從2016年開始接受上市輔導(dǎo)，到2023年成功申報(bào)主板IPO材料，再到2024年主動(dòng)撤單，華藝智慧的上市之路稱不上順利。目前，公司正面臨從新三板創(chuàng)新層降層到基礎(chǔ)層，北交所上市這條路或許暫時(shí)也走不通了。

IPO撤單一年多后，華藝智慧觸發(fā)降層

9月2日，華藝智慧（430459.NQ）發(fā)布公告稱，截至8月19日，公司已連續(xù)達(dá)60個(gè)交易日（不含停牌日）股票每日收盤價(jià)低于1元/股，觸發(fā)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱：《分層管理辦法》）第十四條規(guī)定的降層條件。

華藝智慧于2014年在新三板掛牌，2016年進(jìn)入創(chuàng)新層，此次調(diào)層后預(yù)計(jì)進(jìn)入基礎(chǔ)層。

根據(jù)《分層管理辦法》第二十一條的規(guī)定，創(chuàng)新層掛牌公司出現(xiàn)本辦法第十四條第一款第一項(xiàng)至第五項(xiàng)、第九項(xiàng)至第十一項(xiàng)規(guī)定的情形被調(diào)整至基礎(chǔ)層的，自調(diào)整至基礎(chǔ)層之日起12個(gè)月內(nèi)，不得再次進(jìn)入創(chuàng)新層。

華藝智慧觸發(fā)的降層條件屬于第十四條規(guī)定的第九項(xiàng)。因此，公司降層后在12個(gè)月內(nèi)不得再次進(jìn)入創(chuàng)新層。

這也意味著這家新三板公司距離北交所上市又遠(yuǎn)了一步?！侗本┳C券交易所股票上市規(guī)則》顯示，新三板創(chuàng)新層企業(yè)轉(zhuǎn)板至北京證券交易所上市需滿足的條件包括發(fā)行人為在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司。

值得注意的是，華藝智慧曾兩次沖刺A股IPO。

2016年4月，華藝智慧首次報(bào)送上市輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料。但2021年6月末，華藝智慧報(bào)送了終止上市輔導(dǎo)備案的材料，并結(jié)束了與上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)國(guó)元證券長(zhǎng)達(dá)5年的合作關(guān)系。

一個(gè)多月后，華藝智慧再次向安徽證/監(jiān)/局提交上市輔導(dǎo)備案材料并獲得受理，此時(shí)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為浙商證券。

2023年6月30日，華藝智慧的IPO申請(qǐng)獲得深交所正式受理，目標(biāo)板塊為主板。同年9月30日，公司收到深圳證券交易所通知，因公司IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期，公司發(fā)行上市審核中止。2023年底，公司更新提交相關(guān)財(cái)務(wù)資料。

但不久后，華藝智慧卻主動(dòng)叫停了該次IPO。

2024年3月20日，公司董事會(huì)審議通過《關(guān)于公司終止首次公開發(fā)行股票并在深交所主板上市的議案》及《關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在深交所主板上市申請(qǐng)材料的議案》。隨后，公司撤回了IPO申報(bào)材料。

彼時(shí)，公司稱，基于資本市場(chǎng)外部環(huán)境，結(jié)合公司自身實(shí)際情況、戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃等諸多因素，公司在與相關(guān)各方充分溝通及審慎分析后，選擇撤回IPO申請(qǐng)。

業(yè)績(jī)接連下滑，難以滿足上市標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)華藝智慧后期披露的2023年財(cái)務(wù)資料，公司撤回IPO材料或許是因?yàn)殡y以滿足上市標(biāo)準(zhǔn)。

招股書顯示，華藝智慧選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為：最近三年凈利潤(rùn)均為正，且最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1.5億元，最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬元，最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于1億元或營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于10億元。

招股書報(bào)告期內(nèi)，即2020至2022年，華藝智慧的歸母凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）分別為3155.23萬元、5184.33萬元和8019.85萬元，三年累計(jì)1.64億元，最近一年超過6000萬元。

但到了2023年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6004.61萬元，同比下滑27.17%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)5366.23萬元，同比下滑33.09%，不滿足“最近一年超過6000萬元”的條件。

2024年，華藝智慧更是發(fā)生重大虧損。公司在公告中稱，公司2024年度凈利潤(rùn)為-1.29億元，占本期末凈資產(chǎn)的比例為28.12%（取絕對(duì)值計(jì)算），屬重大虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.78元，同比下降68.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.29億元，同比下滑314.37%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)-1.24億元，同比下滑330.25%。

在這樣的財(cái)務(wù)表現(xiàn)下，華藝智慧不滿足《北京證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。即使不觸發(fā)降層，公司或許暫時(shí)也無緣北交所上市。

分產(chǎn)品來看，公司2024年園林景觀建設(shè)、養(yǎng)護(hù)服務(wù)、生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.33億元、1.17億元、0.11億元，分別同比變動(dòng)-69.23%、21.14%、-95.74%；毛利率分別為-21.03%、28.24%、-40.39%，分別同比下滑38.02個(gè)百分點(diǎn)、1.59個(gè)百分點(diǎn)、68.68個(gè)百分點(diǎn)。

華藝智慧表示，公司受市場(chǎng)因素影響，業(yè)務(wù)訂單下降較多，營(yíng)業(yè)收入大幅下降。同時(shí)，公司毛利率下降明顯，超期養(yǎng)護(hù)、養(yǎng)護(hù)要求趨嚴(yán)、養(yǎng)護(hù)難度大、惡劣天氣等因素導(dǎo)致部分項(xiàng)目的養(yǎng)護(hù)勞務(wù)費(fèi)、苗木費(fèi)成本超支。此外，2024年，公司項(xiàng)目回款情況不理想，應(yīng)收賬款計(jì)提信用減值損失較多。

2025年上半年，公司繼續(xù)虧損，但虧損額同比減少。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.46億元，較上年同期增長(zhǎng)1.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1746.72萬元，較上年同期減虧55.28%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)-1938.20萬元，同比減虧43.99%。

其中，園林景觀建設(shè)、養(yǎng)護(hù)服務(wù)、生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4282.07萬元、6115.55萬元、3096.37萬元，分別同比變動(dòng)-22.31%、4.56%、44.74%；但毛利率分別為1.39%、9.33%、-0.08%，分別同比下滑8.25個(gè)百分點(diǎn)、16.75個(gè)百分點(diǎn)、14.04個(gè)百分點(diǎn)。公司上半年綜合毛利率為4.46%，而2024年同期為17.83%，2024年全年為1.66%。