從手機濾光片到AR眼鏡，光學龍頭的三重躍遷。在全球幾十億部手機中，每4部就有1部使用了水晶光電生產(chǎn)的光學元器件。

這家從代工廠起步的企業(yè)，如何成為年營收超60億元的光學巨頭？

2024年，水晶光電交出了一份亮眼的成績單。營收62.78億元，凈利潤10.3億元，均創(chuàng)下歷史新高。2025年上半年，公司業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，實現(xiàn)凈利潤5億元，同比增長17.35%。

從濾光片到微棱鏡，從汽車HUD到AR眼鏡光波導，水晶光電完成了從傳統(tǒng)光學元件制造商到綜合光學解決方案提供者的蛻變。在全球光學賽道競爭日趨激烈的背景下，這家中國光學企業(yè)正在多個前沿領(lǐng)域布局未來。

光學基石，濾光片領(lǐng)域的全球領(lǐng)導者。

光學元器件是水晶光電的營收支柱，2024年該業(yè)務營收占比超四成。

而撐起這片江山的，是濾光片與微棱鏡兩大“殺手锏”。

濾光片如同攝像頭的“色彩過濾器”，能濾除雜光、還原畫面真實色彩，在高性能攝像頭中不可或缺。紅外截止濾光片更是水晶光電的拳頭產(chǎn)品，產(chǎn)能規(guī)模全球最大，產(chǎn)銷量占全球的30%以上。

水晶光電在濾光片領(lǐng)域的優(yōu)勢并非一蹴而就。早在2022年，公司就盯上了紅外截止濾光片市場，在之后的兩年內(nèi)憑借強勁的實力擠進了柯達和索尼的供應商名單。隨著智能手機加速滲透，它又巧妙復用這一技術(shù)，2005年成功打入三星供應鏈。

到2023年，水晶光電濾光片市占率達21%，穩(wěn)居全球第一。這一成績的背后，是公司對技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入。2020到2024年，水晶光電研發(fā)費用從2.09億元飆升到4.08億元，五年間幾乎翻了一番。

微棱鏡市場的領(lǐng)跑者。

水晶光電的業(yè)務版圖遠比想象中廣闊。

在微棱鏡領(lǐng)域，公司憑借長期積累的經(jīng)驗，已成為頗具實力的資深玩家。

微棱鏡是智能手機潛望式攝像頭的核心零部件。它如同給光線鋪設了微型跑道，通過不斷的反射和折射，讓原本需要縱向堆疊的鏡頭“折疊”成水平排列，使攝像頭在保持輕薄的同時，擁有望遠鏡般的高倍變焦能力。

2023年，水晶光電實現(xiàn)關(guān)鍵突破，成為全球首家量產(chǎn)四重反射棱鏡的供應商，產(chǎn)品供應北美大客戶。這一突破意義重大，因為微棱鏡的技術(shù)門檻極高，需要精密的光學設計和制造工藝。

水晶光電創(chuàng)始人曾表示：“光學行業(yè)沒有捷徑可走，只有持續(xù)投入研發(fā)，才能在技術(shù)變革中保持競爭力。我們在微棱鏡領(lǐng)域的突破，是團隊多年堅持不懈的結(jié)果。”

目前，公司的組合式微棱鏡項目、單體棱鏡項目等正在加速推進，為水晶光電筑牢了技術(shù)護城河。這些技術(shù)積累也為公司進軍AR/VR領(lǐng)域奠定了基礎(chǔ)。

汽車電子，AR-HUD市場的國產(chǎn)巨頭。

在消費電子領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟后，水晶光電將目光投向汽車電子這一新業(yè)務。HUD（抬頭顯示）便是其核心突破口。

當前，汽車HUD技術(shù)主要分為三類：C-HUD、W-HUD和AR-HUD。其中，AR-HUD具備顯示效果更加真實、駕駛安全性高等特點，在HUD產(chǎn)品中優(yōu)勢明顯。

水晶光電是國內(nèi)首批量產(chǎn)AR-HUD的供應商，擁有多項技術(shù)專利，客戶覆蓋比亞迪、吉利、奇瑞等多家車企。不僅如此，公司還為問界M9供應車載HUD零組件等光學元器件產(chǎn)品。

2024年，水晶光電HUD出貨量近30萬臺，成功斬獲國內(nèi)外十余個重點項目定點。2025年1-4月，在國內(nèi)AR-HUD市場上，公司以5.25萬套的裝機量和19%的市場份額位列國產(chǎn)供應商第三位，領(lǐng)先于華為、比亞迪等巨頭。

數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)前裝AR-HUD僅44萬套，預計2030年將飆升至250萬套，年復合增長率超30%。伴隨AR-HUD搭載量增長，水晶光電車載HUD業(yè)務有望迎來新一輪放量。

除HUD抬頭顯示外，在新能源汽車領(lǐng)域，水晶光電還布局了車載攝像頭、激光雷達視窗片等產(chǎn)品，已和海內(nèi)外多個激光雷達廠商建立合作。

AI眼鏡光波導技術(shù)布局未來。

當下，科技圈的“新戰(zhàn)場”已悄然轉(zhuǎn)向AI眼鏡。Meta、小米陸續(xù)推出新品，蘋果CEO庫克甚至決心搶在Meta之前推出行業(yè)標桿產(chǎn)品。在此輪AI眼鏡爭霸中，水晶光電已手握關(guān)鍵底牌光波導技術(shù)。

光波導技術(shù)能把眼鏡發(fā)射的光線精準反射到人眼中，既保證了眼鏡的輕薄便攜，又能讓成像更加清晰。水晶光電在反射光波導、衍射光波導、陣列光波導等方面均有深厚技術(shù)儲備。

反射光波導技術(shù)被列為水晶光電的一號工程，公司已打通核心工藝，正加速突破反射光波導的全球性量產(chǎn)難題。衍射光波導方面，水晶光電通過與北美光波導巨頭Digilens公司合作，已實現(xiàn)小批量商業(yè)級應用出貨。

為了進一步完善AI眼鏡布局，水晶光電還通過并購加速技術(shù)協(xié)同。2025年3月，水晶光電發(fā)布公告稱，公司擬斥資3.24億元收購?？扑?。

?？扑嫉暮诵漠a(chǎn)品是3D視覺傳感器，主要應用在機器人、汽車電子、AR眼鏡等領(lǐng)域，已實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，客戶包括海康威視、樂動機器人、歌爾光學等行業(yè)龍頭。

有意思的是，2018年水晶光電就布局了攝像頭模塊預研項目，2020年將這一業(yè)務轉(zhuǎn)讓給了埃科思。這次收購，相當于公司將當初自己孵化的業(yè)務又買了回來。這一戰(zhàn)略舉措顯示了水晶光電在AI眼鏡領(lǐng)域的長期布局思維。

高研發(fā)投入驅(qū)動增長。

從財務角度看，水晶光電展現(xiàn)了穩(wěn)健的增長態(tài)勢。

2024年公司營收62.78億元，凈利潤10.3億元，凈利潤率達到16.4%，在制造業(yè)中表現(xiàn)突出。2025年上半年，公司實現(xiàn)凈利潤5億元，同比增長17.35%，保持了良好的增長勢頭。這種增長主要來自于公司在高端光學元件市場的競爭優(yōu)勢和新業(yè)務的拓展。

公司研發(fā)投入持續(xù)增加，從2020年的2.09億元增長到2024年的4.08億元，研發(fā)投入占營收比例保持在6.5%左右，高于行業(yè)平均水平。這種高研發(fā)投入為公司的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級提供了堅實基礎(chǔ)。

從業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，傳統(tǒng)光學元器件業(yè)務仍然是公司的主要收入來源，但汽車電子和AR/VR業(yè)務的占比正在快速提升。這種多元化的業(yè)務結(jié)構(gòu)有助于公司降低對單一市場的依賴，增強抗風險能力。

言西認為，水晶光電的成功在于其精準的戰(zhàn)略定位和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新。公司沒有停留在舒適區(qū)，而是不斷尋找新的增長點，從手機到汽車，再到AR眼鏡，每一步都踏準了行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏。

盡管水晶光電在多領(lǐng)域取得了顯著成就，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。

光學行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代快，需要持續(xù)高額研發(fā)投入以保持競爭力。其次，公司主要客戶集中度較高，對北美大客戶的依賴度較大，地緣政治風險可能影響業(yè)務穩(wěn)定性。此外，新業(yè)務如AR-HUD和AI眼鏡的市場普及速度存在不確定性。

這些挑戰(zhàn)背后也蘊藏著巨大機遇。全球AI眼鏡市場預計將從2023年的21萬副增長到2030年的8000萬副，2035年更將突破14億副。汽車智能化和電動化趨勢也為HUD等產(chǎn)品帶來了廣闊市場空間。

水晶光電創(chuàng)始人對未來充滿信心：“光學技術(shù)是未來數(shù)字世界的眼睛，隨著元宇宙、智能駕駛等新技術(shù)的發(fā)展，光學行業(yè)的市場空間將會不斷擴大。我們有信心在未來的競爭中保持領(lǐng)先地位。”

隨著Meta、蘋果等科技巨頭紛紛推出AI眼鏡，2030年全球市場規(guī)模預計將達到8000萬副。水晶光電通過光波導技術(shù)提前卡位，正在為即將到來的AR大潮做準備。

從手機濾光片到AR眼鏡光波導，從數(shù)碼相機到汽車HUD，水晶光電的轉(zhuǎn)型之路正是中國光學產(chǎn)業(yè)升級的縮影。在全球光學競爭的舞臺上，這家從臺州起步的企業(yè)正在證明中國光學技術(shù)的實力與潛力。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

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