【天風(fēng)機(jī)械】機(jī)器人九月紅：T鏈與N鏈共振，國家層面補(bǔ)貼有望出爐！

產(chǎn)業(yè)鏈整體兩大核心變化：

1）海外T及NV近期將發(fā)布最新一代機(jī)器人產(chǎn)品；2）國家層面MZB及有望出臺機(jī)器人補(bǔ)貼政策，目前了解到27年補(bǔ)貼預(yù)期10w臺左右。

T鏈變化核心標(biāo)的變化： 1）恒立液壓：九月份有望迎來T鏈重大實質(zhì)性商務(wù)進(jìn)展、實現(xiàn)直線總成份額提升，此外與LX-openAI鏈、NV鏈等都積極對接；Q2業(yè)績超預(yù)期、Q3有望加速；

2）漢威科技：公司為T鏈三代電子皮膚目前國內(nèi)#唯一直接對接廠商，具備高度稀缺性，價值量相較于此前提升50%以上，與此同時，漢威在國內(nèi)近期獲得#ys訂單進(jìn)展；

3）隆盛科技：尼得科主線上的核心品種，#尼得科日前披露T訂單進(jìn)展、26年有望大幅放量！與尼得科的合作存在預(yù)期差，市場認(rèn)為與尼得科合作的廠商很多，實際上諧波領(lǐng)域目前只有隆盛，且在設(shè)備采購、客戶導(dǎo)入的合作深度超預(yù)期；有望通過尼得科導(dǎo)入T諧波環(huán)節(jié)；

4）軸向磁通電機(jī)：電機(jī)新型方案方向，有利于機(jī)器人減重，該類電機(jī)難度較大、競爭格局預(yù)計相較于普通電機(jī)有明顯改善，核心品種：科達(dá)利、云意電氣、易德龍等。

低位品種： 1）銀龍股份：不足20x，#金屬腱繩大概率成為是T gen3手部方案，腱繩領(lǐng)域的稀缺標(biāo)的，預(yù)計近期將與國內(nèi)Top2機(jī)器人公司#簽訂保密合作協(xié)議；三四季度業(yè)績環(huán)比高增；

2）伊之密：不足16x，鎂合金輕量化注塑機(jī)訂單本年度翻倍，半年度盈利超預(yù)期；

3）金沃股份：螺母25M6已實現(xiàn)外螺母供貨；25M7供應(yīng)小滾柱；M8開始供應(yīng)滾柱，與XJ合作順利。

其余品種：T鏈：榮泰、雙林、豪能、震裕、銀輪、福立旺、五洲、安培龍、龍溪、夏廈等；N鏈：科達(dá)利、神通、偉創(chuàng)等