【盤(pán)面分析】

歐美股市再度開(kāi)啟歷史新高的主升浪行情，交易員發(fā)布預(yù)判年內(nèi)還有至少3次降息，這就意味著9月份降息板上釘釘，而4季度還有至少2次降息，這一消息帶動(dòng)美股高開(kāi)高走出現(xiàn)大漲。在海外AI投資的刺激下，A股也再度暴力拉升，仍是美股熱點(diǎn)的映射，成交量有所回升但是力度不大。從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)依然處于嚴(yán)重超買(mǎi)，這其中還有一部分9月初的套牢盤(pán)，不過(guò)目前拋壓較小，指數(shù)也拒絕深度調(diào)整，而是選擇強(qiáng)行向上，這里依然還是等待市場(chǎng)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，不管你是被套，還是等待拉升，都應(yīng)該保持耐心！

騎牛看熊發(fā)現(xiàn)特斯拉發(fā)布第四版“宏圖計(jì)劃”，馬斯克強(qiáng)調(diào)未來(lái)公司約80%的價(jià)值將來(lái)自O(shè)ptimus；9月5 日，特斯拉董事會(huì)提交了一項(xiàng)為馬斯克特別定制的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)額度高達(dá)4.24 億股（占總股本的12%），其中將交付100 萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人作為行權(quán)條件之一；9 月7 日，特斯拉開(kāi)通Tesla AI 微博賬號(hào)，展示了新版本OptimusV2.5，而此前Salesforce CEO 在社交媒體上發(fā)布短視頻展示了與該款Optimus 互動(dòng)對(duì)話。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入“百花齊放，百家爭(zhēng)鳴”階段，目前人形機(jī)器人進(jìn)入工業(yè)場(chǎng)景，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外確定性較高的應(yīng)用趨勢(shì)，人形機(jī)器人商業(yè)化落地可期

三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲跌不一，兩市個(gè)股開(kāi)盤(pán)紅盤(pán)個(gè)股千余只，培育鉆石、工業(yè)金屬、云服務(wù)等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，通信設(shè)備、玻璃玻纖、復(fù)合銅箔等板塊表現(xiàn)較差。機(jī)器人概念再度走強(qiáng)，首開(kāi)股份8天7板，沃爾德漲近20%，臥龍電驅(qū)漲超6%新高，上緯新材、易德龍等多股跟漲，未來(lái)在特斯拉Optimus引領(lǐng)下，其他企業(yè)逐步布局人形機(jī)器人領(lǐng)域，全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化步伐有望加速。

有色板塊震蕩拉升，北方銅業(yè)漲停，電工合金、云南銅業(yè)等紛紛跟漲，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月11日，倫敦基本金屬全線上漲，LME期鋁漲2.06%報(bào)2679.00美元/噸，LME期鋅漲0.64%報(bào)2905.00美元/噸，LME期鎳漲0.49%報(bào)15220.00美元/噸，LME期銅漲0.44%報(bào)10057.00美元/噸，LME期鉛漲0.43%報(bào)1995.50美元/噸，LME期錫漲0.27%報(bào)34700.00美元/噸。算力租賃概念震蕩拉升，阿里云方向領(lǐng)漲，潤(rùn)建股份漲停，新炬網(wǎng)絡(luò)3連板，首都在線、開(kāi)普云等跟漲，據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)Omdia最新發(fā)布的《中國(guó)AI云市場(chǎng)，1H25》報(bào)告，阿里云以35.8%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居行業(yè)第一，其份額超過(guò)第二名至第四名廠商的總和，繼續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)AI云計(jì)算市場(chǎng)。

存儲(chǔ)芯片概念走強(qiáng)，德明利漲停，香農(nóng)芯創(chuàng)漲超3%續(xù)創(chuàng)歷史新高，江波龍、普冉股份等跟漲，存儲(chǔ)大廠鎧俠（Kioxia）宣布與英偉達(dá)展開(kāi)合作，打造讀取速度較傳統(tǒng)SSD快近百倍的固態(tài)硬盤(pán)。鎧俠SSD表示，公司正依循NVIDIA的提案與要求推進(jìn)開(kāi)發(fā)，這種新型SSD將達(dá)成GPU的直接連接與數(shù)據(jù)交換。地產(chǎn)股盤(pán)中持續(xù)活躍，蘇寧環(huán)球走出4連板，榮盛發(fā)展、華夏幸福等跟漲，繼北京、上海之后，深圳樓市限購(gòu)政策在上周五也迎來(lái)重磅調(diào)整。新政落地后的首個(gè)周末，深圳樓市已出現(xiàn)積極變化，無(wú)論是機(jī)構(gòu)線上咨詢量還是帶看量都有顯著增加。

大盤(pán)：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤(pán)預(yù)判】

上證指數(shù)周五在創(chuàng)出新高后平穩(wěn)度過(guò)，并沒(méi)有很多亮點(diǎn)，反而是成交量萎靡，上漲個(gè)股數(shù)量變少，市場(chǎng)依然是在猶豫中前行。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為93.9%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為6.1%。美聯(lián)儲(chǔ)10月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為7.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為86.8%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為5.6%。接下來(lái)注意上證指數(shù)能否在3900點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五創(chuàng)出本輪行情的新高，但是走勢(shì)偏弱，這也導(dǎo)致了科技股的表現(xiàn)較差，目前還是要注意個(gè)股與指數(shù)的互動(dòng)強(qiáng)度。行業(yè)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一說(shuō)法，險(xiǎn)資頻頻現(xiàn)身ETF前十大持有人行列。與直接投資股票相比，投資ETF具有波動(dòng)性較低、能有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性好等優(yōu)勢(shì)，契合險(xiǎn)資的投資需求。未來(lái)險(xiǎn)資或進(jìn)一步加大對(duì)ETF的配置。接下來(lái)注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在3030點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

諸多跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)降息“箭在弦上”。在美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟等因素的推動(dòng)下，市場(chǎng)目前已完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月恢復(fù)降息。若美聯(lián)儲(chǔ)降息“靴子落地”，全球大類(lèi)資產(chǎn)勢(shì)必將迎來(lái)新一輪的格局調(diào)整，各類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)將緊密?chē)@全球資本流動(dòng)，演繹出不同走勢(shì)。對(duì)美元資產(chǎn)而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息總體而言，利好美股和美債，利空美元指數(shù)；對(duì)非美資產(chǎn)而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息將會(huì)削弱美元資產(chǎn)的吸引力，驅(qū)動(dòng)全球資金重新配置。

題材板塊中的電機(jī)制造、工業(yè)金屬、培育鉆石等概念是資金凈流入的主要參與板塊，玻璃玻纖、通信設(shè)備、光伏設(shè)備等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化加速：9 月2 日，宇樹(shù)科技官宣正積極推進(jìn)IPO 準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)將于10~12 月提交申請(qǐng)文件；9 月3 日，優(yōu)必選宣布獲得2.5 億元具身智能人形機(jī)器人采購(gòu)合同，該合同以人形機(jī)器人Walker S2 為主，將在今年內(nèi)啟動(dòng)交付，是截至目前人形機(jī)器人行業(yè)公開(kāi)的最大單筆合同。

具身智能再迎催化，2025 世界機(jī)器人大會(huì)圓滿落幕，杭州市發(fā)改委發(fā)布具身機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例草案并征求意見(jiàn)，Perplexity 拋出對(duì)Chrome 的345 億美元“蛇吞象”收購(gòu)邀約，長(zhǎng)期看好 AI應(yīng)用落地。具身智能再迎催化，2025世界機(jī)器人大會(huì)圓滿落幕，杭州市發(fā)改委發(fā)布具身機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例草案并征求意見(jiàn)，Perplexity 欲斥資345 億美元收購(gòu)谷歌Chrome 瀏覽器，長(zhǎng)期看好AI應(yīng)用落地。

美聯(lián)儲(chǔ)降息將帶來(lái)Q4 流動(dòng)性的邊際寬松，利好機(jī)器人板塊行情。美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息概率超過(guò)90%，美國(guó)將迎來(lái)降息周期。美國(guó)的降息也為國(guó)內(nèi)貨幣政策打開(kāi)空間，我們預(yù)計(jì)Q4 宏觀流動(dòng)性有望進(jìn)一步放松，疊加特斯拉第三代機(jī)器人發(fā)布和國(guó)產(chǎn)鏈新品發(fā)布，機(jī)器人板塊有望迎來(lái)板塊級(jí)行情。

近期國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)端迎來(lái)密集催化，產(chǎn)業(yè)潮起入局者明顯增多，國(guó)內(nèi)華為、字節(jié)、比亞迪、小米、廣汽等車(chē)企、科技廠商紛紛加碼具身智能，海外特斯拉、1X、Figure AI 等加速商業(yè)化量產(chǎn)步伐，DeepSeek 人工智能公司的涌現(xiàn)推動(dòng)通用機(jī)器人大模型的發(fā)展，助力人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)具身智能，建議關(guān)注受益的國(guó)內(nèi)零部件廠商，后續(xù)建議關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)事件催化：國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人本體廠商的成果發(fā)布等。