盡管*ST匯科已經(jīng)因?yàn)?024年業(yè)績(jī)太差被退市警示，但是證/監(jiān)/局還是因2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告營(yíng)收披露不準(zhǔn)確，存在誤導(dǎo)性陳述，對(duì)這家公司進(jìn)行行政處罰。回首這家公司的上市歷程，從2016年上市至今，公司利潤(rùn)總額“高開(kāi)低走”持續(xù)下滑，營(yíng)收也已連續(xù)下跌近7年，綜合毛利率跌跌不休，退市警示應(yīng)該說(shuō)是實(shí)至名歸。

業(yè)績(jī)預(yù)告存誤導(dǎo)，*ST匯科遭處罰

2025年8月下旬，*ST匯科（300561.SZ）公告公司及三名相關(guān)當(dāng)事人收到廣東證/監(jiān)/局下發(fā)的《行政處罰決定書》（[2025]15號(hào)）。

該決定書顯示，*ST匯科在2025年1月24日披露的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，僅披露了年度凈利潤(rùn)為負(fù)值，未披露公司該年度扣除后的營(yíng)收不足1億元。具體來(lái)看，2024年12月，公司將尚未實(shí)際履行的903.74萬(wàn)元訂單金額計(jì)入年度營(yíng)收，剔除上述金額后，公司2024年?duì)I收不足1億元。公司2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告存在誤導(dǎo)性陳述。

*ST匯科時(shí)任董事長(zhǎng)陳喆，時(shí)任董事、總經(jīng)理馬德桃，時(shí)任董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)孫玉玲分別屬于對(duì)該案直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員。

據(jù)此，廣東證/監(jiān)/局對(duì)*ST匯科、陳喆、馬德桃和孫玉玲分別給予警告，并處以金額從100萬(wàn)元至200萬(wàn)元不等的罰款。

那么2024年12月，*ST匯科為何要將尚未實(shí)際履行的900多萬(wàn)元訂單金額計(jì)入營(yíng)收呢？

2024年年報(bào)顯示，當(dāng)期*ST匯科歸屬凈利潤(rùn)虧損2119.33萬(wàn)元，扣非歸屬凈利潤(rùn)虧損1826.62萬(wàn)元，利潤(rùn)總額虧損2781.78萬(wàn)元。按《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第10.3.1條第（一）項(xiàng)規(guī)定，在*ST匯科經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均為負(fù)值，且扣除后的營(yíng)收低于1億元的情況下，公司股票交易應(yīng)被深交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果2024年公司營(yíng)收高于1億元，公司或可免于實(shí)施退市警示。

可是，經(jīng)年審機(jī)構(gòu)致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱：致同所）審計(jì)，2024年，*ST匯科營(yíng)收為8983.38萬(wàn)元，不足1億元。公司還是被深交所實(shí)施退市警示，自2025年4月24日起，公司證券簡(jiǎn)稱由“匯金科技”變更為“*ST匯科”。

利潤(rùn)總額上市后“高開(kāi)低走”，營(yíng)收已連降近7年

那么，這家公司怎么就淪落到了退市的邊緣了？仔細(xì)研究它的財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，從匯金科技淪為“*ST匯科”的種子，或許早在公司申請(qǐng)上市時(shí)就已埋下。

*ST匯科于2016年11月17日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公司專注于運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)，為金融行業(yè)客戶提供運(yùn)營(yíng)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型等“云+端”整體解決方案和服務(wù)。

招股書顯示，申報(bào)IPO的三年報(bào)告期（2013年至2015年）內(nèi)，*ST匯科的營(yíng)收分別為1.15億元、1.41億元和1.70億元，累計(jì)增幅約為47.83%；利潤(rùn)總額分別為5159.63萬(wàn)元、7126.01萬(wàn)元和8235.26萬(wàn)元，累計(jì)增幅約為59.61%；凈利潤(rùn)分別為4392.6萬(wàn)元、6092.67萬(wàn)元和7097.3萬(wàn)元，累計(jì)增幅約為61.57%。

上市后第一份年報(bào)（2016年年報(bào)）顯示，*ST匯科營(yíng)收為2.18億元，利潤(rùn)總額為9137.28萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為7886.15萬(wàn)元，相比招股書披露的2015年?duì)I收、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)，分別同比上漲約28.24%、10.95%和11.11%。但這也是該公司業(yè)績(jī)的歷史高光點(diǎn)了！

此后就是“高開(kāi)低走，一路下行”。公司2017年的凈利潤(rùn)為7968.28萬(wàn)元，與2016年基本相當(dāng)，此后持續(xù)下降至2024年的虧損2321.71萬(wàn)元。而且，2017年的凈利潤(rùn)相比2016年多那么幾十萬(wàn)元，主要源于2017年公司所得稅費(fèi)用下降、遞延所得稅金額上升，導(dǎo)致所得稅費(fèi)用同比下降了497.87萬(wàn)元。

值得一提的是，從2018年至2024年，*ST匯科的營(yíng)業(yè)收入始終低于營(yíng)業(yè)總成本。以2018年為例，當(dāng)期公司營(yíng)收為2.45億元，小于以成本、稅金、費(fèi)用為主的營(yíng)業(yè)總成本2.57億元，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要來(lái)自其他收益和投資收益，主要來(lái)源為政府補(bǔ)貼和投資理財(cái)產(chǎn)品收益。

也正是從營(yíng)業(yè)總成本超過(guò)營(yíng)收的那一年（2018年）開(kāi)始，*ST匯科的營(yíng)業(yè)收入也走上了下坡路。公司營(yíng)收從2018年的峰值2.45億元下降至2024年的8983.38萬(wàn)元，不足1億元。

從盈利能力來(lái)看，2016年，*ST匯科綜合毛利率為73.12%，此后一路下滑，到2024年，公司綜合毛利率為47.24%，上市后累計(jì)下跌25.88個(gè)百分點(diǎn)。

控制權(quán)轉(zhuǎn)讓失敗，又著手收購(gòu)子公司

在公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已經(jīng)撐不住的背景下，*ST匯科的控股股東也曾計(jì)劃轉(zhuǎn)讓公司控制權(quán)。

2023年2月1日，*ST匯科公告籌劃控制權(quán)變更。公司控股股東、實(shí)控人陳喆及其一致行動(dòng)人珠海瑞信投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱：瑞信投資）、股東馬錚（以下合稱：轉(zhuǎn)讓方）與淄博高新國(guó)有資本投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱：淄博國(guó)投）簽署股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議。若上述交易完成后，淄博國(guó)投將成為*ST匯科控股股東，公司實(shí)控人也將相應(yīng)變更為淄博高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)。

當(dāng)年的2月4日和5月28日，交易雙方分別簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議等。雙方約定，轉(zhuǎn)讓方將其合計(jì)持有公司6562.16萬(wàn)股，占總股本之比為20%的股份，分兩次轉(zhuǎn)讓給淄博國(guó)投，淄博國(guó)投還將還進(jìn)一步認(rèn)購(gòu)公司定向發(fā)行的4633.76萬(wàn)股。其中，第一次轉(zhuǎn)讓公司股份數(shù)量為5329.81萬(wàn)股股份，占公司總股本之比為16.24%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為5.82億元。在第一次股份轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的股份過(guò)戶至淄博國(guó)投名下之日起，陳喆和馬錚放棄其合計(jì)持有*ST匯科剩余全部股份（約1.33億股，合計(jì)持股占比約為40.41%）對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。

2024年3月11日，*ST匯科公告淄博國(guó)投已按約完成第一次股份轉(zhuǎn)讓第一筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付。從那時(shí)起，該控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)就因尚未取得有權(quán)部門的批準(zhǔn)文件而長(zhǎng)期擱淺。直至2025年8月13日，公司公告淄博市財(cái)政局出具相關(guān)批復(fù)，不同意淄博國(guó)投收購(gòu)和定增認(rèn)購(gòu)公司股份。

當(dāng)年的8月21日，*ST匯科收到淄博國(guó)投發(fā)出的解除函，控制權(quán)變更事項(xiàng)相關(guān)協(xié)議正式解除。

控股股東轉(zhuǎn)讓控制權(quán)不成，*ST匯科又馬上著手收購(gòu)子公司。

在公告淄博市財(cái)政局出具否決性批復(fù)之后一天，8月14日，*ST匯科公告收購(gòu)南京壹證通信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：壹證通）51%股權(quán)。

*ST匯科擬以自有資金2907萬(wàn)元收購(gòu)馬圣東、南京圣瑞、南京科域等9名交易對(duì)方合計(jì)持有的壹證通51%股權(quán)，對(duì)應(yīng)標(biāo)的公司出資額為747.25萬(wàn)元。本次交易完成后，壹證通將成為公司下屬控股子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。

壹證通主營(yíng)業(yè)務(wù)為密碼技術(shù)的創(chuàng)新和密碼產(chǎn)品的研發(fā)、銷售及服務(wù)。

經(jīng)致同所審計(jì)，2025年上半年，壹證通合并利潤(rùn)表中營(yíng)收為917.67萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損252.17萬(wàn)元。

另?yè)?jù)*ST匯科半年報(bào)，2025年上半年，公司營(yíng)收為4824.89萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為398.18萬(wàn)元，成績(jī)依然不理想。

*ST匯科2025年度營(yíng)收能否超過(guò)1億元，公司能否“保殼”成功？請(qǐng)投資者自己多關(guān)注吧。