今年以來，A股市場活躍度提升，市場兩融余額不斷攀升已突破2.3萬億元大關(guān)。在此背景下，有券商已上調(diào)公司信用業(yè)務(wù)規(guī)模上限，以釋放更多資金額度，多家券商在兩融業(yè)務(wù)布局方面展現(xiàn)出積極姿態(tài)。

來源：攝圖網(wǎng)

華林證券年內(nèi)二次上調(diào)信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限，最高80億元

9月10日，華林證券（002945.SZ）公告披露，董事會審議并通過了《關(guān)于調(diào)整公司信用業(yè)務(wù)總規(guī)模的議案》，同意公司信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限調(diào)整至80億元，涵蓋融資融券、自有資金出資的股票質(zhì)押式回購交易、約定購回式證券交易及其他信用業(yè)務(wù)。

同時，公司授權(quán)經(jīng)營管理層根據(jù)實際情況，在總規(guī)模范圍內(nèi)決定各信用業(yè)務(wù)的具體規(guī)模，并采取有效措施確保凈資本與風險控制指標持續(xù)符合監(jiān)管要求。

事實上，這已是華林證券年內(nèi)第二次上調(diào)公司信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限。今年3月28日，華林證券公告披露，將公司信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限提升至62億元。不足半年時間，再次上調(diào)18億元，增幅達29%。

市場分析認為，華林證券此次提升信用業(yè)務(wù)規(guī)模上限，反映市場對融資融券需求強勁。此舉將增強公司信用業(yè)務(wù)收入貢獻，提升盈利能力。

華林證券2024年年報顯示，融資融券業(yè)務(wù)收入是公司信用業(yè)務(wù)的主要收入來源。截至2024年末，公司融資余額51.57億元，同比增長11.17%，平均維持擔保比例255.76%，風險水平持續(xù)可控。

截至2025年上半年末，公司融資余額46.36億元，上年同期為42.32億元。公司兩融業(yè)務(wù)總體維持擔保比例267.01%，無自有資金參與的股票質(zhì)押回購存量業(yè)務(wù)。客戶因融資融券業(yè)務(wù)向公司提供的擔保物公允價值余額為146.77億元。

業(yè)績方面來看，2025年上半年，華林證券實現(xiàn)營業(yè)收入8.35億元，同比增長35.15%；歸母凈利潤為3.36億元，同比增長172.72%。公司稱，營業(yè)收入增長系上半年A股市場活躍度顯著提升，公司深化科技金融轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，有效助力線上業(yè)務(wù)拓展，驅(qū)動財富管理業(yè)務(wù)收入大幅增加；同時，權(quán)益類投資公允價值變動損益同比上升。

財富管理業(yè)務(wù)方面，華林證券的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)帶動融資融券等信用業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。上半年，公司實現(xiàn)財富管理業(yè)務(wù)收入5.03億元，同比增長34.92%，占營收的60.28%。該業(yè)務(wù)毛利率為54.18%，同比上升4.71個百分點。

A股市場行情火爆，兩融余額屢創(chuàng)新高

華林證券年內(nèi)兩次上調(diào)信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限，也折射出二級市場交易活躍，兩融業(yè)務(wù)需求增長。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，A股市場總成交額達162.66萬億元、同比增長61.14%，日均成交額達13902億元，創(chuàng)近年來同期新高。截至上半年末，A股市場兩融余額達1.85萬億元，同比增長24.95%。

今年三季度以來，市場兩融余額增長勢頭延續(xù)。8月5日，A股市場兩融余額增至20002.6億元，為2015年7月后首次突破2萬億元。

今年9月1日，A股兩融余額達到22969.91億元，首次超過了2015年的峰值。

今年9月8日，A股兩融余額首次突破2.3萬億元大關(guān)，隨后繼續(xù)攀升。據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，截至9月11日，A股兩融余額約為23404億元。其中融資余額約23237億元、融券余額約167億元。

分行業(yè)看，申萬一級行業(yè)中，電子、電力設(shè)備、非銀金融、計算機、醫(yī)藥生物、機械裝備、汽車、有色金屬、通信這九大行業(yè)兩融余額絕對規(guī)模居前，均在千億元以上。

按申萬二級行業(yè)分類，兩融余額排名前十的行業(yè)為半導體、證券Ⅱ、通信設(shè)備、軟件開發(fā)、電池、IT服務(wù)Ⅱ、汽車零部件、消費電子、化學制藥、光伏設(shè)備。其中，半導體、證券Ⅱ行業(yè)的兩融余額在千億元級別。

不過，方正證券研報顯示，雖然當前兩融余額絕對規(guī)模已經(jīng)超過2015年前高，但兩融余額占流通市值及成交比重依然處于2016年來歷史中樞水平。

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，9月11日，A股兩融交易額為2945億元，占成交額的11.93%。

券商兩融業(yè)務(wù)布局態(tài)勢積極，同行也有動作

在市場交易活躍及兩融余額規(guī)模不斷增長背景下，券商板塊在兩融業(yè)務(wù)方面的布局呈現(xiàn)積極態(tài)勢。

除了華林證券，興業(yè)證券（601377.SH）于今年4月30日披露的一份董事會會議決議公告顯示，董事會審議通過《關(guān)于調(diào)整公司信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限的議案》，但未披露具體調(diào)整方案。

興業(yè)證券半年報披露，在融資融券業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司持續(xù)豐富服務(wù)品類，不斷拓寬服務(wù)邊界，夯實業(yè)務(wù)的長期競爭力，截至今年6月末，公司融資融券期末余額309.75億元，2024年末為317.54億元。

財達證券（600906.SH）上半年累計實現(xiàn)營業(yè)收入12.39億元，同比增長13.39%；歸母凈利潤為3.75億元，同比增長55.64%。信用交易業(yè)務(wù)方面，公司積極構(gòu)建信用客戶服務(wù)新體系，持續(xù)挖掘融資融券業(yè)務(wù)潛力，穩(wěn)步擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。截至上半年末，公司信用業(yè)務(wù)規(guī)模達74.76億元，其中融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模66.30億元，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模8.46億元。

華西證券（002926.SZ）上半年實現(xiàn)信用業(yè)務(wù)收入4.32億元，同比增加6.81%，占營業(yè)收入比為20.85%。其中，融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模較上年同期增長超40億元，余額及市占率峰值均創(chuàng)歷史新高。雙融業(yè)務(wù)利息收入約5.34億元，同比增長近12%。截至上半年末，公司融資融券余額（不含利息）189.7億元，市場份額為1.07%。

華西證券披露，下半年，公司將持續(xù)推進雙融業(yè)務(wù)體系化升級，動態(tài)平衡各環(huán)節(jié)發(fā)展節(jié)奏，進一步強化核心競爭力建設(shè)，為雙融業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展提供有力保障。

根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，與去年同期相比，今年6月末上市券商賬面上的融出資金全線上漲。隨著“國泰君安+海通證券”整合落地，頭部券商座次發(fā)生變化，國泰海通（601211.SH）、中信證券（600030.SH）、華泰證券（601688.SH）、廣發(fā)證券（000776.SZ）、中國銀河（601881.SH）排名居前，期末融出資金賬面價值都超過1000億元。

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