9月17日午后，多重催化下，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)強(qiáng)勢。相關(guān)ETF 方面，機(jī)器人指數(shù)ETF（560770）午后上漲1.52%。成份股方面，均普智能上漲11.47%，豐立智能上漲10.42%，科沃斯?jié)q超6%，雙環(huán)輪動(dòng)、石頭科技漲近6%。

近期，人形機(jī)器人板塊備受關(guān)注，相關(guān)行情表現(xiàn)持續(xù)升溫。隨著海外擎天柱的進(jìn)程加速，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為當(dāng)前人形機(jī)器人正處于從實(shí)驗(yàn)室技術(shù)突破向產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用跨越的關(guān)鍵階段。

據(jù)iFind數(shù)據(jù)顯示，以機(jī)器人指數(shù)ETF（560770）的標(biāo)的指數(shù)為例，其9月以來上漲5.41%，同期中證算力指數(shù)上漲4.59%，而科創(chuàng)芯片指數(shù)僅上漲2.02%。拉上時(shí)間周期來看，中證算力指數(shù)自2025年以來累計(jì)上漲85.88%，科創(chuàng)芯片指數(shù)累計(jì)漲幅超52.93%，而同期的機(jī)器人指數(shù)漲幅為38.57%。因此，進(jìn)入9月，在泛AI科技行情的擴(kuò)散下，機(jī)器人板塊呈現(xiàn)一定的補(bǔ)漲態(tài)勢。

政策扶持+技術(shù)突破+訂單落地三重共振下，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈正在加速?zèng)_刺。

首先，政策面上，2025年以來，全國相繼出臺(tái)專項(xiàng)政策，從資金投入、技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建到應(yīng)用場景開放，為機(jī)器人行業(yè)提供支持。據(jù)財(cái)聯(lián)社，深圳提出重點(diǎn)支持具身智能機(jī)器人核心零部件、AI芯片、仿生靈巧手、基座及垂直領(lǐng)域大模型、本體控制等關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，上海提出建設(shè)不少于4個(gè)具身智能高質(zhì)量孵化器，北京提出培育產(chǎn)業(yè)鏈上下游核心企業(yè)不少于50家。

然后，人形機(jī)器人在AI大模型、等關(guān)鍵技術(shù)層面持續(xù)取得突破。據(jù)機(jī)器人行業(yè)展會(huì)公告及相關(guān)公司白皮書顯示，AI層面，大語言模型（LLM）與視覺語言模型（VLM）融合，提升大腦的理解能力；多模態(tài)傳感器融合實(shí)現(xiàn)環(huán)境動(dòng)態(tài)識(shí)別，提升了人形機(jī)器人的感知能力；通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)優(yōu)化步態(tài)算法，提升了人形機(jī)器人的地形適應(yīng)能力。

據(jù)報(bào)道，作為提供具身智能大模型的機(jī)器人公司——Figure近期完成了C輪融資，融資額超10億美元。國金證券分析認(rèn)為，F(xiàn)igure在具身智能大模型Helix全球領(lǐng)先，并且已經(jīng)率先探索場景化商業(yè)落地，其進(jìn)一步融資一定程度上意味著具身智能機(jī)器人迎來資本加速的重要里程碑。

就在9月15日，宇樹科技宣布開源一款跨多類機(jī)器人本體的世界模型。據(jù)介紹，該模型專為通用機(jī)器人學(xué)習(xí)而設(shè)計(jì)，具備兩大核心功能：一是仿真引擎，作為交互式仿真器運(yùn)行，為機(jī)器人學(xué)習(xí)提供合成數(shù)據(jù)；二是策略增強(qiáng)，可與一個(gè)動(dòng)作頭進(jìn)行對接，通過預(yù)測未來與物理世界的交互過程，進(jìn)一步優(yōu)化決策性能。

而在實(shí)際的產(chǎn)業(yè)訂單層面，9月人形機(jī)器人密集出現(xiàn)多個(gè)大單。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，9月初，智元機(jī)器人擬中標(biāo)獲湖北人形機(jī)器人創(chuàng)新中心訂單，金額超3000萬元。優(yōu)必選獲得2.5億元具身智能人形機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案采購合同，并且預(yù)計(jì)將在今年內(nèi)啟動(dòng)交付。同時(shí)，多輪科技計(jì)劃未來三年采購不低于2000臺(tái)人形機(jī)器人，聚焦車管所、交通安全體驗(yàn)中心等場景。

機(jī)器人指數(shù)ETF（560770）追蹤中證機(jī)器人指數(shù)（H30590），資料顯示，中證機(jī)器人指數(shù)（H30590）布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游——核心零部件、中游——本體制造和下游——系統(tǒng)集成，其前十大成份股包括匯川技術(shù)、科大訊飛、石頭科技、大華股份、大族激光、中控技術(shù)、雙環(huán)輪動(dòng)、機(jī)器人、云天勵(lì)飛、科沃斯。

從其盈利表現(xiàn)來看，據(jù)iFind數(shù)據(jù)顯示，2025年機(jī)器人指數(shù)整體的營收同比增速預(yù)計(jì)為3.90%，歸母凈利同比增速均為52.34%，扭轉(zhuǎn)了此前負(fù)增長的趨勢。同時(shí)，據(jù)預(yù)測，2025年-2026年，其營收、歸母凈利潤仍將維持雙位數(shù)增長。

華創(chuàng)證券表示，關(guān)注人形機(jī)器人核心三個(gè)邏輯：1）新技術(shù)方向?yàn)榻当竞洼p量化，關(guān)注軸向磁通電機(jī)、MIM粉末冶金、旋轉(zhuǎn)變壓器；2）應(yīng)用場景端的“機(jī)器人＋”標(biāo)的，場景先行不僅決定了國產(chǎn)機(jī)器人量產(chǎn)的路徑，也在很大程度上決定了其市場空間的上限。B端率先放量的趨勢已較為明確，尤其是在智能物流、紡服、特種行業(yè)等高復(fù)購、高剛需、低容錯(cuò)的應(yīng)用領(lǐng)域；3）機(jī)器人1到10的兩大板塊：設(shè)備、數(shù)據(jù)與視覺。