1.建發(fā)致新(創(chuàng)業(yè)板)

申購代碼：301584

股票代碼：301584

發(fā)行價格：7.05

發(fā)行市盈率：13.29

行業(yè)市盈率：25.73

發(fā)行規(guī)模：4.46億元

主營業(yè)務(wù)：高值醫(yī)療器械的直銷和分銷業(yè)務(wù)，并為終端醫(yī)療機構(gòu)提供醫(yī)用耗材集約化運營(SPD)服務(wù)

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業(yè)前景方面，據(jù)中物聯(lián)醫(yī)療器械供應(yīng)鏈分會，2023年我國醫(yī)療器械流通市場規(guī)模將達1.45萬億元，同比增長12.68%，增速略有放緩，未來醫(yī)療器械流通市場行業(yè)仍將保持增長態(tài)勢。

公司業(yè)績方面，2022年至2024年，建發(fā)致新分別實現(xiàn)營收118.82億元、154.43億元、179.23億元；實現(xiàn)歸母凈利潤1.74億元、1.96億元、2.28億元。公司2025上半年實現(xiàn)營收98.29億元，同比增12.19%；歸母凈利潤1.37億元，同比增42.34%。整體而言，公司近年來業(yè)績保持增長趨勢。

募資情況方面，據(jù)招股書，建發(fā)致新原計劃擬發(fā)行6319.33萬股，募資約4.84億元，分別用于信息化系統(tǒng)升級建設(shè)項目(1.4億元)、醫(yī)用耗材集約化運營服務(wù)項目(1.04億元)、補充流動資金(2.4億元)。以此次7.05元/股的發(fā)行價計算，公司此次實際募資約4.46億元，與原計劃相比少募約8%。

回顧2024年的新股情況，2024年全年上市新股共100只，首日破發(fā)僅有1只，首日破發(fā)比率僅1%。其中，創(chuàng)業(yè)板全年上市新股38只，首日無破發(fā)。2025年以來，A股共有70只新股登陸資本市場，首日無一破發(fā)。

從估值看，公司發(fā)行市盈率明顯低于行業(yè)平均值，考慮到近一年多新股首日賺錢效應(yīng)明顯，綜合判斷建發(fā)致新首日破發(fā)概率較小。

2.錦華新材(北交所)

申購代碼：920015

股票代碼：920015

發(fā)行價格：18.15

發(fā)行市盈率：11.52

行業(yè)市盈率：27.57

發(fā)行規(guī)模：5.93億元

主營業(yè)務(wù)：酮肟系列精細化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

點評：行業(yè)前景方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局、中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，我國精細化工行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值由2008年的1.27萬億元增長至2024年的6.5萬億元，年均復(fù)合增長率達10.74%；根據(jù)中國化工情報信息協(xié)會預(yù)測，預(yù)計2027年中國精細化工行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值將超過11萬億元，2024年-2027年復(fù)合增長率超19.17%。

公司業(yè)績方面，2022年-2024年，錦華新材實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9.94億元、11.15億元、12.39億元，扣非后凈利潤分別為7841.75萬元、1.73億元、2.06億元。不過2025年以來，公司業(yè)績開始下滑，2025年1-6月營業(yè)總收入為5.71億元，同比下滑11.68%；凈利潤為1.14億，同比下滑11.48%。

募資情況方面，據(jù)招股書，錦華新材原計劃擬發(fā)行3266.67萬股，募資5.93億元，分別用于60kt/a高端偶聯(lián)劑項目(5.07億元)、500噸/年JH-2中試項目(0.23億元)、酮肟產(chǎn)業(yè)鏈智能工廠建設(shè)項目(0.63億元)。以此次18.15元/股的發(fā)行價計算，公司此次實際募資約5.93億元，與原計劃相當(dāng)。

回顧2024年的新股情況，2024年全年上市新股共100只，首日破發(fā)僅有1只，首日破發(fā)比率僅1%。其中，北交所全年上市新股23只，首日無破發(fā)。2025年以來，A股共有70只新股登陸資本市場，首日無一破發(fā)。

從估值看，公司發(fā)行市盈率明顯低于行業(yè)平均值，考慮到近一年多新股首日賺錢效應(yīng)明顯，綜合判斷錦華新材首日破發(fā)概率較小。