本文來源：時代財經(jīng) 作者：張照

9月16日，A股游戲企業(yè)星輝娛樂（300043.SZ）開盤不久后便漲停，盤中走出“兩連板”。

據(jù)Wind，近期A股網(wǎng)絡(luò)游戲、抖音豆包等指數(shù)相繼上漲，相關(guān)成分股表現(xiàn)活躍。截至9月16日收盤，星輝娛樂股價近兩個交易日累計上漲39.1%，年初至今漲幅達到112.09%，成為繼ST華通（002602.SZ）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）、吉比特（603444.SH）、冰川網(wǎng)絡(luò)（300533.SZ）后，又一只年內(nèi)股價翻番的游戲股。

9月16日傍晚，星輝娛樂披露股票交易異常波動公告稱，近期公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境均沒有發(fā)生或者預計將要發(fā)生重大變化；公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處；公司未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報道了可能或已經(jīng)對公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息；公司、控股股東和實際控制人不存在其他關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項，或其他處于籌劃階段的重大事項。

2025年半年報顯示，星輝娛樂主要業(yè)務(wù)包括玩具業(yè)務(wù)、游戲業(yè)務(wù)、足球俱樂部業(yè)務(wù)。今年上半年，星輝娛樂營收11.35億元，同比增長84.58%；歸母凈利潤1.55億元，同比扭虧為盈；其中足球俱樂部業(yè)務(wù)收入5.02億元，凈利潤1.06億元，是公司最大的收入來源。

值得注意的是，7月14日，星輝娛樂公告稱，擬出售旗下西班牙人俱樂部99.66%股權(quán)。該筆交易完成后，星輝娛樂將剝離旗下足球俱樂部業(yè)務(wù)。截至2025年半年報披露，該交易已經(jīng)在公司 2025年第一次臨時股東大會審議通過，尚需取得西班牙最高體育理事會的批準。

就星輝娛樂近期股價走勢與西班牙人俱樂部出售進展，時代財經(jīng)9月16日向星輝娛樂發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未獲有效回復。

圖源：星輝娛樂官網(wǎng)

上半年業(yè)績扭虧背后

今年上半年，星輝娛樂實現(xiàn)營收11.35億元，同比增長84.58%；歸母凈利潤1.55億元，同比扭虧為盈。其中，足球俱樂部業(yè)務(wù)收入5.02億元，凈利潤1.06億元；游戲業(yè)務(wù)收入 4.06 億元，凈利潤-913.30萬元；玩具業(yè)務(wù)收入2.01億元，凈利潤3301.18萬元。

星輝娛樂表示，今年上半年，俱樂部處于西甲聯(lián)賽，電視轉(zhuǎn)播權(quán)收入、球員轉(zhuǎn)會收入、贊助及廣告等收入同比提升；玩具業(yè)務(wù)有序拓展產(chǎn)品矩陣與市場版圖，收入保持穩(wěn)定增長；游戲業(yè)務(wù)多款新產(chǎn)品上線，收入同比增加，但因推廣及服務(wù)費用投入導致上半年總體尚未盈利。

時代財經(jīng)注意到，因新游戲上線廣告投放增加，星輝娛樂今年上半年銷售費用同比增長86.88%至3.14億元。

據(jù)2025年半年報，星輝娛樂今年上半年上線了《冒險島 R：進化》《仙境傳說：破曉》《戰(zhàn)地無疆》等多款游戲；其中，《仙境傳說：破曉》主要在微信小程序上線，上線一周后入圍微信小程序游戲暢銷榜Top8；《冒險島 R：進化》在日本地區(qū)正式上線，《戰(zhàn)地無疆》則在韓國和日本地區(qū)發(fā)行。

點點數(shù)據(jù)顯示，《冒險島R：進化》今年上半年日本地區(qū)雙端預估收入為639.01萬美元，以中國外匯交易中心7月8日11:20披露的人民幣兌美元成交價7.1719計算，約合人民幣4582.92萬元；《戰(zhàn)地無疆》今年上半年在韓國和日本地區(qū)雙端預估收入約為500.13萬美元，約合人民幣3586.88萬元。

星輝娛樂表示，公司全球化多版本運營體系的構(gòu)建，系統(tǒng)性地延長了游戲生命周期，推動境內(nèi)外業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。2025 年上半年，游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)海外流水 2.85 億元，同比增長30.75%。

另一方面，作為星輝娛樂最重要的海外業(yè)務(wù)之一，足球俱樂部業(yè)務(wù)即將被星輝娛樂剝離。

星輝娛樂7月14日公告稱，基于戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，進一步聚焦核心業(yè)務(wù)發(fā)展，公司全資子公司星輝體育（香港）、星輝游戲（香港）與VELOCITY SPORTS LTD簽訂股權(quán)買賣協(xié)議，擬以對價1.3億歐元（約合人民幣10.83億元）出售合計持有的西班牙人俱樂部99.66%股權(quán)。該筆交易完成后，星輝娛樂將剝離旗下足球俱樂部業(yè)務(wù)。

2025年半年報顯示，西班牙人俱樂部在 2024/25賽季成功保級，2025/26賽季將繼續(xù)征戰(zhàn)西甲聯(lián)賽，隨著球隊穩(wěn)定在西甲聯(lián)賽，俱樂部的國際影響力持續(xù)攀升。截至目前，上述交易已經(jīng)在公司2025年第一次臨時股東大會審議通過，尚需取得西班牙最高體育理事會的批準。

星輝娛樂透露，西班牙人俱樂部近年來業(yè)績波動較大，對公司的整體盈利水平產(chǎn)生了一定的影響。本次出售西班牙人俱樂部股權(quán)，上市公司可有效回籠資金，回籠資金將用于支持AI游戲及AI玩具的研發(fā)創(chuàng)新，以及游戲業(yè)務(wù)的云游戲平臺建設(shè)和海外市場拓展。

機構(gòu)、游資爆炒

盡管星輝娛樂即將賣掉“現(xiàn)金牛”西班牙人俱樂部、上半年游戲業(yè)務(wù)尚未盈利，但依然難阻近期公司股價連續(xù)大漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日收盤，星輝娛樂近一個月內(nèi)累計3次登上龍虎榜。

今年以來，A股游戲板塊整體穩(wěn)步上漲，其中不少公司股價漲幅較大。據(jù)Wind，截至9月3日收盤，萬得網(wǎng)絡(luò)游戲概念股中有20家公司股價年內(nèi)已累計漲幅超20%，其中4家公司年內(nèi)漲幅超100%。世紀華通年內(nèi)漲幅高達222.57%，其后，巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特、冰川網(wǎng)絡(luò)年內(nèi)分別上漲186.96%、118.17%、101.27%。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊德龍對時代財經(jīng)表示，今年游戲板塊的上漲主要有兩方面原因：一方面，它跟隨大盤整體走勢出現(xiàn)上漲；另一方面，游戲板塊也屬于AI+的板塊，因為AI在游戲中的應(yīng)用較為廣泛，所以當AI板塊上漲時，游戲板塊也隨之上漲。但從行業(yè)政策來看，目前并沒有特別明顯的政策直接推動游戲板塊，但游戲板塊作為受益于AI的板塊，后續(xù)有望隨著AI板塊而回升。

9月15日，游戲股再度異動拉升，萬得網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)漲幅超2%。作為其成分股之一，星輝娛樂漲幅最大，當日收獲“20cm”漲停，并登上龍虎榜。

Wind龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，上榜營業(yè)部席位當天合計凈買入1.28億元。具體來看，機構(gòu)合計凈買入8782.26萬元；此外，開源證券西安西大街證券營業(yè)部買入5773.75萬元；國泰海通證券上海寶山區(qū)牡丹江路證券營業(yè)部賣出1798.44萬元。

圖源：Wind

9月16日，A股板塊輪動，萬得抖音豆包指數(shù)漲幅超2%。時代財經(jīng)注意到，星輝娛樂在2025年半年報中披露，公司積極擁抱智能化技術(shù)，借助DeepSeek、ChatGPT、豆包、Midjourney、Stable Diffusion、即夢、可靈等AI大模型和AI工具提質(zhì)增效，其游戲業(yè)務(wù)已將AI相關(guān)技術(shù)常態(tài)化應(yīng)用于游戲研發(fā)發(fā)行全流程。

而作為抖音豆包指數(shù)成分股之一，星輝娛樂盤中一度“20cm”漲停，最終收盤漲超15%，并再登龍虎榜。

Wind龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，上榜營業(yè)部席位當天合計凈買入2.78億元。具體來看，機構(gòu)合計凈買入約1.21億元；此外，中信華南廣州黃埔開創(chuàng)大道證券營業(yè)部、中金上海分公司分別買入約1.86億元、4225.27萬元；開源證券西安西大街證券營業(yè)部賣出6652.33萬元。

時代財經(jīng)注意到，據(jù)Wind顯示，中金上海分公司席位為量化基金席位。而9月15日上榜買入席位的游資開源證券西安西大街證券營業(yè)部在9月16日選擇大舉賣出，實現(xiàn)“快進快出”。

圖源：Wind

9月16日晚間，星輝娛樂披露股票交易異常波動公告提示風險稱，經(jīng)自查，公司不存在違反信息公平披露的情形；公司股票交易價格9月15日至9月16日日收盤價格漲幅偏離值累計達到30%以上，屬于異常波動的情況，請廣大投資者理性投資，注意風險。