9月15日，寧德時代(300750.SZ)A股盤初一度飆漲超14%至371.52元，創(chuàng)2021年12月以來新高；H股亦漲近10%至476.8港元。消息面上，摩根士丹利9月11日發(fā)布的深度報告，該機(jī)構(gòu)明確指出寧德時代行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位未被削弱，反而在競爭中進(jìn)一步強(qiáng)化。

該行認(rèn)為，寧德時代今年上半年在歐洲電動汽車電池市場取得突破，小競爭對手在儲能領(lǐng)域陷入盈利困局，且固態(tài)電池技術(shù)被視為短期炒作。其領(lǐng)先優(yōu)勢將延續(xù)，估值在同行中具顯著吸引力，成“行業(yè)中最便宜的”。

從市場表現(xiàn)看，寧德時代全球市占率持續(xù)領(lǐng)先。據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2025年1-5月公司動力電池使用量全球市占率達(dá)38.1%，同比提升0.6個百分點；儲能領(lǐng)域2025年1-6月產(chǎn)量位列全球第一。截至報告期末，公司動力電池全球累計裝車約2000萬輛，儲能電池全球應(yīng)用超2000個項目。

盈利能力方面，2025年上半年公司毛利率25.58%，保持穩(wěn)健。創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣持續(xù)升級：乘用車領(lǐng)域推出二代神行超充電池(全球首款800公里續(xù)航+12C超充磷酸鐵鋰電池)、驍遙雙核電池及鈉新乘用車動力電池；商用車領(lǐng)域發(fā)布坤勢底盤生態(tài)解決方案；儲能領(lǐng)域量產(chǎn)587Ah大容量電芯并推出全球首款可量產(chǎn)9MWh儲能系統(tǒng)TENER Stack。

全球化布局同步加速。截至2025年上半年末，公司電池系統(tǒng)產(chǎn)能達(dá)345GWh，在建產(chǎn)能235GWh。國內(nèi)推進(jìn)中州、濟(jì)寧、福鼎、溧陽等基地建設(shè)，海外推進(jìn)匈牙利工廠、與Stellantis合資西班牙工廠及印尼產(chǎn)業(yè)鏈項目。今年公司成功登陸港交所主板，搭建國際資本平臺，助力全球化戰(zhàn)略推進(jìn)。

華泰證券最新研報亦上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年營業(yè)收入分別為4232.90億、5282.50億、6392.63億元，歸母凈利潤分別為654.90億、808.02億、1099.92億元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為21.51倍、17.44倍、12.81倍，維持“買入”評級。