置AI芯片，具備情緒識別、體感互動等功能，同步配合暖星谷虛擬世界軟件打造生態(tài)閉環(huán)。

公司投資企業(yè)自然選擇旗下的“EVE”也于近日開始正式內(nèi)測。該應(yīng)用依托自研的多模態(tài)交互系統(tǒng)及Vibe、Echo大模型，成為全球首款3D AI智能陪伴應(yīng)用。它內(nèi)置了高品質(zhì)3D虛擬角色與商業(yè)游戲級劇情系統(tǒng)，全方位實現(xiàn)語言、視覺與情感的沉浸式體驗。據(jù)市場測試反饋，已有部分用戶率先實現(xiàn)了“奶茶配送”、專屬歌曲制作等真實服務(wù)，在虛擬與現(xiàn)實的結(jié)合中，“EVE”正在拓展AI在人類情感陪伴的邊界。

此外，愷英網(wǎng)絡(luò)也進一步延伸AI+的戰(zhàn)略生態(tài)。愷英網(wǎng)絡(luò)參投的DPVR（大朋VR）近日發(fā)布了首款A(yù)I眼鏡產(chǎn)品大朋AI眼鏡。其主打“戶外潮流單品”，將第一視角影像記錄、AI智能交互與輕量化設(shè)計融為一體。

AI技術(shù)正在重塑游戲行業(yè)的上下游。在這一背景下，愷英網(wǎng)絡(luò)持續(xù)探索“AI+IP”的可能性，不僅深耕AI技術(shù)在游戲開發(fā)中的應(yīng)用，也跨出狹義的游戲邊界，構(gòu)造出屬于愷英的“AI+”多賽道布局。

3、治理與回饋，助力市值管理新勢能

在行業(yè)回暖、產(chǎn)品業(yè)務(wù)全面開枝散葉的另一邊，愷英網(wǎng)絡(luò)更重視自身可持續(xù)的、健康的企業(yè)治理。

近年來，愷英網(wǎng)絡(luò)不斷完善治理體系，夯實治理基礎(chǔ)，推動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

愷英網(wǎng)絡(luò)通過回購、股東增持、現(xiàn)金分紅等手段，持續(xù)用真金白銀回饋廣大投資者。2019年至今，公司已累計回購超8億元。2024年，公司實控人和高管做出五年不減持的承諾，向投資者投喂出一顆定心丸。

此次財報中，公司也發(fā)出公告，將使用自有資金或自籌資金以集中競價交易方式回購公司股份，用于回購股份的資金總額不超過（含）人民幣2億元且不低于（含）人民幣一億元。

截至2025年9月3日，公司本次股份回購計劃已實施完畢。當(dāng)天，公司通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式完成回購股份，累計回購股份數(shù)量8,952,800股，占公司總股本的0.42%，其中，最高成交價為23.73元/股，最低成交價為21.38元/股，成交總金額為199,963,337.44元（不含交易費用）。

此次回購股份將全部用于實施股權(quán)激勵計劃與員工持股計劃。這有利于增強投資者信心和提升公司股票長期投資價值，同時充分調(diào)動公司員工干部的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工利益緊密結(jié)合在一起，完善公司長效激勵機制和利益共享機制，促進愷英網(wǎng)絡(luò)的健康可持續(xù)發(fā)展。

在九月初的業(yè)績說明會上，愷英網(wǎng)絡(luò)也提到，上半年公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，高毛利的研發(fā)業(yè)務(wù)、平臺業(yè)務(wù)比重上升，低毛利的發(fā)行業(yè)務(wù)比重下降，公司在總體收入持平的情況下，實現(xiàn)了凈利潤的增長。

此外，公司控股股東及高管嚴(yán)格履行關(guān)于將2024年1月1日-2028年12月31日期間收到的公司稅后分紅所得用于持續(xù)每年增持公司股份的相關(guān)承諾。相關(guān)人員2024-2025年現(xiàn)金分紅累計增持超1.3億元。上市以來，愷英網(wǎng)絡(luò)已累積現(xiàn)金分紅9次，累計現(xiàn)金分紅12.12億元。

這些長期以來的企業(yè)治理舉措，也得到了行業(yè)權(quán)威評級體系的認可。去年，Wind ESG評級已將愷英網(wǎng)絡(luò)定為A級，今年則進一步躍升至AA級，在Wind娛樂行業(yè)105家納評公司中排名第一。

在可持續(xù)發(fā)展的基石上，愷英網(wǎng)絡(luò)持續(xù)夯實本土游戲產(chǎn)品矩陣，積極開拓海外細分市場領(lǐng)土，并保持在AI技術(shù)領(lǐng)域的前瞻布局。在新一輪游戲行業(yè)的周期發(fā)展中，這個兼具耐力與創(chuàng)新力的游戲公司，依舊向市場展示出它的長紅之道。