【盤面分析】

歐美股市繼續(xù)新高的行情，帶動(dòng)外圍市場開啟新一輪止跌反彈的拉升契機(jī)。A股市場指數(shù)并未大跌，但是近期個(gè)股跌幅較大，所以部分資金被套住后“不想動(dòng)”，導(dǎo)致場內(nèi)成交量有所萎縮，3萬億元的當(dāng)日成交量還會(huì)出現(xiàn)，不過市場需要慢慢向上，將套牢盤解放后，有望迎來新一輪的拉升行情。牛哥掐指一算：“金九銀十的行情，有望出現(xiàn)連板龍頭，以及低位接力的新機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)出現(xiàn)之時(shí)就是大家吃肉喝湯之日！”

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)最近連續(xù)超預(yù)期弱的美就業(yè)數(shù)據(jù)導(dǎo)致美降息預(yù)期不斷提升，近期黃金表現(xiàn)耀眼。寬松、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性喪失、歐洲風(fēng)險(xiǎn)提升等驅(qū)動(dòng)下，黃金價(jià)格有望在技術(shù)性突破之后持續(xù)上漲。美國近期就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，7月通脹符合預(yù)期，增強(qiáng)市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9 月啟動(dòng)降息的信心，金銀價(jià)格受此提振重心上移。特朗普關(guān)稅案引發(fā)的法律與經(jīng)濟(jì)不確定性短期內(nèi)將通過推高避險(xiǎn)需求對(duì)金價(jià)形成支撐，繼續(xù)看好金價(jià)中樞抬升；白銀因其工業(yè)屬性以及補(bǔ)漲驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格屢創(chuàng)新高。中長期看，央行購買黃金+美元信用弱化為主線，持續(xù)看好金價(jià)中樞上移，黃金板塊迎來右側(cè)布局機(jī)會(huì)。

三大指數(shù)集體低開，兩市開盤紅盤個(gè)股千余只，題材板塊方面黃金、電池、航天裝備等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，體育、消費(fèi)電子、金屬材料等板塊表現(xiàn)較差。黃金概念開盤表現(xiàn)活躍，迪阿股份漲近10%，曉程科技、西部黃金等多股跟漲，倫敦現(xiàn)貨金站上3600美元/盎司，最高觸及3635美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。今年以來，現(xiàn)貨黃金累計(jì)大漲1000美元/盎司，年內(nèi)漲幅更是高達(dá)38%。

鈉離子電池概念局部爆發(fā)，傳藝科技一字漲停，寧德時(shí)代、天賜材料等紛紛跟漲，9月5日寧德時(shí)代鈉新電池通過了GB 38031-2025《電動(dòng)汽車用動(dòng)力蓄電池安全要求》認(rèn)證，成為全球首款通過新國標(biāo)認(rèn)證的鈉離子電池。機(jī)器人概念異動(dòng)拉升，春興精工6天3板，萬馬股份封漲停，泰禾智能、沃特股份等跟漲，自變量機(jī)器人宣布完成近10億元的A+輪融資，并開源具身大模型WALL-OSS。在這一輪參投的股東名單中，除了領(lǐng)投的阿里云之外，自變量A輪股東美團(tuán)也進(jìn)行了跟投。

創(chuàng)新藥概念震蕩走強(qiáng)，榮昌生物漲近20%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，一品紅、百濟(jì)神州等紛紛跟漲，9月9日，榮昌生物宣布，公司自主研發(fā)的全球首創(chuàng)BLyS/APRIL雙靶點(diǎn)融合蛋白創(chuàng)新藥泰它西普用于治療干燥綜合征的上市申請(qǐng)，已獲國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心（CDE）正式受理，成為干燥綜合征領(lǐng)域全球首個(gè)申請(qǐng)上市的生物藥。銀行板塊盤中逆勢(shì)拉升，城商行方向領(lǐng)漲，西安銀行、寧波銀行等漲幅靠前，2025年上半年，上市銀行業(yè)績呈現(xiàn)“企穩(wěn)上升、分化延續(xù)”的特征。分板塊看，上半年城商行表現(xiàn)突出，營收和凈利潤分別增長5.2%和6.7%。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周二低開后一度拉升翻紅，說明下方仍然有明顯的主力資金支撐，但是沒有發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，就導(dǎo)致板塊輪動(dòng)，而避險(xiǎn)板塊黃金走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。人民幣匯率快速上漲受內(nèi)外因素共振驅(qū)動(dòng)，包括美元指數(shù)偏弱運(yùn)行創(chuàng)造了相對(duì)溫和的外部環(huán)境、人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)釋放較強(qiáng)的匯率預(yù)期引導(dǎo)，以及近期國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)亮眼或在一定程度上吸引了外資流入等。接下來注意上證指數(shù)能否在3830點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周二低開后水下震蕩，中芯國際大幅度低開，導(dǎo)致科技股更加千瘡百孔，這也是賺錢效應(yīng)變差的主要原因之一。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率為0%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為92%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為8%。美聯(lián)儲(chǔ)10月維持利率不變的概率為0%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為21.2%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為72.6%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為6.2%。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2900點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

市場穩(wěn)步上行，私募看多又做多。9中國對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為125.74，連續(xù)2個(gè)月上升。與此同時(shí)，截至8月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位環(huán)比上升1個(gè)百分點(diǎn)，倉位超五成的私募占比進(jìn)一步提高。目前，頭部私募對(duì)A股和港股結(jié)構(gòu)性行情的可持續(xù)性抱有期待，不過進(jìn)攻方向有所變化。在他們看來，科技尤其是AI板塊經(jīng)過前期上漲存在短期估值壓力，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期升溫，政策效果顯現(xiàn)，市場機(jī)會(huì)有望向傳統(tǒng)消費(fèi)、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等其他方向擴(kuò)散。

題材板塊中的貴金屬、房地產(chǎn)、電池等概念是資金凈流入的主要參與板塊，體育、消費(fèi)電子、機(jī)器人等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響。降息預(yù)期強(qiáng)化：市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9 月降息的預(yù)期高達(dá)87.4%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)上暗示降息可能提前，同時(shí)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如非農(nóng)就業(yè)和PCE 指數(shù)）表現(xiàn)溫和，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對(duì)降息的預(yù)期。美元走弱：美元指數(shù)持續(xù)走弱為黃金提供了支撐。黃金與美元通常呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元貶值使得黃金對(duì)其他貨幣持有者更具吸引力。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與避險(xiǎn)需求。地緣局勢(shì)緊張，特朗普政府的貿(mào)易政策、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的質(zhì)疑以及中東地緣政治沖突（如伊以關(guān)系升級(jí)）加劇了市場避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)資金流入黃金市場。避險(xiǎn)屬性凸顯：黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，需求持續(xù)增長。例如，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025 年二季度全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》，2025 年第二季度全球央行凈增儲(chǔ)166 噸，同比減少21%。這表明，盡管增持速度有所放緩，但央行購金行為仍在持續(xù)。

盡管購金總量下降，但央行購金意愿依然強(qiáng)烈。95%的受訪央行預(yù)計(jì)未來12 個(gè)月內(nèi)全球黃金儲(chǔ)備將繼續(xù)增加，這一比例創(chuàng)歷史新高，較2024 年提升17 個(gè)百分點(diǎn)。去美元化趨勢(shì)：73%的受訪央行預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)美元在全球儲(chǔ)備中的份額將下降，而黃金、歐元及人民幣的占比將有所提升。這一趨勢(shì)反映了全球儲(chǔ)備貨幣格局的調(diào)整。

中國央行的購金表現(xiàn)：中國人民銀行自2024 年11 月以來已連續(xù)9 個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，截至2025 年7 月末，黃金儲(chǔ)備總量達(dá)7396 萬盎司，環(huán)比增加6 萬盎司。這一趨勢(shì)反映了中國在優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和應(yīng)對(duì)美元貶值壓力方面的戰(zhàn)略考量。投資需求旺盛：黃金ETF 凈流入量在上半年達(dá)到397 噸（根據(jù)北美投資機(jī)會(huì)和新聞數(shù)據(jù)），為2020 年以來最高水平。亞洲市場在金價(jià)看漲預(yù)期下持續(xù)買入，推動(dòng)了黃金價(jià)格走高。

短期策略：關(guān)注關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。9 月18 日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生重大影響。若降息落地，金價(jià)可能迎來短期反彈；若市場對(duì)降息預(yù)期提前兌現(xiàn)，則需警惕金價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)面淺析。黃金價(jià)格突破阻力位進(jìn)入上升通道，表明市場情緒偏向多頭，且或結(jié)束前期多月的震蕩走勢(shì)。黃金價(jià)格的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）均70+，表明短期內(nèi)存在獲利了結(jié)的壓力。然而，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的支撐仍可能推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)上行。策略應(yīng)對(duì)。前期黃金價(jià)格維持在3530-3600 美元/盎司區(qū)間震蕩，若金價(jià)回落可在區(qū)間下沿關(guān)注買入機(jī)會(huì)，同時(shí)設(shè)置止損位以防價(jià)格跌破支撐。

中長期策略：資產(chǎn)配置建議。在投資組合中保持10%-15%的黃金資產(chǎn)配置，以對(duì)沖美元信用風(fēng)險(xiǎn)和通脹壓力。黃金ETF、實(shí)物黃金及黃金礦業(yè)股是優(yōu)選標(biāo)的。關(guān)注基本面支撐。中長期來看，黃金價(jià)格有望在較高水平保持穩(wěn)定，尤其在全球經(jīng)濟(jì)不確定性和通脹預(yù)期上升的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值將持續(xù)提升。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。