近日，安徽希磁科技股份有限公司(簡稱：希磁科技)向港交所主板遞交上市申請，中信建投國際、廣發(fā)證券(香港)為聯(lián)席保薦人。

此前希磁科技已完成多輪融資，股東包括先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期(有限合伙)、賽伯樂資本、北京東方匯嘉、基石資產(chǎn)管理、埃斯頓等。2022年12月公司完成E+輪融資，投后估值約為31.72億元。公開資料顯示，去年4月，公司曾啟動A股上市輔導(dǎo)，卻于今年7月終止協(xié)議，或因A股上市時間表存在不確定性。

當(dāng)前，在新能源汽車、工業(yè)自動化、醫(yī)療健康等高增長下游需求的強勁推動下，全球磁性傳感器市場持續(xù)擴容，競爭也日趨激烈。作為全球磁性傳感器領(lǐng)域少數(shù)具備垂直整合能力的IDM企業(yè)，希磁科技已在中國乃至全球市場占據(jù)領(lǐng)先市場地位，且最新業(yè)績已扭虧為盈，凈利潤轉(zhuǎn)正，顯示經(jīng)營狀況逐步改善。公司此次赴港IPO，亦將獲得市場密切關(guān)注。

上市前凈利潤轉(zhuǎn)正

公開資料顯示，希磁科技是全球領(lǐng)先的磁性傳感器行業(yè)IDM公司，是全球少數(shù)擁有完整磁傳感技術(shù)組合及跨整個行業(yè)價值鏈全面垂直整合的公司之一，能夠為全球各行業(yè)的領(lǐng)先客戶提供一站式磁性傳感器解決方案。

業(yè)績方面，公司近年來營業(yè)收入略有波動，但整體保持增長態(tài)勢，并于2024年實現(xiàn)扭虧為盈。具體來看，2022至2024年度，希磁科技分別實現(xiàn)收入約6.66億元、5.94億元和7.03億元(人民幣，下同);同期凈利潤分別為-12.06億元、-6656.2萬元和985.2萬元。

2025年截至4月30日止四個月，公司實現(xiàn)收入2.65億元，凈利潤1003.6萬元，已超2024年全年凈利潤水平。

公司方面稱，2022年凈利潤大幅虧損，主要是因為贖回負(fù)債的公允價值減少11.95億元;2023年收入有所下降，主要是由于部分下游行業(yè)(尤其是光伏行業(yè))需求放緩;而2024年及2025年1-4月收入回升，則主要受綠色能源、新能源汽車及汽車行業(yè)客戶需求增長所帶動。

智通財經(jīng)APP了解到，希磁科技的核心產(chǎn)品涵蓋AMR(各向異性磁阻)、GMR(巨磁阻)和TMR(隧道磁阻)晶圓、磁性角度編碼器、磁性位移傳感器、電流傳感器芯片&模塊、磁檢測系統(tǒng)等。公司的IDM模式可靈活調(diào)整從材料創(chuàng)新到芯片及模塊制造全流程的設(shè)計與工藝參數(shù)，從而高效滿足創(chuàng)新高端應(yīng)用的解決方案需求，實現(xiàn)快速靈活的定制化響應(yīng)。

往績期間，安徽希磁的營收主要來自電流傳感器，該產(chǎn)品的下游應(yīng)用主要集中于光伏逆變器、新能源汽車等場景。2022-2024年，公司來自電流傳感器的營收分別占各期總營收的80.8%、78.1%和82.7%。

客戶集中度方面，2022年至2025年前四個月，公司來自最大客戶的收入占比分別為31.3%、24.6%、20.9%和17.8%，前五大客戶合計占比分別為65.2%、62.4%、62.5%和58%，顯示對大客戶的依賴程度正逐步下降。

目前，公司營收仍以中國市場為主。2022年至2025年前四個月，中國區(qū)銷售收入占比分別為83.2%、81.4%、84.7%和83.3%。不過，希磁科技正積極推進(jìn)全球化布局：在德國子公司Sensitec GmbH設(shè)有傳感器晶圓設(shè)計和制造中心以及編碼器設(shè)計和制造中心，在葡萄牙設(shè)立傳感器晶圓設(shè)計研發(fā)中心;國內(nèi)則分布于蚌埠的傳感器制造中心、無錫的傳感器研發(fā)中心、寧波的傳感器工程和制造中心。此外，2023年在無錫投資成立了專門從事編碼器研發(fā)生產(chǎn)的ESSTMAGS公司。

此前，公司于2021年戰(zhàn)略性收購了Sensitec，一家擁有逾20年磁性傳感器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗的歐洲領(lǐng)先磁性傳感器公司，顯著增強了歐洲業(yè)務(wù)布局，并為公司引入了經(jīng)市場驗證的高精度、高可靠性磁阻傳感組件。Sensitec曾為NASA「好奇號」火星車供應(yīng)共同開發(fā)的磁性傳感器，并參與歐洲首個水星探測任務(wù)，技術(shù)實力與項目經(jīng)驗突出。

借助Sensitec的國際聲譽，希磁科技將得以加速拓展國內(nèi)高端市場，并憑借成熟的歐洲市場網(wǎng)絡(luò)及完善的供貨商資質(zhì)突破國際市場，同時克服當(dāng)?shù)卣J(rèn)證壁壘，大幅降低市場進(jìn)入成本與時間。

研發(fā)方面，2022年至2025年前四個月，公司研發(fā)開支分別為4270萬元、5090萬元、5370萬元、1740萬元和1620萬元。截至2025年4月30日，公司擁有118名研發(fā)專業(yè)人員，其中核心團(tuán)隊成員多為具有國際背景的資深專家，在TMR設(shè)計、磁路設(shè)計、電路設(shè)計、結(jié)構(gòu)設(shè)計及系統(tǒng)應(yīng)用等領(lǐng)域擁有逾20年磁傳感研發(fā)經(jīng)驗。

細(xì)分賽道登頂全國第一

受益于汽車、新能源、工業(yè)自動化及消費電子等下游行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，磁性傳感器市場需求持續(xù)攀升。以收入計，全球磁性傳感器行業(yè)市場規(guī)模從2020年的741億元人民幣增長至2024年的1192億元，復(fù)合年增長率達(dá)12.6%。

2024年，霍爾傳感器與xMR傳感器的市場規(guī)模分別達(dá)到837億元和355億元，2020至2024年間復(fù)合年增長率分別為11.6%和15.3%。

展望未來，全球磁性傳感器市場規(guī)模預(yù)計將在2029年達(dá)到2930億元，2024至2029年復(fù)合年增長率預(yù)計為19.7%。其中，霍爾傳感器和xMR傳感器至2029年市場規(guī)模將分別增至1940億元和990億元，對應(yīng)期間復(fù)合年增長率分別為18.3%和22.8%。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以2024年收入計，希磁科技在全球磁性傳感器IDM廠商中排名第六，同時位列中國磁性傳感器企業(yè)之首。此外，希磁科技亦是全球少數(shù)在xMR磁性傳感器行業(yè)具備垂直整合制造能力的前五家企業(yè)之一。

不過，磁性傳感器市場呈現(xiàn)高度分散特征，截至2024年12月31日，全球有超過200家磁性傳感器供應(yīng)商，中低端市場競爭激烈。按2024年磁性傳感器收入計，安徽希磁科技市場份額不足0.6%。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，近年來，希磁科技已為多個下游行業(yè)的頭部客戶提供產(chǎn)品與服務(wù)。在新能源汽車與汽車電子領(lǐng)域，已成為部分全球領(lǐng)先的新能源車企、傳統(tǒng)汽車制造商及電池企業(yè)的重要供應(yīng)商;其高精度機器人磁性編碼器已與Dobot等全球知名機器人制造商實現(xiàn)規(guī)?；献?在生命科學(xué)領(lǐng)域，公司磁性編碼器作為獨家解決方案應(yīng)用于某領(lǐng)先醫(yī)療微電子企業(yè)的心臟起搏器系統(tǒng)，提供關(guān)鍵運動控制及位置感測功能，滿足高精度與高可靠性要求。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，希磁科技產(chǎn)品主要應(yīng)用于綠色能源(光伏、儲能、風(fēng)電等)、新能源汽車與汽車、工業(yè)自動化及機器人等領(lǐng)域。2024年，上述領(lǐng)域收入占比分別為61.3%、21%、12.7%和5.1%，其中綠色能源與新能源汽車合計貢獻(xiàn)超八成營收。

從下游行業(yè)趨勢來看公司未來業(yè)績，今年第二季度光伏行業(yè)仍處周期底部，主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普遍承壓。然而，隨著國家層面積極引導(dǎo)行業(yè)“反內(nèi)卷”，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格正逐步回暖。自6月底人民日報發(fā)文以來，相關(guān)會議密集召開且規(guī)格不斷提升;8月19日，工信部等六部門聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會，部署進(jìn)一步規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序工作，行業(yè)反內(nèi)卷決心得到強化，供需兩側(cè)實質(zhì)性變化值得期待。

截至8月27日，多晶硅N型致密料/顆粒硅價格分別為4.45/4.70萬元/噸，N-182/N-210/N-210R硅片價格為1.25/1.60/1.40元/片，TOPCon-182/210/210R電池片價格為0.295/0.290/0.285元/W，雙面TOPCon組件價格為0.685元/W。在政策引導(dǎo)與行業(yè)自律共同推動下，終端組件價格企穩(wěn)回升，上下游價格傳導(dǎo)機制暢通，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利有望逐步修復(fù)。

而在新能源汽車領(lǐng)域，在“以舊換新”等政策推動下，內(nèi)需市場顯著回暖，對汽車消費形成有力支撐。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年新能源汽車延續(xù)快速增長態(tài)勢，2025年1-6月，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3%;新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的44.3%;新能源汽車出口106萬輛，同比增長75.2%。

展望下半年，相關(guān)專家認(rèn)為，“兩新”政策將繼續(xù)有序?qū)嵤?，疊加企業(yè)新品供給持續(xù)豐富，將有助于拉動汽車消費的持續(xù)增長，汽車產(chǎn)業(yè)將保持健康平穩(wěn)運行。

展望未來，隨著光伏行業(yè)在政策引導(dǎo)和價格企穩(wěn)的推動下逐步走出底部，以及新能源汽車市場的持續(xù)放量，希磁科技有望顯著受益于這兩大下游市場需求的回暖。若公司本次IPO成功上市，將有望為其全球戰(zhàn)略布局和技術(shù)升級提供重要支撐，并進(jìn)一步鞏固其競爭優(yōu)勢。