2023年，儲能行業(yè)有望延續(xù)強勢

事件驅(qū)動：1月7日，國家能源局：交通領(lǐng)域大力推動新能源、氫燃料電池汽車全面替代傳統(tǒng)能源汽車。同時，全球儲能電池裝機量及增速逐年上漲，全球儲能 電池市場需求量大；中國儲能鋰電池產(chǎn)量不斷上漲，磷酸鐵鋰電池度電成本有望降低。

一、我國新型電力系統(tǒng)建設(shè)正處于加速期，儲能市場需求空間廣闊  

我國新型電力系統(tǒng)建設(shè)正處于加速期，儲能市場需求空間廣闊。雙碳背景下，我國新能源裝機量和發(fā)電量不斷提升，發(fā)展動能強勁。短期來看，光伏和風(fēng)電屬于不穩(wěn)定出力電源，對電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性帶來挑戰(zhàn)；長期來看，消納問題會成為制約新能源發(fā)展的關(guān)鍵。提高靈活性資源占比是新能源良好發(fā)展的支撐和保障，其中儲能是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要推手，在電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)都發(fā)揮重要作用。在我國，大儲占比超過95%，發(fā)揮著舉足輕重的作用。

　　2023年國內(nèi)儲能在政策面和基本面雙重推動的作用下，有望迎來量利齊升。政策端，我國出臺多項具有實際利益推動作用的儲能相關(guān)政策，政策著眼點落在了儲能發(fā)展規(guī)模、儲能發(fā)展經(jīng)濟性、推動新型儲能技術(shù)發(fā)展等各個方面，為我國儲能行業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航；基本面上，上游原材料產(chǎn)能持續(xù)擴張，硅料和碳酸鋰價格均開始見頂回落，硅料價格有望進(jìn)一步下跌，上游成本的壓縮有望促進(jìn)下游需求的快速提升，大儲經(jīng)濟性有望提升。預(yù)計2023年國內(nèi)儲能需求達(dá)到15GW/31.9GWh，同比增長146.3%/166.6%，其中大儲需求為13.3GW/28.5GWh，同比增長144.6%/165.7%。

二、存量以抽水蓄能為主，電化學(xué)儲能主導(dǎo)增量

化學(xué)儲能和電化學(xué)儲能統(tǒng)稱為新型儲能，是目前主要主要的發(fā)展方向。電化學(xué)儲能 同時具有較高的能量密度和功率密度，決定了其廣泛的技術(shù)適用性。其中，鋰離子電池 同時具有高功率密度與高能量密度。根據(jù) CNESA 全球儲能項目數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計，截至 2021 年底，中國各類型儲能裝機量結(jié)構(gòu)與全球情況相似，均以抽水蓄能為主要裝機類型，占 據(jù) 86%左右裝機容量。全球運行的電力儲能項目容量總計為 209.4 GW，同比增長 9%。抽 水蓄能比重首次低于 90%，同比下降 4.1 個百分點。其次是新儲能，為 25.4 GW，同比增 長 67.7%。鋰離子電池在新能源存儲中占比最大，市場份額超過 90%。

三、磷酸鐵鋰電池成為儲能電池的主要選擇。

儲能應(yīng)用對電池的能量密度和功率密度的要求有所放寬，更強調(diào)降低配儲度 電成本，儲能電池需具有低成本、長壽命，且確保電池應(yīng)用的安全性。磷酸鐵鋰電池性 能與儲能需求適配度較高，已成為國內(nèi)主流路線。三元鋰電池能量密度和功率密度高， 但成本較高，且安全性相對較弱。2022 年 6 月國家能源局綜合司《防止電力生產(chǎn)事故的 二十五項重點要求（2022 年版）（征求意見稿）》，提出中大型電化學(xué)儲能電站不得選 用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動力電池。磷酸鐵鋰電池安全性優(yōu)、循環(huán) 壽命長、金屬資源儲量豐富、成本較低且環(huán)保，已成為儲能電池的主要選擇。

四、投資策略

建議重點關(guān)注：寧德時代（全球儲能電池龍頭，有望深度受益中美大儲需求爆發(fā)）、比亞迪（出海成績斐然，中國儲能企業(yè)出海標(biāo)桿）、鵬輝能源（22年國內(nèi)和海外大儲發(fā)展迅速），中創(chuàng)新航（22年中標(biāo)多個儲能采購大訂單，儲能在手訂單充裕），陽光電源（從PCS延伸至儲能系統(tǒng)，美國訂單飽滿）、科華數(shù)據(jù)（UPS龍頭，大儲和戶儲成為公司發(fā)展新引擎）、上能電氣（國內(nèi)PCS龍頭，儲能訂單彰顯高景氣）、英維克（具備深厚技術(shù)和產(chǎn)品積淀的儲能溫控龍頭）、國安達(dá)（儲能消防成為新增長點，23年有望批量出貨）。

風(fēng)險提示 :原材料價格超預(yù)期上漲，可能導(dǎo)致儲能項目經(jīng)濟性邊際減弱；匯率大 幅波動風(fēng)險，可能影響行業(yè)公司凈利潤；政策不及預(yù)期風(fēng)險，儲能板 塊受到政策補貼影響較明顯。

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